摩根大通：这些是2025年最好的生物医药股

摩根大通更新了一批可能在今年迎来上涨的生物制药公司名单，此前该行业的一些公司经历了一段冷热不均的时期。该机构在该领域的首选股票仍然是Eli Lilly。根据分析师Chris Scott的说法，Gilead Sciences和Bristol Myers Squibb也表现良好。

“尽管美国大型生物制药公司今年迄今的表现优于标普500指数，但该行业的估值相对于市场仍接近历史低点，”Scott在本月给客户的一份报告中写道。他补充道：“在该行业中，我们看到了对核心资产有动力和/或近期有望推出超预期产品的公司的明显偏好，而投资者对近期前景较为混乱的公司兴趣不大。”

纳斯达克生物技术指数（NBI）今年上涨了6.5%，超过了标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数的涨幅。

这是对去年表现的一次反弹，去年NBI下跌了3%，而大盘指数上涨了超过23%，纳斯达克指数上涨了近29%。去年，生物制药公司的增长出现了分化，肥胖药物制造商Eli Lilly获得了巨大收益，而其他知名制药公司如Novo Nordisk以及新冠疫苗制造商Moderna和Pfizer的股价则表现不佳。

展望未来，摩根大通预计Eli Lilly的股票将继续增长，该股在2025年上涨了13%，过去一年涨幅约为16%。

“我们仍然认为Mounjaro和Zepbound有进一步上涨的空间，随着制造和供应的持续增加，这两款产品有望保持健康增长，orforglipron可能在2026年年中推出，并且2025年及以后的预期仍有上升空间，”Scott表示。

Scott预计，随着供应和产能的增加，减肥药物Zepbound和糖尿病治疗药物Mounjaro的处方量将在全年内逐步上升。

他还预计，Eli Lilly的实验性肥胖药物orforglipron将成为今年第二季度的“主要催化剂”，届时将发布临床试验数据。Scott表示，如果结果积极，Lilly最早可能在2026年年中推出orforglipron。

尽管Zepbound和Mounjaro的需求在第四季度大幅增长，但Eli Lilly的季度业绩表现参差不齐。由于实际价格下降，公司销售额未达预期。Zepbound和Mounjaro已连续两个季度表现低于预期。

Bristol Myers是摩根大通的另一个首选，因其产品势头强劲。

根据LSEG调查的分析师，该股在第四季度业绩公布后下跌，尽管营收和盈利均超出预期，但其2025财年指引令人失望。该股今年迄今下跌了2.4%，但过去一年仍上涨了约10%。

“尽管自财报公布以来股价有所下跌，但我们认为这一走势与营收和每股收益的轻微不及预期有关（主要基于传统产品和外汇因素），而不是核心业务趋势的任何问题（因为BMS的大多数增长驱动因素在第四季度都超出了预期），”Scott表示。

Scott表示，Bristol的Cobenfy口服精神分裂症治疗的加速覆盖以及新精神分裂症和阿尔茨海默病治疗的数据可能有助于扩展公司的产品组合。他解释说，这与其20亿美元的成本削减计划应支持多重扩张和股价上涨。

根据该机构的分析，Gilead Sciences同样具有吸引力，因其2025年的产品线和强劲的季度业绩。Scott指出，该公司今年专注于HIV产品组合和费用管理。

与此同时，他表示Regeneron和Merck是“不受青睐的公司”。