2月份通货膨胀或已回暖 5月份通胀势头火热

　　预计2月CPI指数将显示通胀率温和增长0.4％，若剔除食品和能源，则为0.1％。市场正密切关注这一数据，因为这关乎在经济激增的时段，财政刺激的推动是否会导致高通胀的争论。美联储和许多华尔街经济学家预计，由于去年经济停滞时通胀水平处于较低的基数，今年的通胀率将跳升，但这只是暂时的。

　　通货膨胀刚刚回暖，但到了春末，通胀势头可能会变得火热，即使这种状态是暂时的。今晚将公布的2月份CPI预计将温和上升。到5月份，总体消费者通胀率按年化计算可能会是2月份的两倍。

　　市场上正在热议的是这次暴涨是如美联储和许多经济学家所说的那样是暂时的？还是更大趋势的开始？

　　"我最大的问题是，到5月我们将看到的通胀热度到底能不能持续？"巴克莱资深美国经济学家Blerina Uruci说，"我认为可能不会，但也有一些人持有相反的想法。"

　　暖化趋势

　　经济学家预计，2月CPI指数上涨0.4％，或比去年同期上涨1.7％。相比之下，1月份的增幅为0.3％，年度增幅为1.4％。

　　如果剔除能源和食品，预计2月核心CPI将上涨0.1％，年率为1.3％。

　　通货膨胀的迹象已经在商品经济方面显现，Blerina Uruci预计这种情况会蔓延到服务业。

　　消费者的消费需求很快会被刺激起来。潜在的需求应该会开始使机票、公共交通、酒店、外出就餐和租车等方面的价格上涨，因为越来越多的人无需居家隔离，从而刺激服务业的消费需求激涨。

　　企业方面将面临一系列原料成本价格上涨

　　企业已经在面临一系列的成本价格上涨。全美制造商协会在周二的季度调查中表示，原材料成本上升是企业面临的最大挑战。调查发现，制造商们很乐观，他们预计未来几个月的产量将超过疫情前的水平。但是他们也很难聘用到工人，这可能表明除了其他成本外，雇佣成本也会上涨。

　　制造商协会指出，供应管理研究所的一份报告显示，积压订单处于2004年以来的最高水平，原材料成本以2008年5月以来最快的速度上涨。

　　今年以来，油价涨幅超过30％，而铜和木材涨幅接近15％。

　　摩根士丹利投资管理公司全球宏观策略主管Jim Caron表示，在春季通胀的上升可能会令投资者感到不安。不过，他同意美联储主席鲍威尔提出的预测，即这将是过渡性的。在工资没有实质性上涨的情况下，Caron预计不会出现持久的趋势，但这也可能让市场感到不安。

　　未来潜在的动荡？

　　1.9万亿美元的财政刺激计划有望为经济注入活力。但这也引发了对通胀的担忧，如果CPI报告的热度超过预期，市场可能会发生动荡。

　　1月CPI报告中汽油价格大幅上涨，虽然核心通胀率保持持平，但汽油价格上涨了7.4％。汽油价格可能再次成为刺激2月份总体通胀的一个因素。

　　Caron表示，当未来几个月出现更高的通胀数据时，市场可能会感到紧张。

　　大街上的物价也在上涨。周二独立企业中小企业联合会调查发现，在其调查的企业中，有25％的企业计划涨价。

　　5月的预期

　　到5月，巴克莱银行的Blerina Uruci表示，总体通胀率可能会上涨到3.6％。"我们的消费者对商品的需求依然强劲，尤其是在12月通过财政刺激措施后，我们还有另一个刺激措施，"Uruci说。"所有这些都让核心商品价格保持强劲。滞后的将是服务方面。"

　　巴克莱经济学家预计，商品通胀和服务业通胀将交替出现。但她表示，随着经济适应需求增加，服务业通胀将发生暂时的一次性通胀。

　　Uruci说:“这将发生在第三或第四季度左右。可能存在一些供应方面的瓶颈，具体表现在几个领域。”

　　公共交通在经历了一年的火车和公交车空驶之后，价格可能会上涨。

　　Uruci补充说，与此同时，运输成本正在上升，这可能会影响进口商品。