行业支出预期悲观，杰富瑞下调阿斯麦(ASML.US)与ASM International(ASMIY.US)评级

周四，杰富瑞基于对行业支出的担忧，下调了阿斯麦(ASML.US)与ASM International(ASMIY.US)这两家荷兰半导体设备公司的评级。截至发稿，阿斯麦股价在盘前交易中下跌1.8%，而ASM International微跌0.14%。

分析师贾纳丹·梅农(Janardan Menon)在致客户的报告中写道："我们预测2026年晶圆厂设备支出将下降1%，而市场共识预期为两位数增长。"

他指出，这一悲观预期源于两大因素，而这些都与共识预期有所差异：一是预计2026年DRAM晶圆厂设备支出将暴跌16%，二是中国市场的晶圆厂设备支出将进一步下滑。

他表示，其分析模型显示阿斯麦2026年销售额将下降2%，ASM International增长3%，两家公司的2026财年每股收益预期分别比市场共识低17%和13%。

梅农将两家公司的评级从"买入"下调至"中性"，但同时将目标价分别从660欧元和490欧元上调至690欧元和530欧元。

除了预计DRAM相关支出下滑外，梅农表示，尽管台积电(TSM.US)2nm工艺的设备安装量可能"持平"，但先进逻辑晶圆厂设备支出明年仍有望"小幅"增长。

另外，英特尔(INTC.US)18A工艺节点进展"基本符合预期"，这将支撑其2026年的设备支出。最后，汽车行业已显现"周期性复苏"迹象，梅农认为这将推动除中国以外的成熟制程资本支出在明年回升。