油价跌、加息缓、通胀退——三大利好摆在面前，银价却跌了，发生了什么？

周一（7月6日）亚洲交易时段，现货白银价格下跌约1%，交投于61.80美元/盎司附近，结束了此前连续四个交易日的上涨走势。

不过市场分析人士认为，白银有望很快重拾升势，主要原因在于市场普遍预期油价将进一步走低，而这一情景将有助于进一步缓和全球通胀预期。

在过去数月间，中东冲突引发的能源供应中断一度推动油价大幅走高，白银因此承受了持续而强烈的抛售压力。如今油价回落的预期，正在为白银提供喘息空间。

花旗看空布油至60美元，基本面因素重新主导

花旗集团分析师在一份报告中指出，布伦特原油到今年年底可能进一步下滑至60美元/桶。

其核心逻辑在于，随着霍尔木兹海峡航运中断风险逐渐消退、海运流量逐步恢复正常，原油市场的基本面因素正在迅速重新占据主导地位。

亚洲交易时段，布伦特原油期货低位震荡，当前小幅下跌，交投于71.90美元/桶附近。

美联储加息预期小幅降温，也为银价提供支撑

与此同时，美国劳工部上周四公布的非农就业数据发布后，市场对美联储进一步加息的预期略有回落，这一变化同样对白银价格构成支撑。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场押注美联储在9月底前至少再加息一次的概率为53.2%，较一周前的59.4%有所下降。加息预期的松动在一定程度上缓解了无息资产白银的压力。

市场聚焦本周美联储会议纪要

展望后市，投资者将密切关注将于周三（7月8日）公布的联邦公开市场委员会6月政策会议纪要，以期从中获取关于美国利率前景的更多线索。

该纪要可能为白银的短期走向提供更明确的方向指引。

机构观点

高盛预计现货白银全年平均价格区间为85-100美元/盎司。

该机构将白银定位为全球能源转型和绿色技术革命的核心战略金属，强调其在光伏发电、电动汽车电池组件、5G基础设施以及AI数据中心散热系统等高增长领域的不可替代性。

高盛分析认为，2026年工业需求将继续强劲扩张，叠加矿山产量增长有限和回收银贡献相对稳定，结构性供应短缺局面将维持，从而为现货价格提供坚实下行支撑。

瑞银认为，现货白银在2026年剩余时间内将呈现宽幅震荡格局，工业需求韧性虽存，但整体增长放缓导致价格上行动力减弱。瑞银同时预测2027年3月价格可能进一步回调至75美元左右。

瑞银认可白银在能源转型和长期工业应用中的战略价值，建议投资者关注实体市场库存变化和宏观政策信号。

技术面：20日均线构成关键阻力

从技术面来看，白银当前面临明确的卖压，主要源于价格在反弹至20日指数移动均线（63.20）附近后的均值回归回调。

相对强弱指标目前徘徊在42附近，此前刚刚从20至40的弱势区间反弹回升，这表明下行动能虽有所降温，但整体偏空格局尚未逆转。