停火？停什么火？霍尔木兹危机卷土重来，市场紧盯美联储纪要

周三(7月8日)，全球市场重新把目光投向霍尔木兹海峡。新一轮美伊针锋相对的袭击打破了此前脆弱的停火氛围，也让中东长期和平前景再度蒙上阴影。

过去几周，市场一度认为美伊冲突可能逐步降温，油价回落、风险资产反弹，投资者重新把焦点转向AI交易和企业财报。但随着美国对伊朗发动最新袭击、伊朗相关航运风险重新升温，全球资产定价再次被地缘政治风险打乱。

尽管全球股市整体并未出现恐慌式抛售，但油价明显反弹。投资者担心，中东能源供应恢复进程可能放缓，而美国重新对伊朗实施原油销售制裁，则进一步加剧了市场对供应端的担忧。

霍尔木兹海峡重新成为市场风暴眼

霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一，大量中东原油和液化天然气经由此处运往全球市场。自2月底美伊冲突爆发以来，这一水道就持续牵动市场神经。

本轮局势升温后，投资者再次开始关注船只通行安全、保险成本、油轮绕航风险以及中东出口恢复节奏。一旦霍尔木兹海峡航运受到实质性干扰，油价中的风险溢价可能迅速上升，并重新推高全球通胀预期。

目前来看，市场仍倾向于认为最坏情况尚未发生，布伦特原油涨幅仍相对可控。但油价上涨约2%已经提醒投资者：中东风险并未真正消失，只是此前被短暂淡化。

更让市场担忧的是，美国重新对伊朗实施原油销售制裁。这意味着，即便军事冲突没有全面升级，伊朗石油供应重新进入国际市场的空间也可能被压缩，从而令全球原油供需平衡重新面临压力。

油价上涨推高通胀风险，美债收益率冲高

油价反弹迅速传导至债券市场。美国10年期国债收益率上升约3个基点，触及4.565%的一个月高位。收益率上涨意味着债券价格下跌，也反映出市场对未来通胀和利率路径的担忧升温。

对投资者而言，油价上涨的关键影响不只是能源成本本身，而是它可能再次改变央行政策预期。如果油价持续走高，并带动通胀预期反弹，美联储和其他主要央行可能更难转向宽松，甚至可能被迫维持更高利率更长时间。

目前，市场定价显示，交易员预计美联储到2026年底至少会加息一次，以应对通胀压力。这使得即将公布的美联储6月政策会议纪要变得更加关键。

投资者希望从纪要中判断，新任美联储主席沃什(Kevin Warsh)领导下的美联储，究竟会如何看待油价反弹、通胀风险和经济增长放缓之间的平衡。

如果纪要释放偏鹰信号，美元和美债收益率可能进一步获得支撑，黄金、科技股和加密资产则可能继续承压。相反，如果纪要显示官员更加担心增长放缓，市场可能重新削弱加息预期。

股市暂时喘息，但AI交易仍面临考验

股市方面，全球风险资产整体反应相对克制。经历过去几周由AI主题驱动的剧烈波动后，股市大多进入喘息阶段，投资者正在为即将到来的财报季做准备。

不过，科技股仍是市场最敏感的板块之一。此前，SpaceX轰动性IPO带来的乐观情绪一度强化AI和高成长科技股行情，但近期市场关注点已经转向：这轮历史性AI涨势是否还能继续维持。

在估值高企、仓位拥挤、获利盘庞大的背景下，即便企业业绩强劲，也未必能够继续推动股价上涨。三星电子此前利润暴增却引发股价大跌，已经说明市场对AI和半导体板块的要求正在变得更高。

投资者不再只是为“AI故事”买单，而是要求企业持续交出更强盈利、更高指引和更清晰的增长路径。

SK海力士赴美融资，韩国市场波动加剧

韩国市场继续成为AI交易波动的集中体现。SK海力士周一启动美国股票出售计划，拟融资43万亿韩元。该股预计将于周五开始交易，这将成为投资者对全球芯片板块信心的又一次重大考验。

SK海力士此前是AI存储芯片行情中的核心受益者之一，但在全球芯片股波动加剧、三星业绩“利好兑现”后，投资者对存储周期是否见顶的担忧明显升温。

韩国KOSPI指数周三再次下跌5%，并触发交易所短暂停牌机制。此类停牌正变得越来越频繁，凸显出韩国股市在上半年大幅上涨后，正进入剧烈波动阶段。

作为今年全球表现最强的主要股市之一，韩国市场此前受益于AI、半导体和存储芯片热潮。但涨幅越大，市场对业绩兑现和估值支撑的要求也越高。一旦资金开始获利了结，调整速度可能非常迅猛。

市场焦点重新从AI转向地缘政治

过去几周，AI和科技股情绪一直主导全球市场走势。但随着美伊冲突再度升温，投资者被迫重新关注地缘政治风险。

这意味着市场交易主线可能短暂发生变化：从“AI能不能继续涨”，转向“油价会不会重新推高通胀”“央行会不会更鹰派”“霍尔木兹海峡是否会影响全球能源供应”。

AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示，过去几周AI和科技情绪一直主导市场，但现在投资者不得不重新把注意力放回地缘政治紧张局势上。如果未来几个交易日局势进一步升级，这将继续主导市场情绪。