智通美股研报(1.26) | 穆迪上调特斯拉(TSLA.US)评级至“Ba1” 花旗下调IBM(IBM.US)目标价至140美元

　　穆迪：预计特斯拉(TSLA.US)保持纯电动汽车领先地位 上调债务评级至“Ba1”

　　穆迪在报告中确认，特斯拉的前景依然乐观，公司将继续迅速扩大规模，显著提高盈利能力。

　　穆迪表示，特斯拉的财务政策可能会较为谨慎，流动性也将保持良好。不过，该机构补充道，其他汽车制造商提供更具竞争力的纯电动汽车，可能会在2023年开始对该公司的利润率造成一定压力。

　　另外，该评级机构还预计，特斯拉将在2022年交付近140万辆汽车，高于2021年的93.6万辆。

　　花旗：下调IBM(IBM.US)目标价至140美元 维持“中性”评级

　　尽管IBM第四季度业绩好于预期，推动股价盘前小幅上涨，但分析师Suva指出现在就回答这家IT服务公司是否“渡过难关”这一问题还为时过早，因为分拆Kyndryl Holdings(KD.US)带来的实际收益可能会不及IBM此前预期。

　　IBM预计，2022年营收将实现中等个位数比例的增长，其中Kyndryl的增量销售也将提振营收，Suva认为实际情况如何目前难以做出判断。

　　Suva在一份报告中写道：“我们希望看看，除了简单的(同比)可比较数据以外，在这个单一的收益数据的带动下，IBM是否能将形势转变为可持续的趋势。”

　　Wedbush：下调Snap(SNAP.US)评级至“中性” 目标价由56美元下调至36美元

　　Wedbush分析师Ygal Arounian近日发表研报表示，由于Snap的营收增速面临三大挑战，该分析师没有足够信心维持对该股的看涨观点。

　　Arounian在报告中指出，Snap的营收增速面临的三个风险包括：首先，自该公司公布第三季度业绩以来，社交媒体平台在针对IDFA新政方面几乎没有取得任何积极进展。该分析师认为，这可能会对Snap恢复营收增长至50%以上的能力产生较大的短期和中期影响。

　　其次，该公司在2020和2021财年的强劲增长下，未来将面临高基数效应。

　　最后，Arounian还认为，Snap面临的竞争因素正在增加，尤其是来自TikTok。该分析师表示，TikTok和Snap拥有非常相似的受众，这使得后者的参与度、用户使用时间和广告收入面临风险。目前，TikTok正在获得广告商的青睐，这可能会给Snap的预算带来压力。

　　因此，在风险回报的基础上，Arounian保持谨慎态度。不过，该分析师还补充道，Snap在年轻用户群体中仍然有一个很好的立足点，该公司在AR领域的定位非常好，Discover、Maps和Spotlight组成的产品组合仍能实现更好的盈利机会。

　　Berenberg：将达美航空(DAL.US)评级由“持有”上调至“买入” 目标价为50美元

　　分析师Conor Dwyer认为达美航空在疫情恢复期间的表现优于许多美国和欧洲同行，并表示：“随着全球经济继续从疫情中复苏，达美航空比许多美国和欧洲同行处于更有利的地位。”

　　Dwyer及其团队预计，未来两个财政年度，达美航空的税前利润率将恢复至疫情前水平。另外，与主要同行相比，尽管商务旅行需求疲软，但这也不会令达美航空受到太大影响。

　　富国银行：上调耐克(NKE.US)评级至“增持” 目标价为175美元

　　富国银行认为耐克目前的估值较为合理，耐克目前的交易价格约为23财年共识的30倍，而峰值水平为38倍，而新冠疫情前为24倍。

　　富国银行分析师Kate Fitzsimons表示，“鉴于耐克股价今年迄今下跌12%（标普500同期下跌8%），我们认为这是一个有利的风险/回报，并将此次回落视为这家全球顶级体育公司难得的买入机会，尤其是在进入23财年趋势加速之前。”

　　此外，根据富国银行最近在中国的调查，在加大营销投资和改善供应之间，预计耐克继第二季度市场份额下跌后迎来上升，其产品LT能保持其在该地区市场份额第一的位置。

　　富国银行：将克罗格(KR.US)评级由“与大市持平”下调至“减持” 目标价为42美元

　　富国银行认为，随着疫情红利逐渐消散，克罗格的风险回报更倾向于下行。

　　Kelly及其团队预计，随着Omicron持续扩散，克罗格第四季度业绩将再次超过市场预期，但是，这种优异表现不会持续下去。

　　“在疫情红利消散后的很长一段时间内，食品杂货行业可能将迎来非常艰难的局面。我们预计，随着Omicron的刺激消退下，该公司营收增长势头将停滞。我们预计物价通胀的风险正在酝酿，同时，劳动力成本压力也将增加。该股的表现相对强劲，但未来的道路充满挑战。”

　　大摩：Carvana (CVNA.US)是汽车零售行业霸主 重申“增持“评级及目标价430美元

　　摩根士丹利分析师认为，在过去90天下跌逾50%之后，Carvana的股票可能会进入超卖状态。“我们认为，Carvana现在的股价低于140美元的话，比前两年股价为40美元时的风险/回报更好，因为我们认为该公司巩固了自己近年来的护城河和竞争优势，并且仍然是汽车零售行业的霸主。”

　　大摩看好Carvana的理由在于，该公司将继续扩大市场份额，并成为在线汽车零售的领导者。据预计，Carvana的销量有望增长至200万部以上;到2030年，销售额将达到900亿美元(2021年销售额为130亿美元)，这意味着复合年增长率为24%。

　　KeyBanc：流媒体订户流失率降低 上调ViacomCBS(VIAC.US)评级至“持股观望”

　　分析师Brandon Nispel通过对ViacomCBS信用卡业务的关键First Look数据和流媒体视频点播服务分析后，发现该公司新订户的"势头正在改善"，且流失率降低。

　　Nispel表示，“派拉蒙+总收入增长了，SOGA也增长了，重要的是，流失率下降了。”该行表示预计2021年第四季度该公司全球流媒体网络将增加590万新增订户。

　　ViacomCBS在与其他流媒体对比时，Nispel指出，对大多数同行而言，ViacomCBS流媒体服务此前的流失率“太高”，其他竞争对手的流失率都在维持“可持续的水平”。