新债王：这一指标预示 暴风雨或将来临

最近，美银的MOVE指数（被认为是美国国债市场的波动指数）创下历史新低，上周跌至40.66点，8月初虽然小幅升至44.11点，但依旧在低位徘徊。

需要注意的是，波动性低并不意味着价格不动，而是价格持续单边上涨或下跌，上下震荡的频次和幅度都较小。近期随着美国经济复苏放缓，具有避险属性的美国国债需求激增，资金涌入不断推高美债价格，导致美债收益率稳步走低。周二，美国五年期国债收益率创下历史新低，十年期国债收益率则跌至五个月的低点。而从中期来看，美国经济前景仍面临着很大的风险。

双线资本首席执行官、新债王冈拉克周一指出，MOVE指数几周前涨至10年来的最高位，但近期大幅下挫，目前正处于10年来的低点。这种变化有着深层的含义。

MOVE指数大幅走低表明：全球最大债券市场的投资者忽略了时间风险，而且没有为价格波动风险而付出应有的溢价。分析指出，MOVE指数当前的下行趋势是不可持续的。

咨询机构Medley Global Advisors分析师Ben Emons表示，从历史上看，当实际收益率达到新低时，随之而来的是MOVE指数的大幅走高。随着市场调整对美国经济放缓的预期，通胀调整后的收益率有可能进一步大幅走低。

金融博客零点对冲分析师Tyler Durden本周二指出，“目前通缩风险的概率是大于通胀的，这表明美国国债利率仍有可能降至零。”

若真如此，那么按照历史数据来说，美国国债波动率将回升，从而有可能导致股市的波动性也随之上升。

尽管美股仍处于兴奋的状态，但债券投资者已经关注到了美债波动率低迷的问题，并从中洞察到了美国的经济复苏将步履蹒跚，市场认知的变化或预示着，美股的波动也将越来越大。