美联储下周开会前拿不到非农！日本突然12月加息，今日PCE驾到

周五(12月5日)亚洲股市下跌，此前美股表现乏力拖累科技股和债券，而投资者正密切关注当天稍晚将公布的美国关键通胀数据。

MSCI亚太地区股票指数一度下跌0.7%，但仍有望录得连续第二周上涨。日本股指领跌，此前在上一交易日大幅反弹。美国股指期货小幅上扬。周四标普500指数在美债收益率回升的背景下上涨 0.1%。

尽管全球股市过去两周反弹，距离10月下旬创下的纪录收盘高点不足 1%，但股市下挫凸显风险情绪依然脆弱。此前的涨势部分反映了市场对科技股估值担忧的缓和，以及交易员对美联储将在下周年内最后一次会议上实施 25 个基点降息 的信心增强。

美联储官员将于周五迎来其首选通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数 的延迟公布数据。由于政府关门，9月收入与支出报告也被推迟至同日发布。

“投资者正在刻意降低风险敞口，以迎接关键数据窗口，”Pepperstone Group策略师 Dilin Wu 表示，“即便市场已高度预期结果，PCE 依然有能力改变降息路径的时间与信心。”

周五公布的数据将包括整体 PCE 及剔除食品和能源的核心指数。经济学家预计核心指数将连续第三个月上升 0.2%，使得同比增速维持在 略低于 3%——反映通胀压力稳定但仍偏粘性。

美元指数在亚洲小幅走弱，预计将录得过去五周中的第四周下跌。与此同时，黄金与白银上涨。印度10年期国债收益率下滑，股市在政策决议后延续涨势。

在有消息称日本央行官员准备在本月的政策会议上加息（前提是经济和金融市场未出现重大冲击）后，日元兑美元走强，日本国债期货小幅下跌。印度央行按预期下调基准利率。

美联储降息押注未被动摇

美国国债周四遭抛售，此前数据显示就业市场仍具韧性。美国上周首次申请失业救济人数降至三年多来最低，表明尽管近期裁员频发，企业仍大体保留员工。

Challenger， Gray & Christmas 的数据显示，美国企业11月宣布的裁员数量较10月暴增后有所回落，但仍为三年来同期最高。尽管如此，市场对美联储降息的押注未被动摇。

“确实存在部分负面的就业读数，但从具前瞻性的实时数据来看，美国劳动力市场并未崩塌，”Strategas 的 Don Rissmiller 表示。“我们仍预计美联储将在12月再次降息 25 个基点。”

由于政府停摆导致延迟，美联储下周会议召开时仍拿不到11月就业报告。原定12月5日发布的报告将推迟至 12月16日，并包括10月非农修订数据。

UBS 全球财富管理的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示：“我们仍预计到 2026 年第一季度末将有两次降息，而本周五的 PCE 数据可能会显示通胀压力受到控制。”

白宫国家经济委员会主任Kevin Hassett表示，美联储应在下周会议上降息，他预计将下调 25 个基点。外界猜测特朗普总统正准备提名新的美联储主席，这也加剧了市场讨论。