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特朗普“包围计划”遇阻:美日欧贸易谈判拉锯,市场坐等“真协议”

金融界 2025-05-06 09:57:38

特朗普安抚市场的策略奏效,即每天都称“贸易协议取得进展”,美国股市本周已经完全收复4月2日以来的跌幅。

第一,距离4月2日已经过去整整一个月,截至目前美国尚未签署任何贸易协议。如果久拖不决,市场兑现预期的难度越大,那么有回吐涨幅的风险,一个月签协议、两个月签协议、三个月签协议,对市场的影响是不同的。目前市场的走势,几乎对“达成首份贸易协议”、“中美开启谈判”完全计价,但显然尚未看到实质性的好消息。

第二,特朗普的贸易谈判对象分为“中国和其他”。根据美国财长贝森特的计划,先与其他国家谈判,然后作为一个整体与中国接触,这就是所谓的“包围计划”。这项计划要求与各国签署的协议中加入对抗中国的条款,但迄今为止进展并不顺利。

日本甚至威胁将持有1.1万亿美元的美国国债作为“谈判筹码”(如果美国向日本征收关税,那么其将会抛售美国国债)。

欧洲也警告,达成可以接受的”协议将“非常困难”。欧洲提出的方案是,美国将对欧盟的服务出口计算在内,这将使得美国对欧盟贸易逆差缩减至500亿欧元左右。然后,欧洲购买美国500亿欧元商品,以解决贸易不平衡问题。但显然特朗普不会接受如此简单的让步,他甚至还没开启要价。

第三,中国显然看透了特朗普的布局。彭博社分析报道称,应对贝森特的包围计划,中国开始行动。一方面,警告不要达成损害中国利益的协议,这一信息已为世界各国所洞悉;另一方面,建议欧洲人、日本人和韩国人联合起来对抗特朗普。更重要的是,越来越多的国家已经相信中国是捍卫经济秩序的一方。

中国策略产生了回响。日本已经明确表示,将会反击任何美国试图将其纳入与中国经济对立的努力,欧盟也明确表示不会放松与中国的经济联系。

美国“首份贸易协议”究竟花落谁家,是决定短期情绪能否持续的关键变量:如果是与日本、韩国或欧盟达成,意味着美国真正打破了以往“只顾自己、不管盟友”的惯例,市场才会把这一消息当作“实质性进展”来接纳;反之,如果只是和某个与中国竞争力不强的“小国”签署一纸象征性协议,那么多数投资者很可能会在初步欢呼后迅速冷静,重新审视中美谈判的真实进度,从而对已收复的涨幅进行回吐。

因此,短期内市场将继续“等待”那一纸协议公布之时,随即在喜悦与失望之间剧烈波动。(华尔街情报圈)

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