雷根资产总经理李金龙：值得关注的三大策略

2019年不论股票市场，还是商品市场，预计都有较大波动。在这种情况下，最受益的是管理期货策略，对于多数管理期货策略，只要交易品种不是漫无目的的震荡，都能从长短不一的趋势中获取收益，而今年股指期货可能继续松绑，中国经济复苏情况、美国今年加息与否都会给期货市场带来趋势，有了合适的土壤，管理期货策略能有不错的表现。

另外，相对价值策略通常需要做空某一篮子标的，做空标的最常见的为股指期货指数。这类策略比较稳定，股指期货将进一步松绑，带动股指期货的贴水减少升水增加，相对价值策略从容量和收益，都将相比2018年有进一步提升。

而宏观配置策略类似于桥水的风险平价策略，主要聚焦于大类资产配置。2019年可能是很多政策落地的一年，比如沪伦通、深交所期权，相比很多资金聚集的A股和商品期货，宏观配置策略可以更灵活地投资于其它领域。宏观配置策略地成功，需要很多不相关的基础标的资产。2019年初，最具实践价值的是港股及港股相关资产，港股是资金最容易进出，且与A股不太相关的一个市场，港交所修改上市规则后，也丰富了港股股票池，使得港股有更多与A股弱相关的资产标的。另外，ETF期权以及商品期权也是不错的基础配置标的，但当前期权的流动性远不如港股标的，因此，若深交所期权能在今年推出，丰富期权品种，期权策略将更有发挥空间。宏观配置策略的另一基础资产，将是可转债，去年是可转债的发行上市大年，随着市场上可转债标的增多，由稀缺性带来的资产溢价已经逐步消失，部分可转债标的已具有配置价值。

相对而言，单纯多头的股票策略，受A股大环境影响，比较难以预测，因此不如上述三大策略来的稳定。