关税突发！白宫释放缓和信号；中美，尽快举行新一轮磋商；芯片、稀土，大动作

来源：光大证券微资讯

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1、北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。

2、10月19日晚间，白宫继续释放缓和信号，并暗示，大门仍敞开着。 此外，据媒体报道，近几周来，白宫已将数十种产品从其所谓的“对等关税”中豁免，并在各国与美国达成贸易协议时，提出愿意将更多产品（从农产品到飞机零部件）排除在关税之外。此举发生在最高法院将于11月上旬就“对等关税”举行听证会之前，一旦败诉，美国政府可能被迫退还已征收的大量关税。

3、就在白宫“豁免诸多对等关税”的同时，也在扩大依据更成熟法律授权征收关税的做法：即《1962年贸易扩张法》第232条。白宫已动用该法为钢铝和汽车关税提供法律依据，并在本月宣布对重型卡车、医药品和家具征收新一轮关税。当地时间10月17日，白宫签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税。白宫称，还将对进口客车征收10%的关税。

4、据环球网援引香港《南华早报》报道，英伟达黄仁勋近日表示，由于美国实施出口管制，这家美国半导体巨头被禁止向中国大陆企业出售其先进产品，该公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0%。他还表示，美对华技术封锁是一个“错误”，英伟达将继续争取重返中国市场。

4、10月19日晚间，士兰微公告，拟与多方共同向子公司士兰集华增资51亿元，后者拟建设一条12英寸集成电路芯片制造生产线，产品定位为高端模拟集成电路芯片，项目规划总投资200亿元。此次投资将培育一家具有国际化经营能力的半导体公司，填补我国汽车、工业、机器人、大型服务器和通讯等产业领域关键芯片的空白，有利于加快高端模拟芯片的国产化替代。

5、10月19日，天和磁材发布公告称，全资子公司拟在包头市投资建设“高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目”，总投资预计8.5亿元。截至最新收盘，天和磁材的总市值为127亿元。此前，北方稀土、包钢股份公告，上调2025年第四季度稀土价格。海关总署最新统计数据显示，9月份稀土及其制品出口10538吨，同比增7.6%；1-9月累计稀土及其制品出口95875吨，同比增3.1%。

股市动态

1、10月18日，美股集体收涨，道指涨0.52%，一周累涨1.56%；纳指涨0.52%，一周累涨2.14%；标普500涨0.53%，一周累涨1.7%。COMEX黄金期货收跌0.85%，报4267.9美元/盎司，一周累涨5.76%；COMEX白银期货收跌5.01%，报50.625美元/盎司，一周累涨6.55%。WTI原油期货收涨0.14%，报57.54美元/桶，一周累跌1.73%。布油期货收涨0.38%，报61.29美元/桶，一周累跌1.3%。

2、10月17日，南向资金净买入约63.03亿港元。截至10月16日，今年以来南向资金净流入额已超1.1万亿元，创历年同期之最。前9个月，有7个月南向资金净流入额超1000亿元。截至10月16日，尽管港股市场出现调整，10月以来南向资金仍然净流入380亿元。

3、截至10月15日，10月9日以来全市场ETF累计净流入878.72亿元。其中，股票型ETF连续5个交易日净流入，累计金额689.47亿元。此外，受黄金市场走强影响，商品型ETF同期净流入131.55亿元。跨境型ETF和货币型ETF分别净流入225.19亿元和10.37亿元。

4、9月A股新开两融户20.54万户创年度新高，同比增288%；两融投资者活跃度仍处低位，参与两融交易及有负债投资者占比远低于十年前。

5、财政部发布2025年前三季度财政收支情况，印花税3142亿元，同比增长34.5%。其中，证券交易印花税1448亿元，同比增长103.4%。

6、近期，翰森制药、普瑞金、维立志博、奥赛康、海和药物相继达成对外BD授权交易，中国创新药出海热再升温。

7、10月17日，国内商品期市夜盘收盘多数上涨，黑色系涨幅居前，焦煤、焦炭分别上涨3.67%、2.79%。

8、10月19日“人形机器人第一股”优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元。公司在今年9月份获得全球单笔最大金额订单（2.5亿元），不久前又斩获数千万订单。目前，优必选Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单。

9、寒武纪发布三季报，第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%；净利润为5.67亿元；前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润为16.05亿元。

10、日前，包括长安、吉利及小鹏汽车等三大主机厂先后披露了各自旗下的飞行汽车项目进展。摩根士丹利预测，未来20年是飞行汽车的飞速发展期，到2030年飞行汽车行业将创造3000亿美元市场规模，2050年将增至9万亿美元。在此期间，中国或成为全球最大城市低空交通市场。

11、电池厂商因210N的10月排单火爆，上涨报价至0.32元/W，已有小批量成交。10月硅片排产大幅提升预期，头部企业开工率不减反增，部分专业化厂也有提产计划。整体Q4根据协会配额，11-12月硅片企业基本确定减产。

要闻解读

1、据央视新闻消息，10月17日国常会听取了关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报、并指出：物流在畅通国内大循环、发展现代化产业体系中发挥着重要基础支撑作用。要持续推动物流降本提质增效，加快建设供需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色的现代物流体系。

点评：多式联运规则衔接将加速铁路货运占比提升，相关铁路货运企业将受益；物流仓储投资优化布局，令智能仓储运营商迎扩张机遇；而AI与物流深度融合将推动无人仓、无人物流车、路径优化系统等普及；头部企业的技术投入将转化为效率优势，有望推动物流份额进一步向头部企业集中。

2、据财政部网站，10月17日，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，定于11月1日起实施；内容包括扩大离岛免税商品范围，允许更多国内商品进入离岛免税店销售，调整离岛旅客免税购物年龄，允许离境旅客享受离岛免税政策等。

点评：此次政策调整与海南自贸港“封关运作”形成联动。2025年12月31日前，全岛封关运作将进一步降低跨境贸易成本。据海南省商务厅数据，2025年海南跨境电商进出口额同比增长38%。机构预计，2025年海南机场旅客吞吐量有望突破5000万人次，带动物流业务增长30%。2026年海南免税市场规模有望达900亿元。随着离岛免税、封关运作等政策红利相继释放，海南板块估值修复空间有望得以提升。

宏观经济

1、央行宏观审慎管理局负责人表示，进一步推动金融市场高水平双向开放；适当整合投资渠道，吸引更多境外机构有序投资境内市场。

2、农业农村部、国家发改委、财政部、自然资源部、中国人民银行、金融监管总局发布《关于加强现代农事综合服务中心建设的指导意见》。引导有条件的农民合作社联合社、农民合作社等服务主体建设现代农事综合服务中心。鼓励农村集体经济组织盘活利用各类空闲、废弃、低效利用的设施农业用地和存量集体建设用地，以及老旧厂房、仓库等闲置资源。

3、商务部等9部门联合印发《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》。推动业态场景创新、智慧化转型、绿色化发展，提升住宿业涉外接待能力，规范住宿业市场秩序，强化土地、人才等要素支撑，加强安全生产管理，推动住宿业实现高质量发展。

4、科技部召开“十五五”国家科技创新发展工作地方、部门座谈会。会议强调，促进科技创新和产业创新深度融合，加强关键核心技术攻关，推进教育科技人才一体发展，营造良好创新环境，全面提升科技创新能力，为推动实现中国式现代化作出更大贡献。

5、全国人大常委、财经委副主任史耀斌示，地方债务风险正在稳步缓释。2025年中国发行“两重两新”8000亿元超长期特别国债，专门支持交通基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、城市地下管网等等一大批重点重大项目建设。

6、中国人民银行支付结算司负责人披露，2025年上半年入境人员移动支付活跃用户超过1000万人，交易笔数、金额同比分别增长162%、149%。

7、近日，中小银行又进入了新一轮降息潮。10月13日，上海华瑞银行将3年期整存整取定期存款利率从2.3%调降至2.15%。今年以来，华瑞银行前后合计8次降息。此外，在9月底降息的中小银行还有天津金城银行、河南洛阳农商行、洛宁农商行等。展望后市，业内倾向于认为年内还将再度开启降准降息“窗口”。

8、中银理财董事长表示，今年7月至8月，我国非银存款连续2个月同比多增，而居民和企业存款合计连续2个月同比少增，低利率环境下，资产收益持续下行，已经开始出现“存款搬家”现象。

9、德意志银行最新研究显示，黄金在全球“外汇+黄金”储备中的占比已攀升至30%，在同一时期，美元的份额则从43%下降至40%。德银分析师指出，若要使其份额追平美元，金价在现有持仓量不变的情况下需要升至每盎司5790美元。

10、近期白银价格屡创新高，韩国黄金交易所数据显示，10月17日白银价格为每克2467韩元、约合人民币12元，年初至今累计涨幅近70%，高于同期的黄金涨幅。由于市面上银条供不应求，韩国商业银行和大型贵金属销售平台宣布将从本月20日起暂停银条销售。

行业动态

1、《生成式人工智能应用发展报告（2025）》显示，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番；普及率为36.5%。

2、马斯克表示，Grok 5将是通用人工智能（AGI），或者是与通用人工智能难以区分的东西。

3、百度公司专利事务部总经理崔玲玲表示，我国的人工智能专利数量已经占到了全球的60%，已然成为全球最大的人工智能专利的拥有国。

4、库克在苹果直播间宣布，国行iPhone Air手机将于10月22日正式发售。10月13日，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商先后官宣已正式获得开展eSIM手机运营服务商用的批复，并全面上线eSIM手机办理业务。这意味着eSIM技术在国内正式突破物联网、智能穿戴的边界，迈入了手机端的商用新阶段。

5、据新华社，我国已建自动化码头数量达60座，智慧港口建设继续领跑全球。全国电子航道图发布里程已突破1万公里，船舶岸电全年使用量预计突破2亿度。

6、《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》显示，2025年我国冰雪产业规模将突破万亿元大关，达到10053亿元。国家体育总局冬季运动管理中心发布的《大众冰雪消费市场研究报告（2024—2025冰雪季）》显示，截至2025年4月，我国拥有室内滑雪场79个，比上一年度增长20个，增幅达到了33.9%，且仍有16个在建。按照规划，到2030年，我国冰雪产业规模将突破1.5万亿元。

7、近期，国产商业火箭发射频次持续加快，“批量上天”态势已现。10月19日，中科宇航力箭一号遥八运载火箭在东风商业航天创新试验区发射，采用“一箭3星”的方式，将中科卫星03星和04星等卫星顺利送入预定轨道。此外，仅今年8月，国内就完成9次商业发射任务，全年民商火箭计划排期达至少20次。

8、滴滴自动驾驶公司CEO张博提出滴滴自动驾驶的“三个五年计划”。其中第二个五年（2022年-2026年）核心任务为完成L4级自动驾驶在中国市场环境下“0-1”的验证，2026年底前，在中国若干区域推出接近有人驾驶体验的Robotaxi出行服务。

9、10月17日晚，历时两个月北极航线往返任务的“鸿伟”轮抵达南京龙潭港码头。该轮于8月15日从南京启航，首次取道北极东北航道，直航欧洲。相比经红海—苏伊士运河或绕行好望角的路线，这条北极新航线运输时间从的36天大幅减少至26天，节省10天，运输成本也显著降低。

个股动态

公司公告

士兰微：拟200亿元共同投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线项目

天和磁材：全资子公司拟8.5亿元投资高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目

世运电路：与北美人形机器人龙头企业已就量产阶段产品供应达成合作意向

阳光诺和：拟1500万元认缴元码智药股权，元码智药有望成为全球首个进入临床的修饰环状mRNA体内CAR-T疗法

泽璟制药：ZG006和ZG005在2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会发布临床数据

歌尔股份：终止筹划104亿港元收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权

盟升电子：与川发引领资本签署战略合作协议，在低空经济、卫星互联网等领域联合开拓新市场

汉威科技：拟收购重庆斯太宝股权并将其纳入合并报表范围，重庆斯太宝建成并达产国内首条年产1000万支薄膜铂热敏感芯片产线

经纬辉开：拟8.5亿元收购中兴系统100%股权，进入专网通信领域

亿田智能：与专业投资机构共同设立基金完成备案，该基金获得X公司77.4%股权且X公司持有算力服务相关订单金额合计约100亿-110亿元

中核钛白：公司名称及证券简称变更为“钛能化学”

亿道信息：拟购买朗国科技和成为信息控股权，股票复牌

三花智控：公司拟将回购股份价格上限从35.75元/股调整为60元/股

星网宇达：第三季度净利润同比增长816%

同有科技：第三季度净利润同比增长300.46%

沃华医药：前三季度净利润同比增长179.34%

中国人寿：前三季度净利同比预增50%-70%

紫金矿业：前三季度归母净利润同比增长55%

寒武纪：前三季度净利润16亿元

湖南白银：第二大股东郴州国控计划减持不超过5646万股

航天工程：股东拟合计减持不超6%公司股份

联动科技：控股股东、实际控制人及其一致行动人拟减持不超过2.9963%公司股份

风险提示

昂利康：目前在研的创新药项目仅有1个 系ALK-N001项目

两连板海通发展：第三季度归母净利润同比下降1.49%