全球对冲基金资产规模创下新高 桥水等巨头反“拖后腿”

　　去年全球对冲基金的业绩已经全部出炉。下面先公布几个数据（摘自数据提供商HFR最新统计）：

　　对冲基金资产在去年创下纪录，截至12月底管理的总资产规模达到创纪录的36万亿美元，其中在去年最后三个月中，资产激增了2900亿美元，是有史以来最大的季度增长。

　　追踪一系列策略的HFRI基金加权综合指数在2020年上涨了11.6%，为2009年以来的最佳表现，换言之对冲基金去年为投资者带来的收益超10%。在2020年下半年，投资者向对冲基金净投入了160亿美元。

　　同时，对冲基金这个行业的整体收益的波动率（平均值的标准差）攀升至2008年9月以来的最高水平。

　　这些数据其实在传递这2个事实：

　　1． 在2020这个动荡之年，对冲基金的总体表现异常突出，创下十多年以来的最佳表现。

　　2． 对冲基金内部表现分化严重。

　　从这份成绩单来看，很多对冲基金都抓住了暴跌后的买入机会，因此得到了强劲的回报和资金流入。多年来对冲基金的表现一直欠佳，在过去的十年中，对冲基金被迫与对投资者来说价格更友好的追踪基金、私募等进行竞争，这份成绩算是让该行业松了一口气。

　　然而，去年标普500指数表现仍远超过对冲基金的平均水平，回报率为18.4%。

　　另外，尽管对冲基金整体上取得了可观的回报，但一些对冲基金巨头似乎反而在这场危机中栽了跟斗。

　　吉姆·西蒙斯（Jim Simons）创立的文艺复兴对冲基金（Renaissance Technologies）经历了最糟糕的一年之一，其机构股票基金（Institutional Equity Fund）下跌近20%，而其机构多元化基金（AlphaInstitutional Diversified Alpha）更是下跌31%。接近该公司的人士称，该基金的资产减少了150亿美元至600亿美元，部分原因是资金外流。

　　就连全球最大的对冲基金桥水基金，也度过了艰难的一年。尽管下半年，该基金已经设法设法弥补了2020年的部分亏损，但其旗舰Pure Alpha基金在12月底依然下跌了10%以上。

　　EVestment数据显示，全球最大的十家对冲基金（所有资产的资产均约为200亿美元或以上），它们在2020年创下的平均回报率不到对冲基金整体业绩的三分之一。

　　在规模排名前十的基金中，只有一只接近行业的平均收益水平，收益接近30%；但也有对冲基金创下最大损失超过30%。 eVestment全球研究主管Peter Laurelli告诉我：

　　“这是见过最差的业绩，也是最好的业绩数字。2020年，拥有双位数收益的基金公司很多，但双位数亏损的大型基金数量要多得多。”

　　因此，尽管总体情况十分亮眼，不同基金公司的业绩水平却是千差万别。投资者不可能猜中哪个对冲基金表现更胜一筹，因为就连“当红炸子鸡”也会翻车，基于此前业绩进行投资可能会付出高昂代价。

　　外媒分析师Mark Gilbert认为，去年对冲基金的表现起码打破了三个刻板印象：

　　1．投资者可以预判当年表现最好的对冲基金经理（顶尖的一点是最好的）；

　　2．动荡的市场中，主动管理型基金一定表现更好；

　　3．明星基金比小型基金更“抗跌”。