下个脸书！Snap五年后市值可望冲至2000亿美元

分析师认为，Snap强劲的营收动力将让该公司走上脸书之路，因此Snap未来几年市值将大幅提升。

Loop资本市场分析师Rob Sanderson认为，Snap五年后市值将达2000亿美元，前提是该公司能像脸书上市早期那样改善获利。Snap目前市值约600亿美元。

如果Snap改善获利的进展与脸书自2010年代初期相仿，那么Snap到2027年营收可望自今年约25亿美元的水准成长到190亿美元，即使假设用户成长没有跟着当前的水准。

如果Snap的发展轨迹与脸书相仿，假设Snap北美用户基础能从9000万人上升到1.07亿人，且国际用户能自1.59亿人翻升一倍到3.06亿人，Sanderson估计该公司2027年前广告营收可达250亿美元。

他还预期，Snap应能透过更大规模提高利润，尽管Snap当前的毛利率概况比较能与谷歌相比而非脸书，但其定位可展示正面的规模性能。他指出，Alphabet 必须支付流量收购成本，而Snap全部为有机增长，因此与脸书更有可比性。（即主要依靠自身业务增长而取得发展，而非透过收购其他公司）

Snap的营收成本主要是支付给云端服务供应商的基础设施相关费用，因此Sanderson认为Snap随著成长将可实现更大的杠杆作用。

以25倍远期本益比来说，这表明Snap可能在2026年实现+ 2000亿美元的市值。我们认为，只要该公司持续实践扩大业务获利化，并实现稳定扎实的用户成长和参与度，投资者就会相信其获利能力，并认为其股票应可带来更高的营收。

Sanderson调升Snap目标价，自27美元调升至49美元。该股价今年迄今上涨147％，远超越大盘，S&P指数同期仅上涨10％。Snap周五上涨4.7％收44.29美元。