A股又见小作文兴风作浪，一则“剑南春要收购水井坊”消息传出，水井坊直线涨停，单日市值增加超17亿元，双方各自回应

A股又见小作文兴风作浪，午后一则“剑南春要收购水井坊”传闻让水井坊直线涨停，A股20家白酒上市公司全部飘红！

12月25日午后开盘不久，原本走势平稳的水井坊突然直线拉升，13点27分便封住涨停，报39.8元/股，大涨10%，不到半个小时水井坊市值增加超17亿元。在水井坊刺激下，午后白酒股全线走高，皇台酒业一度大涨超过7%，酒鬼酒涨超5%，金徽酒涨超4%，贵州茅台、五粮液等头部酒企也全线拉升，截至收盘，水井坊上涨10%，皇台酒业上涨4.37%，整个白酒板块全部上涨。

对此，水井坊与剑南春相关人士回应每经称未收到相关收购信息，身为上市公司的水井坊目前也暂无公告回应。

值得注意的是，这并不是第一次传出水井坊股权被收购的消息。

2024年9月19日，针对有投资者在互动平台提问习酒收购部分水井坊股权的传闻，水井坊董秘回应称不属实。此外，水井坊董秘还回应了“大股东帝亚吉欧有无私有化计划”的提问，称“目前未知大股东是否有私有化计划”。

帝亚吉欧持有水井坊63.27%的股权

水井坊的前身为全兴股份，旗下拥有中国“老八大名酒”之一全兴大曲，1998年，全兴酒厂对酿酒车间进行修整改造时，意外发现地下有一处距今600多年的酿酒老烧坊遗址——水井坊，于是彼时的全兴股份借机推出高端品牌“水井坊”，该产品面世价格高达600元左右，甚至远超彼时茅台、五粮液的价格。

2006年，国际烈酒巨头帝亚吉欧以5.7亿元的价格一举拿下水井坊控股股东全兴集团43%的股份，间接持有水井坊16.87%股份，从此开启了要约增持之路，直至2011年7月份，帝亚吉欧正式成为水井坊的实际控制人。

目前，帝亚吉欧持有水井坊63.27%的股权，是水井坊控股股东。在帝亚吉欧入主十余年间，水井坊公司业绩也是起起伏伏，甚至一度“披星戴帽”。

剑南春也动作不断

而最近同样身为川酒五朵金花之一的剑南春动作不断，9月12日，四川剑南春（集团）有限责任公司发生工商变更，身为绵竹国资的绵竹市国有资产事务中心通过认缴1.37亿元出资额的方式，获得剑南春集团约14.51%股权，成为剑南春集团第二大股东。

值得注意的是，绵竹国资出资方式为债权，而债权来源被外界猜测或与剑南春的商标纠纷有关。而且这之前剑南春还少见地连续派发高额分红，这一举动似乎也为上述猜测注入了可能性。

公开资料显示，改制前的剑南春是绵竹市纯国资酒厂。

2003年，剑南春现任董事长乔天明主导剑南春实行私有化改制，国有股东全部退出。完成改制后，乔天明等20名高管组建的四川同盛投资有限公司持有剑南春集团69.25%的股份，为最大股东。乔天明持有四川同盛投资41%股份，成为剑南春实控人。

在此次股权变更之前，四川同盛投资持股剑南春73.76%股权。变更后，剑南春的注册资本也从8.08亿元增至9.46亿元，包括四川同盛在内的原有五位股东的持股比例均被相应稀释，其中四川同盛投资有限公司持股比例由74%降至63%，仍是公司的控股股东，乔天明仍为剑南春集团实际控制人。

近年以来，同样身为五朵金花之一剑南春和水井坊发展滞后于五粮液和泸州老窖，如若二者重组，或将改变中国白酒的竞争格局。

白酒底部信号已经清晰

对于白酒股的后续走势，部分券商认为底部信号已经清晰。

银河证券认为，2025年白酒行业深度调整，第三季度以来供给端加速出清，头部品牌中仅茅台与汾酒实现正增长。展望2026年，研报预计行业仍处于调整期，但逐渐步入筑底阶段，即动销与批价跌幅收窄+报表端继续出清，股票长期价值凸显。参考上一轮调整期（2012—2015年）：第一阶段动销与批价加速下跌，酒企报表端开始出清，股价与估值大幅下跌；第二阶段动销与批价跌幅收窄，酒企报表端持续出清，但此时市场预期已经较为充分，随着资金面不断改善，股价在低估值背景下开始修复。

中信建投研报指出，当前食饮板块经历长期回调，估值已处于历史相对低位，市场预期较弱，白酒等优质资产底部逻辑清晰，大众品聚焦三条主线具备细分领域结构性机会。白酒方面，行业动销持续磨底，茅台治理电商乱象稳定价格预期，以业绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的底部配置逻辑。大众品方面，把握餐饮供应链与商超定制边际改善、健康化功能化高景气增长、成本周期优化等三大主线。