投资者大量撤离美债ETF 与新冠早期市场相似

数据显示，投资者正在以自新冠疫情初期以来的最快速度从规模最大的美债交易所交易基金（ETF）中撤资。

上周，规模为390亿美元的iShares 20年期以上美国国债ETF（TLT.US）有超过18亿美元流出，为2020年3月以来最多。数据显示，该基金的价格在前一周下跌超过3%，在截至上周五的五天内又下跌了1.2%。

在过去的一个月中，由于越来越多的人相信美联储将在较长一段时间内维持较高的利率水平，以压制持续的通胀，市场对长期美债的兴趣有所减弱。这使得最长期限的美债收益率急剧上升，在上周的30年美债拍卖中，需求减少。

随着美国政府为应对日益增加的赤字而增加供应，CreditSights全球信贷策略主管Winnie Cisar表示，投资者有可能正在腾出现金，撤出 像TLT这样的产品。

Cisar表示：“这也可能是对熊市收益观点的延迟反应/接受，特别是在惠誉降级、预期之外的美国国债再融资和日本中央银行的声明之后。另外，我怀疑目前市场的流动性较低，季节性因素也起到作用。我们发现，历史上8月、9月和10月往往是收益率较高的月份（平均高5-7个基点）。”

10年期和30年期美债的收益率正接近自去年11月以来的最高水平。过去一个月的抛售行为对长期美债的冲击超过了短期美债，导致收益率曲线的倒挂部分重新变陡。

Wells Fargo的Erik Nelson在接受采访时表示：“我更担心的是我们重新测试去年秋天的高点，而不是这里的收益率的下行风险。我不期待收益率上升50个基点，但我认为这里的利差和上行风险使得现在的长线投资不太吸引人。”