“南方华尔街”冲击

美国金融市场的聚光灯在上周从纽约转向南部——得克萨斯州达拉斯市。

2月12日，纽约证券交易所（NYSE）宣布，将把在伊利诺伊州芝加哥运营143年的纽约证券交易所芝加哥分所转移到得克萨斯州达拉斯，并改名为纽约证券交易所得州分所，让企业可以选择在该州上市。

纽交所这一举动，或许是为应对得克萨斯证券交易所（TXSE）的威胁。该交易所上个月已向美国证券交易委员会（SEC）正式申请注册，预计于2026年启动，目标直指打破纽交所和纳斯达克的垄断地位。

得克萨斯州凭借其独特的地理位置、优越的商业环境以及极具吸引力的税收政策，逐渐成为华尔街的强劲竞争对手，达拉斯能否以“南方华尔街”之名重塑美国金融版图？

得州的吸引力

“得州是纽交所上市企业数量最多的州，这些公司总市值超过3.7万亿美元，得州的市场领导地位和亲商环境是吸引纽交所入驻的重要因素。”纽交所集团总裁Lynn Martin在声明中表示。

纽交所母公司洲际交易所集团（ICE）表示，得州分所将专注于服务美国南部和中西部的企业，特别是能源、科技与制造业公司，提供更贴近区域需求的上市与交易服务。

上述决策背后，是得州近年来经济与金融地位的飞速提升。

根据2024年的《财富》世界500强企业榜单，得州共有55家企业总部，包括埃克森美孚、AT&T和美国航空，数量位居全美第一。这标志着得州在吸引大型企业总部方面已经超越了传统经济强州，如加州和纽约州。

得州的吸引力来自于其商业友好政策和低税收环境。例如，得州不征收州级企业所得税，这为企业节省了大量运营成本，相比之下，其他州的企业所得税率通常在4%至9%之间。此外，该州还提供销售税减免、财产税减免等多种优惠政策。

对于得州而言，纽交所的入驻是对其经济实力的肯定，更是对其未来金融发展的重要推动。得州州长阿博特（Greg Abbott）表示， “我们将成为美国的金融中心。随着纽交所得州分所的成立，我们将扩大我们在美国的金融实力。”

据悉，纳斯达克此前也已经有所行动，并在去年对得州地区进行了新的人事任命。

达拉斯VS华尔街

当纽交所高调进军得州时，得州本土势力已悄然酝酿更大的变革。

2月1日，TXSE宣布完成1.61亿美元融资，投资者包括贝莱德、城堡证券、Jump Trading等48家机构，并正式向SEC提交运营申请，目标是在2026年成为继纽交所、纳斯达克后的全美第三大交易所。

“我们不是要取代纽交所，而是要为企业提供另一种选择。”TXSE首席执行官詹姆斯·李（James Lee）在接受媒体采访时如此定义其使命。

詹姆斯·李指出，纽交所和纳斯达克的合规成本在过去十年飙升，导致美国上市公司数量持续下降。TXSE承诺通过简化上市规则、降低年费和维护成本，吸引中小型企业及区域性公司。此外，该交易所将完全电子化运营，总部设在达拉斯，计划创造100个高薪岗位，并推动周边金融生态发展。

这一战略迅速获得企业响应。达拉斯本地能源公司与多家东南部科技企业已表态将在TXSE上市。分析人士指出，得州独特的政治与经济环境为TXSE提供了土壤：一方面，共和党主导的州政府持续推动“去纽约化”议程，主张减少联邦监管干预；另一方面，特斯拉、甲骨文等科技巨头迁入得州，形成产业链与资本闭环，进一步削弱了对传统金融中心的依赖。

TXSE的野心，仅是达拉斯金融业崛起的冰山一角。2023年，得州金融从业者人数以38.49万首次超越纽约州，达拉斯-沃斯堡都会区更以“南方华尔街”之称成为全美第二大金融就业中心。摩根大通、美国银行、富国银行等机构在此扩建办公园区。

2024年，高盛在达拉斯启动可容纳5000人的新园区，并计划2027年前在达拉斯新增1000个岗位。摩根大通在得州的员工数量甚至超过纽约州。

不过，新交易所的突围之路并不轻松。过去20年，美国企业首次公开募股（IPO）一直由纽交所和纳斯达克支配，两家交易所占据美国股市90%以上的交易量。波士顿、芝加哥等地区交易所相继被兼并，新兴交易所如IEX和长期证券交易所（LTSE）也难以突破流动性壁垒，未能撼动双寡头格局。

分析指出，TXSE的成败关键在于能否吸引足够交易量。全球最大电子交易商之一城堡证券、管理9万亿美元资产的贝莱德或为其提供流动性支持。

华尔街对TXSE评价两极分化。摩根士丹利分析师认为，TXSE的“CEO友好型”定位可能吸引对ESG（环境、社会与治理）规则不满的传统能源企业。但高盛报告警告，美国资本市场已高度集中，新交易所还需数年时间证明其可持续性。