桥水警告：若缺乏散户参与，金价在4000美元以上水平恐需求不足

10月20日，桥水中国类货币资产负责人Hudson Attar在接受内部访谈时指出，当前金市关键在于西方高净值投资者持续增持的可持续性。若这类投资人延续9月以来的大量配置，金价仍有上行空间，但美国通膨失控等尾部风险可能改变情绪。反之，若市场不确定性下降，例如美国政府停摆结束、日本政局明朗或英国公布预算案，投资人配置需求暂缓，黄金恐难以支撑当前高点。

Attar预估，全球央行购金需求也许能支撑金价介于3000至3500美元之间，但4000美元以上水平若缺乏散户参与，需求恐不足。他分析指出，此轮金价涨幅大、速度快，且发生在亚洲实物需求淡季如中国国庆假期，未来实体需求恐补位调节。此外，黄金上涨呈“独立行情”，与货币贬值驱动的资产配置转移关联较弱，与比特币脱节，相对白银的超额表现也超出正常贝塔系数，显示需求增长或不可持续。他提醒，市场判断需保持审慎，目前也可能是更大规模资产配置转变的初期。

公开资料显示，桥水基金今年首季曾大幅增持黄金ETF-SPDR，第二季末持有规模达3.37亿美元，占其美股组合的1.36%。