美银：变天了，2024年最热门交易成这一板块了！

根据美银的说法，公用事业——而非科技股——是现在华尔街最热门的交易。

美银的股票和量化策略师Savita Subramanian周一将该行业的评级从“市场持平”上调至“增持”，表示投资者应该买入公用事业股，而不是科技股，因为随着美联储开始降息，公用事业股能在波动的市场中脱颖而出。

“在就业数据疲软的背景下，我们的经济学家调整后的预期显示，最终利率预计到2025年将达到3.25%——大多数公用事业和房地产公司的股息收益率更具吸引力，因其具备天然的通胀保护功能，”她写道。

2024年，公用事业板块实际上领跑标普500指数，涨幅超过19%，尽管今年大部分关注都集中在因人工智能前景而表现突出的超大市值的科技股上。

Subramanian预计这种优异表现将持续。她预测未来几年（而不仅仅是接下来的几个月）的高波动性将提升优质股和收入型股票的重要性，而非成长股。

她写道：“2010年代的涨幅主要来自于成长股在低至负实际利率的环境中享受估值扩张。未来，收入型将占总回报的更大比例——尤其是因为我们的估值框架预测未来十年价格回报仅为低单位数的增长。（2010年时，估值预测年回报率超过10%）。”

“质量和收入是新的增长和市盈率扩张，”她补充道。“值得注意的是，长期来看，标普500公用事业板块的总回报（‘乌龟’）与纳斯达克的（‘兔子’）相当。”

以下是投资者可以参与的几种方式：

Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU)，一只市值加权基金，资产约180亿美元，2024年总回报为22%。该基金收取0.09%的费用。

Vanguard Utilities ETF (VPU)，市值64亿美元的市值加权基金，总回报为22%，费用率为0.1%。

iShares U.S. Utilities ETF (IDU)，资产为14亿美元，总回报为22%，费用为0.4%。

Fidelity MSCI Utilities Index ETF (FUTY)，资产为14亿美元，总回报为22%，费用为0.084%。

Invesco S&P 500 Equal Weight Utilities ETF (RSPU)，一只市值仅3.17亿美元的等权重基金，2024年总回报约为20%，费用率为0.4%。

另一方面，Subramanian对科技股的看法不那么乐观。本季度信息技术是标普500表现最差的板块，下跌了约7%，尽管今年迄今仍上涨了18%。但这位策略师表示，她不建议逢低买入。

她表示：“尽管有人认为该板块已经跌得够惨了，但我们仍维持对信息技术的减持评级。该板块的企业价值/销售比创下历史新高，是周期性而非长期性的，并且随着标普的新指数加权规则预计将实施，科技股的集中度风险可能带来被动卖出压力，打压超大市值股。”