高盛单日串联2100亿美元融资大单! AI“资金接力”提振信心，半导体牛市叙事再添底气

智通财经获悉，随着华尔街金融巨头高盛揽下2100亿美元融资大单，美股半导体板块延续上周五反弹轨迹并且市场开始交易“资金接力”逻辑——随着三条至关重要的AI融资消息出炉，华尔街机构投资者们对于人工智能算力基建融资危机的担忧出现明显缓解。

上周曾经出现的美股市场半导体以及广泛科技股剧烈抛售行情是因为市场参与者们普遍在不断追问“谁来承担万亿美元级别AI算力基础设施建设的相关巨额成本”。周一这三条消息，在一定程度上回答了华尔街质疑：即Meta股权融资，SpaceX租赁大型AI算力设备资源，Anthropic则是IPO融资，AI资本开支有望继续获得市场资金强劲支持。

高盛正在将AI算力产业链的巨额融资需求，转化为承销、交易结构设计和资产管理的多重收入增长机遇。10月26日公布的三项交易中，高盛共同牵头Meta约950亿美元股票融资计划，担任SpaceX约400亿美元芯片融资的唯一结构代理行，并取得Anthropic首次公开募股(IPO)的首席簿记管理人席位。

有机构按照拟议参与规模估算，相关交易合计至少2100亿美元，可能为华尔街老牌金融巨头高盛带来数千万乃至数亿美元费用收入。这些动态背后的意义在于，高盛能够同时连接发行人、公开市场投资者与私募资本，在AI算力基础设施建设周期中持续承接融资业务——即高盛同时参与Meta股票发行、SpaceX芯片融资和Anthropic IPO这三项大型AI融资交易;这些金额代表交易规模及预期，并非高盛收入，也并非全部已经到账。

三项最新AI算力产业链动态消息具体回答了建设期资金的接续路径：Meta推进股权融资，SpaceX通过设备融资租赁(Finance Lease)支持芯片采购，Anthropic推进首次公开募股(IPO)，共同拓宽这一轮史无前例AI投资狂潮的资金来源。由此可以推演，市场正在重新评估融资压力导致AI算力资源采购进程放缓、AI芯片等核心AI基建硬件大型订单推迟的可能性，这正是“资金接力”支撑半导体反攻的核心机制。

此外，Meta Muse与OpenAI的GPT-6 Astra全面引爆AI智能体大浪潮之际，“AI FOMO交易”(指投资者担心错过AI相关资产的上涨机会，因而追买或回补此前降低的仓位)可谓随之卷土重来。从AI算力基础设施底层架构看，Muse与Astra有望进一步扩大AI智能体使用范围，它们带来的天量级别AI推理工作负载大举扩张会同时增加模型推理、工具执行和状态管理需求，同时加深了部分软件公司的竞争压力。摩根大通策略师团队的AI资本开支预测与展望显示，超大规模云厂商们资本开支2026年约为9,500亿美元、2027年约1.4万亿美元、2030年约3万亿美元。

对于AI交易与科技股抛售行情风暴眼——即近期遭遇重创的存储芯片板块，市场看涨情绪以及基本面方面的乐观情绪则依然浓厚，KeyBanc近期的亚洲调研数据显示，AI数据中心仍在大范围吸收存储等AI算力资源供应，推动涨价延续至2027年。该机构预测2027年一季度HBM混合价格有望大幅提高80%—100%，DRAM内存价格层面，KeyBanc预测2026年四季度在第三季度强劲涨价基数之下环比上涨15%—20%，2027年一季度再涨10%—15%;NAND未来定价方面，预测2026年四季度在第三季度强劲基数之下环比上涨约20%，2027年一季度再涨10%—15%。

从AI推理系统架构角度看，Meta Muse主导的更复杂的AI任务往往包含更长上下文、多轮模型调用、工具执行与结果校验：预填充(Prefill)需要处理输入，解码(Decode)持续生成输出，键值缓存(KV Cache)则随上下文和并发规模扩大而占用更多内存，计算吞吐量、内存带宽与容量需要协同提升。因此，随着Meta Muse等前沿智能体进一步引爆AI算力需求，对于AI算力产业核心推论在于，GPU、TPU/AI ASIC核心AI计算芯片组件承接模型计算，高性能数据中心CPU承接工具执行与任务编排，HBM、服务器DRAM、存储和高性能网络基础设施、数据中心光互连器件共同支撑数据高效率运输与状态管理;最终需要由一整套完整且未来规模愈发庞大的AI算力服务器集群交付可持续运行的服务。

半导体板块似乎反弹开始交易“资金接力”

对于美股市场长期牛市曲线而言占据重要市值份额的半导体板块已经从上周五的局部企稳，发展为周一更广泛的修复与反攻逻辑。

10月23日，费城半导体指数上涨0.44%，美光上涨2.46%;10月26日，费半进一步上涨2.82%，纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数分别上涨0.83%、1.09%。英伟达上涨2.39%，市场对于AI算力主题风暴眼——即存储芯片领域的看涨情绪似乎卷土重来，存储芯片可谓领涨美股市场半导体板块——SK海力士美股ADR大涨超4%，美光股价上涨2.98%，闪迪上涨1.42%;全球最大规模的数据中心HDD硬盘厂商西部数据、希捷股价分别上涨3.63%、2.18%。分析师们普遍将Anthropic公开提交IPO文件列为提振AI情绪的重要因素，但费半10月累计跌幅仍约12.2%，当前行情首先体现的是对AI算力基建相关联的融资前景和此前过度悲观定价的修正，以及市场开始交易“AI算力基建资金接力”逻辑。

这轮AI算力基建融资主题的逻辑层面关键变化，是股权资本与设备融资正在共同支持AI投入，降低建设周期对单一公司债渠道的依赖。

其中，Facebook与Instagram母公司Meta已启动约350亿美元承销发行，另计划推出约600亿美元市价发行计划(At-the-Market Offering，ATM);SpaceX获得的是约400亿美元GPU融资租赁承诺，预计2026年底前交割、2027年上半年随设备交付起租。Anthropic则尚未确定IPO发行数量和价格。由此推演，新增股本若顺利募集，将增强模型公司的算力付款能力;设备融资则帮助运营商分期承担前期采购支出，从而提高芯片供应商订单兑现的可能性。

这种资金接力大势可谓发生在信用市场持续施压之际，堪称给股债市场带来一针超级“强心剂”。位于“AI算力抛售风暴”以及“AI泡沫破裂论调”最核心抛售股票标的——CoreWeave(CRWV.US)五年期信用违约互换(CDS)10月26日上午约为1,148个基点;按40%回收率假设，对应约62%的五年累计隐含违约概率——这一数字包含市场风险溢价，并非实际破产预测。此前10月22日有媒体报道的其2031年到期债券收益率约15.76%;软银10月20日五年期CDS则达到432个基点，9月发行的最长美元债票息则为惊人的9.75%——9.75%的票息是软银自身发债纪录，也是全球高收益率债史上最大规模发行之一。

高评级科技巨头们信用债收益率指标也面临再定价：10月5日的二级市场报价显示，微软2060年债、谷歌母公司Alphabet 2075年债和Meta 2064年债收益率分别约6.36%、6.84%、7.48%;这些不同期限债券的报价，反映基准10年期美债收益率推动的AI融资基准成本激增背景之下的全球信用债收益率激增、流动性补偿带来的共同负面定价影响，并非企业全部债务的实际付息率。

股票表现也显示资金正进行选择。10月19日至23日，Meta、Alphabet A类股和微软分别下跌约9.40%、5.98%、0.86%，英伟达下跌约1.48%，费城半导体指数下跌约3.21%;截至10月26日的媒体报道，CoreWeave当月跌幅超过30%。因此，英伟达和费半当周均跑赢Meta与Alphabet，但微软仅跌0.86%，反而比英伟达更抗跌。这也在显著呈现出AI相关的热门资产表现存在剧烈分化。

高盛能够组织大额融资，说明资本市场仍愿意为部分AI企业提供资金，但融资能力越来越取决于客户质量、资产保障与现金流基础。对半导体而言，最直接的利好是客户采购预算获得资金支持;对与AI算力基建密切相关联的那些AI融资企业而言，投资者仍会衡量新增资本能否带来足够回报。

从AI算力产业链投资逻辑来看，近日费城半导体反攻行情体现了订单确认、回购支持与风险偏好修复的共振，也与Meta、SpaceX的AI应用相相关创收持续激增加之进一步扩大AI算力资源投入，以及KeyBanc、TrendForce看好存储定价的产业背景形成呼应——全球半导体以及广泛科技股估值承压，并不必然意味着AI需求同步衰退;那些能够将海外资本开支转化为实际交付、盈利与现金流的强劲基本面AI算力产业链龙头，比如AI芯片超级霸主英伟达，正在获得市场重新审视其价值的契机。

市值约5.2万亿美元的英伟达，仍是这轮市场多空剧烈分歧中华尔街重要的多头定价锚。花旗在10月22日柏林GTC点评中维持“买入”、315美元目标价，认为制约AI扩张的主要因素仍是制造与部署速度;摩根士丹利10月2日恢复其“半导体首选”地位，维持“增持”、300美元目标价。美银8月报告同样将其列为首选、目标价350美元，杰富瑞8月底重申“买入”、300美元。支撑这些判断的，是Rubin与Vera CPU放量、客户范围扩大，以及英伟达提高单位电力所能交付的计算产出与系统价值的能力。

以英伟达10月22日收盘价212.21美元计算，300、315和350美元分别对应约41.4%、48.4%和64.9%的潜在上涨空间;按约241亿股总股本保持不变估算，对应市值约7.23万亿、7.59万亿和8.44万亿美元。这组定价表达的是对未来盈利扩张的判断，兑现路径仍然围绕下一代AI算力集群超级平台交付、客户算力上线及持续采购展开。

史无前例的AI融资狂热推动高盛一天参与至少2100亿美元交易

据了解，在美东时间周一上午美股交易时段重磅公布的三笔巨额人工智能融资交易，都出现了同一个名字：高盛集团。

这家华尔街银行共同牵头Meta Platforms的950亿美元股票发行，是SpaceX一笔400亿美元芯片融资交易的唯一结构代理行，并被指定为Anthropic大型首次公开募股的首席簿记管理人——该IPO的规模预计至少将与SpaceX今年6月的上市融资相当。

这些总额至少达到2100亿美元的大型交易，将为高盛带来丰厚收入。高盛很可能凭借相关工作获得至少数千万美元、甚至数亿美元的报酬。

高盛在Anthropic IPO中取得的重要地位，令部分人士感到意外，因为此前摩根士丹利一直牵头推动扩大这家AI公司的循环信贷额度。一位知情人士表示，高盛与Anthropic的客户关系由驻旧金山银行家尼克·乔瓦尼和郑敏负责，后者也是服务英伟达的重要银行家。

高盛的一名代表拒绝置评。

华尔街一直竞相为AI热潮提供融资，其中包括满足芯片和数据中心需求的快速增长，为支撑这项技术提供必要算力。但不断涌入这一领域的债务和股权资金，加之前沿AI实验室的现金消耗，也引发了部分融资可能难以持续的担忧。

这些日益加剧的担忧，正在CoreWeave等公司的债券和股票市场表现中显现。过去一个月，一些新云厂商的股价大幅下跌。这类公司向开发和运行人工智能模型的企业提供计算能力。

尽管华尔街银行尚未详细披露直接来自AI热潮的费用收入，但资本需求激增已推动其投资银行业务增长。今年前九个月，五家最大机构的承销收入合计约190亿美元，其中股权资本市场业务收入增长48%，债券承销收入增长13%。

高盛一直积极争取参与这场热潮，包括成为一项合作中的唯一银行。该合作于8月承诺，为英伟达客户的芯片交易提供5,000亿美元融资。

在周一公布的SpaceX交易中，埃隆·马斯克旗下公司将通过与阿波罗全球管理公司的租赁安排，购买英伟达芯片。高盛担任结构代理行，其资产管理部门管理的基金也承诺向交易投入资金。另一位知情人士表示，这笔交易独立于英伟达合作计划，是在高盛数月前接到SpaceX来电后逐步促成的。由于讨论的是非公开信息，该人士也要求匿名。

今年6月，高盛担任SpaceX创纪录IPO的牵头簿记管理人，并因此获得1亿美元费用收入。这一成果建立在资深银行家丹·迪斯、金·波斯内特、戴维·路德维希和苏茜·舍尔多年经营客户关系的基础之上。

有媒体前不久在本月早些时候报道，高盛还通过与其帮助高净值客户安排的早期投资相关的业绩报酬，获得了额外数亿美元收入。

高盛也是谷歌母公司Alphabet超过800亿美元系列股票发行的顾问之一，该发行计划是有史以来规模最大的股票融资之一。负责该交易的主要银行家波斯内特和雅斯敏·库帕尔，也推动了周一公布的Meta交易。

去年，高盛成立了由皮特·莱昂和马赫什·赛雷迪领导的资本解决方案部门，在为企业设计大型融资方案时，协同运用资产管理、投资银行乃至交易业务等不同部门的能力。

“我们认为，自己正处于这一投资超级周期的中心。”高盛总裁约翰·沃尔德伦此前在今年5月表示。

Anthropic经营显著改善遇上存储芯片历史级别低估值：半导体反攻的两条重要支撑线

Anthropic的IPO申报文件提供了比“807亿美元净亏损”更有解释力的经营信号：上半年收入162.86亿美元，营业亏损收窄至6.93亿美元;净亏损807.48亿美元中，仅可转换票据等融资工具的公允价值变动损失就达723.88亿美元。因此，巨额净亏损不能等同于现金消耗。同期算力与基础设施支出为89.45亿美元、占收入约55%，第二季度进一步降至约48%，说明收入扩张正在快于这一主要成本项目。

Anthropic超过1,900家年收入贡献达到百万美元的客户，以及约900%的净收入留存率(Net Revenue Retention)，则显示企业使用规模快速扩大;后者指符合统计条件的同一客户群收入约增至九倍，并非每个客户平均消费九倍。

经营改善与股权融资结合，才是IPO支持算力产业链的核心机制。Anthropic已披露博通相关设备租赁约1,612亿美元、SpaceX AI提供英伟达算力的安排最高约1,205亿美元，以及Nscale服务最高约446亿美元，分别对应不同期限和合同条件。IPO新增资金若进入公司，可提高履行这些未来付款安排的能力，进而支持AI GPU/TPU/ASIC加速器、内存/存储芯片、网络基础设施、数据中心光互连、CPU以及和2.5D/3D前沿先进封装与测试等整个AI算力产业链需求。与此同时，最终发行估值仍会反映长期算力义务、安全责任和治理安排;目前公开申报意味着融资窗口进入检验阶段，尚不代表募集已经完成。

坐拥全球最大规模两家存储芯片巨头——即坐拥SK海力士与三星电子的韩国存储芯片板块则提供了另一条看涨依据：股价已计入远比现有盈利预期严苛的悲观下行情景。

高盛近日将韩国股市基准股指——KOSPI指数的十二个月目标从12,000点下调至9,000点，主要采用更保守的估值假设，同时认为当前韩国股市半导体估值隐含2027年盈利大幅下降65%，市场一致预期可谓过于悲观。KOSPI约4倍远期市盈率、非存储板块约7.6倍，体现市场对盈利可持续性的强烈折价。虽说高盛下调至9,000点，但是以10月26日收盘5,469.47点计算，9,000点目标仍对应约64.5%的潜在上涨空间。如果AI采购延续、盈利没有出现股价所隐含的崩塌，估值修复便有基本面依据。

资金行为正在为这种修复提供条件。高盛跟踪数据显示，过去两周科技相关股票遭约200亿美元净卖出，纳斯达克100相对标普500的波动率溢价升至五年区间第98百分位，说明防御交易已高度集中。另一方面，10月1日至23日，韩国个人投资者净买入三星、SK海力士相关单一标的杠杆产品约3,154亿韩元;10月1日至22日，韩国投资者净买入SOXL(即跟踪费城半导体指数的三倍看多杠杆ETF——美股代码“SOXL”)约35.48亿美元，占同期美股净买入额约73.9%。这些买盘显示反弹预期正在积累，但其杠杆属性也意味着行情可能继续剧烈波动。

半导体反攻行情，甚至步入新一轮“主升浪”级别超级牛市轨迹的最有说服力的乐观迹象组合，可谓是AI算力基建相关联融资积极落实、应用收入增长与供应商盈利兑现同时出现。高盛承接融资、Anthropic展示经营改善、韩国存储出现极低估值，分别对应资金供给、终端变现和资产价格三方面支撑。若科技巨头财报进一步确认订单转化和现金流改善，市场便有理由降低对算力采购骤降的押注，让当前反弹从仓位修复延伸至盈利驱动的重估。