美联储加息“板上钉钉”？小心黑天鹅！政策突袭仍可能引爆市场剧震

FX168财经报社讯 市场几乎一致认为，美联储本周将自三年多来首次上调利率，但这场决议的实际结果，可能比投资者押注的更为胶着。

随着8月通胀数据意外偏强，交易员已将美联储加息25个基点的概率上调至85%至90%，但多位前任和现任美联储相关人士的表态显示，政策层内部对是否立即行动仍存在分歧。

加息预期升温

前克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）在接受采访时表示，市场给出的加息概率“似乎高于我目前会赋予的概率”。她指出，纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）和美联储理事克里斯·沃勒（Chris Waller）近期的言论都表明，两人并未被完全说服现在就应加息。

不过，8月消费者价格指数（CPI）数据公布后，市场对加息的预期明显升温。数据显示，8月CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，并触及部分美联储官员此前划出的“警戒线”。在此之后，交易员迅速提高了对本周加息25个基点的押注。

沃勒此前表示，如果8月数据显示通胀降温，尤其是核心价格仅上涨0.2%，他将支持维持利率不变；但如果通胀数据“偏热”，他会考虑支持加息。沃勒9月3日还表示，当前政策对总需求的限制“只有轻微程度”，通胀只要略有加速，就可能促使他转向支持更紧的政策。

官员分歧仍在

威廉姆斯则认为，美联储偏好的个人消费支出物价指数（PCE）月度读数必须持续达到0.2%，才能证明通胀确实在回落。换言之，仅凭单月数据并不足以确认价格压力已经得到有效缓解。

彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）所长亚当·波森（Adam Posen）表示，最新CPI数据让他对美联储暂停加息的判断不再那么确定，但他仍认为美联储更有可能维持利率不变。

波森强调，美联储理想情况下不应仅凭最后一份临近会议的数据作出决定，否则就会陷入对“滞后且噪音较大”的数据过度反应。

加息并非板上钉钉

波森还指出，如果美联储现在选择加息，意味着多位理事和官员必须突然推翻自己近期偏鸽派的立场，这不仅需要政策判断上的快速转向，也会让美联储重新站到美国总统特朗普政治压力的“风口浪尖”上。

在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年会上，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上月曾提出支持加息的有力理由。他认为，6月和7月的通胀报告并未证明价格正沿着令人信服的下行路径运行，而且他很难将当前整体金融环境描述为“具有约束性”。

尽管如此，波森仍认为，若要在本周推动加息，意味着美联储内部需要有多名成员迅速改变近期立场，这一决定的政治和政策成本都不低。

对市场而言，这也意味着，尽管加息预期已被大幅定价，但最终结果仍可能出现意外，美元、美债收益率以及风险资产的短线波动都可能因此放大。