深夜，全线跳水！中国资产，连续四周净流入！暴涨275%，停牌核查

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

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1、隔夜，“等待经济数据恢复发布及英伟达财报”的美股三大指数集体收跌。11月迄今，标普500已下跌逾2%，而科技权重更高的纳指跌幅更大，较纪录高点回落逾5%。当天，大型科技股多数下跌，谷歌逆势收涨超3%，盘中涨幅一度扩大至接近6%，市值一度突破3.5万亿美元，再创历史新高。此前伯克希尔·哈撒韦披露重仓买入这家公司股份。

2、据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为42.9%，维持利率不变的概率为57.1%。到明年1月累计降息25个基点的概率为48.2%，维持不变的概率为35.6%，累计降息50个基点的概率为16.1%。此前，美联储理事沃勒重申，他认为美联储应该在12月会议上再次降息。但美联储副主席杰斐逊强调，由于利率正接近中性水平，美联储在进行进一步降息时应保持谨慎。

3、存储芯片价格持续飙升，9月以来三星DDR5服务器内存合同价涨幅达60%；分析人士指出，AI服务器需求正挤兑原厂产能，DDR4等产品面临结构性紧缺，缺货潮或持续至2027年。当前产业链出现分化，原厂利润创纪录，A股模组厂享“囤货”增利，下游厂商因成本压力“拿货偏谨慎”。

4、阿里巴巴千问App公测上线，该应用程序基于模型通义千问Qwen打造，将陆续覆盖办公、地图、健康、购物等多个生活场景。隔夜，阿里巴巴美股盘前涨超3%，收涨2.54%。

股市动态

1、第四次中德高级别财金对话联合声明：双方支持加强在证券、期货及衍生品领域的交流合作；双方欢迎符合条件的上交所、深交所上市公司在法兰克福证券交易所发行全球存托凭证。

2、截至11月14日当周，美国的新兴市场ETF共吸引21亿美元流入，今年以来累计流入322亿美元。中国流入规模最大，达3.673亿美元。这是中国连续第二周吸金规模居首，也是连续第四周录得资金流入。摩根士丹利最新预测，中国股市2026年有望进一步上涨，MSCI中国指数到明年底可能较当前水平上涨逾3%；该行对恒指、沪深300指数的明年底目标分别较当前水平高出约4%和5%。

3、截至2025年11月17日收盘，半导体（申万）指数年内累计涨幅40.63%，大幅跑赢同期沪指。半导体股票合计A股市值达到5.76万亿元，相比去年底增长1.86万亿元。寒武纪-U、海光信息、北方华创、江波龙、兆易创新等龙头股A股市值相比去年底均增长逾500亿元。数据宝统计，今年前三季度净利润同比增长20%以上（含扭亏为盈）的股票中，截至17日收盘，最新收盘价与年内高点相比回撤幅度超20%的有50只。回撤幅度最大的前5只股票分别为龙迅股份、芯动联科、恒玄科技、瑞芯微、敏芯股份。

4、11月17日，南向资金净买入约84.48亿港元。盈富基金、阿里巴巴-W分别获净买入约37.27亿港元、20.71亿港元；赣锋锂业遭净卖出0.84亿港元。

5、财政部披露，1—10月，印花税收入3781亿元，同比增长29.5%。其中，证券交易印花税收入1629亿元，同比增长88.1%。

6、17日，碳酸锂期货主力合约触及涨停，涨幅9%，报95200元/吨。受此影响，锂电池板块再现涨停潮，容百科技、天华新能、中一科技、科隆股份、孚日股份、盛新锂能等23股涨停或涨超10%。此前，摩根大通证券上调赣锋锂业A股评级至中性，上调天齐锂业A股评级至中性。

7、宁德时代与IRENA联合发布《光伏与储能助力能源转型》报告明确指出，锂电池储能已成为当前最具经济性的储能技术，而“光伏+储能”构成最经济的绿色电力组合。报告建议各国设定国家储能装机目标，并将储能纳入电网顶层设计与规划中，切实推动可再生能源与储能的协同发展。

8、近日，聚变新能（安徽）有限公司采购项目发布，总金额超20亿元。采购涉及BEST离子回旋波源系统、低温系统关键部件、BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块、BEST屏蔽包层系统高硼钢屏蔽块等。据悉，BEST是全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）的后续项目，聚变新能负责运营。

9、中国广核公告，公司子公司山东招远核电有限公司的招远1号机组即将于2025年11月18日进行核反应堆主厂房第一罐混凝土浇筑（FCD），开始全面建设，进入土建施工阶段。招远1号机组采用华龙一号核电技术，单台机组装机容量为1214MW。

10、17晚间，海峡创新发布公告称，公司股票自10月27日至11月17日价格涨幅为185.89%（而从10月17日至11月17日，累涨高达275.31%），期间于2025年10月28日、11月4日、11月17日出现三次股价异常波动或严重异常波动。股票自11月18日开市起停牌，核查。

11、斩获“22天14板”的大牛股——平潭发展，也按下了“暂停键”，公司股票将于11月18日开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。截至11月17日，平潭发展最新滚动市盈率为555.31倍，市净率为12.06倍，而所属行业则分别为24.42倍/2.96倍。

要闻解读

1、据新浪财经，11月17日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。

点评：央行大额逆回购，助于缓和市场对资金面的担忧。板块层面呈现结构性机会，金融板块直接受益于流动性宽松与息差改善；基建产业链将依托资金到位加速项目落地；地产板块可借助融资环境改善缓解现金流压力，优质房企及后周期品种获得估值修复动能等。

2、据网易消息，2025量子科技和产业大会将于11月20日至22日在合肥举办。本次大会聚焦量子领域科技攻关、成果转化、场景创新、对接孵化、交流合作等关键环节，加快建设具有全球影响力的量子科技和产业中心。

点评：据测算，2030年我国量子通信市场规模超千亿元，年复合增长率达35%。在政策、技术、资本三重驱动下，我国量子科技进入快速发展期，此次“2025年大会”或成为产业里程碑事件。那些具备核心技术优势的上市公司有望持续受益于行业增长。

宏观经济

1、财政部披露，1-10月，全国政府性基金预算收入34473亿元，同比下降2.8%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3618亿元，同比增长1.6%；地方政府性基金预算本级收入30855亿元，同比下降3.3%，其中，国有土地使用权出让收入24982亿元，同比下降7.4%。

2、国家外汇管理局统计数据显示，2025年10月，银行结汇15194亿元人民币，售汇13940亿元人民币。2025年1—10月，银行累计结汇147941亿元人民币，累计售汇142201亿元人民币。

3、据中国银行业协会消息，截至2024年末，我国各家城市商业银行总资产规模为60.15万亿元，相比1995年增长134倍，占银行业金融机构比例为13.53%，市场份额提升8.24个百分点，不良贷款率1.76%，拨备覆盖率188.08%，资本充足率12.97%，共有12家城商行资产规模过万亿元，5家城商行入选我国系统重要性银行。

4、《中国都市圈发展报告2024》发布，位于前5位的成熟型都市圈为深圳、广州、上海、杭州、北京。17个发展型都市圈建设步伐加快，得分差距较小，包括南京、成都、长株潭、宁波等都市圈；培育型都市圈共11个，包括石家庄、乌鲁木齐、呼和浩特、大连等。

5、中原地产的数据显示，今年前十个月香港楼市中，内地买家录得11290宗成交，占私人住宅总成交量的24%。这较上年同期增长20%以上，总金额达1097亿港元（约141亿美元）。据中原地产预测，内地买家成交量有望突破13000宗，金额料达1300亿港元，势连续两年创历史新高。

6、《广东省推动养老金融高质量发展的实施方案》（下称《实施方案》）提出，加大对居家养老、社区助老、适老化改造等“家门口”服务场景的金融支持力度。加大银发经济直接融资支持力度。

行业动态

1、诺和诺德针对自费患者推出低于礼来的肥胖症药物定价。诺和诺德将以每月349美元价格在美国销售司美格鲁肽口服制剂（Wegovy）和司美格鲁肽注射液（Ozempic）。

2、11月国内多晶硅产量预计接近12万吨，环比10月较大幅减少，川滇地区停产产能较多。11月组件排产维持预期下降，但整体成交的回暖使得下降幅度减弱。周度库存方面，本周组件库存降幅减小，组件价格的预报涨使得终端企业接受意愿减弱。

3、大地期货研究员表示，2026年碳酸锂将呈现供需双强的格局，预测全球供应207.8万吨、需求197.7万吨，过剩幅度相较今年改善明显。判断碳酸锂价格底部在2025年已经显现，后续会延续中枢抬升，但是由于该品种波动弹性较大，反弹不会一蹴而就。

4、中汽协数据显示，2025年10月，新能源汽车出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9%。2025年1—10月，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。此前，乘联分会崔东树披露，10月汽车消费额4255亿元、同比降7%。1—10月，汽车消费额40009亿元、同比降0.2%。

5、11月17日晚间，零跑汽车、小鹏汽车均交出“史上最强”三季报。25Q3，零跑汽车、小鹏汽车的营业收入分别为194.5亿元、203.8亿元，同比分别增长97.3%、101.8%。零跑更实现连续两个季度盈利，25Q3的净利润为1.5亿元；小鹏的季度亏损金额进一步下降，25Q3的净利润为-3.8亿元。

6、马斯克警告比尔·盖茨，若未平掉特斯拉空头头寸，应加快行动；马斯克指出，盖茨在特斯拉的关键时刻做空该公司，挫伤了特斯拉普通投资者的投资信心。

7、据去哪儿旅行数据，热门出境游目的地次序已经重排。从已下单的国际机票票量来看，韩国在刚刚过去的周末（11月15日-16日）成为新晋TOP1出境游热门目的地。

8、美国卡内基·梅隆大学科学家开发出一种新型3D打印工艺，成功制造出名为microDeltas的微型德尔塔机器人。这些机器人有望在微操作、微组装、微创手术以及可穿戴触觉设备等领域发挥重要作用。

9、美国哈佛大学研究团队首次在一套集成量子系统中实现量子纠错所需的全部关键要素，向构建实用的大规模量子计算机迈出了决定性一步。

个股动态

公司公告

ST中迪：停牌核查结束，公司经营情况正常，11月18日复牌

中国铁建：近期中标多个重大项目，合计金额496.29亿元

英联股份：某新能源科技公司计划未来两年向江苏英联合计采购5000万㎡以上的准固态半固态电池专用复合铝箔材料

恒瑞医药：获得9个药物临床试验批准通知书。获得HRS-6209胶囊和HRS-2189片药物临床试验批准通知书，前者国内外尚无同类产品获批上市

新宙邦：现有VC产能约10000吨，在建产能5000吨

中芯国际：承接大量模拟、存储包括NOR/NAND Flash、MCU等急单，目前存储行业供应存在缺口预计高价位态势将持续

龙芯中科：首款GPGPU芯片9A1000在9月底交付流片

立昂微：拟投资22.62亿元建设年产180万片12英寸重掺衬底片项目

普冉股份：拟1.44亿元收购诺亚长天31%股权，实现间接控股高性能闪存公司SHM

生益电子：拟定增募资不超过26亿元，用于人工智能计算HDI生产基地建设项目等

宁德时代：本次询价转让价格为376.12元/股，较17日收盘价折价3.8%

深圳新星：全资子公司赣州松辉三氟化硼项目取得试生产批复，主要应用于锂电池、固态电池添加剂等

天合光能：控股子公司天合储能签订2.66GWh储能产品销售合同

巨化股份：Q4 HFCs产品价格保持上行趋势

风险提示

科创信息：涉嫌信息披露违法违规，公司被中国证监会立案调查

海峡创新：10月28日、11月4日、11月17日出现三次股价异常波动或严重异常波动，18日起停牌核查

安泰集团：公司股票交易严重异常波动，存在市场情绪过热、非理性炒作风险

8连板孚日股份：孚日新能源目前暂无扩产计划，公司股票可能存在非理性炒作

6连板人民同泰：公司当前股价涨幅与公司经营业绩、行业情况严重偏离

7天4板永太科技：全资子公司年产5000吨锂电添加剂项目将开始试生产，但从试生产到全面达产尚需时间，且可能面临市场需求变化和竞争加剧等风险

3连板丰元股份：目前公司磷酸铁锂产品的有效产能利用率保持在较高水平

3连板华夏幸福：法院指定公司预重整临时管理人

3天2板佛塑科技：公司聚酰胺-尼龙薄膜项目投资建设周期较长，存在未能按期建设完成的风险

2连板大东方：目前主营业务板块属于完全竞争性行业的消费零售及服务行业，敬请投资者关注行业风险