招银国际：上调携程目标价至48美元 维持买入评级

　　金融界网3月5日消息，线上旅游服务平台携程公布2020年第四季业绩，收入／经调整纯利为50亿／11亿元人民币，同比-40.5％／-10％，较市场预期高0％／466％。利润率胜预期，因毛利率同比升2％及经营开支减少。

　　展望2021年第一季，受疫情之不明朗影响，估计收入同比跌36％、净亏损10亿元人民币，但相信市场对此已充份预期，而我们估计第二季业绩将反弹。管理层对于今年国内业务全面复苏有信心，优先提升内容、价值链和低线城市渗透。

　　我们下调21／22年盈利预测3％／5％，以反映春节期间疫情影响，但对投资给予较高估值，目标价上调至48美元，相当于22年预测市盈率27.6倍，维持“买入”评级。