3.6万亿！A股再次见证历史，沪深两市成交额刷新历史新高！杠杆资金密集进场，两融余额也创历史新高，2025年两融账户新开户突破154万

A股再次见证历史，沪深两市成交额刷新历史新高！

1月12日，沪深两市继续拉升，商业航天、AI应用等各大概念板块爆发，沪指盘中突破4150点，与此同时沪深两市成家额不断攀升，午盘休市时两市成交额已经突破2万亿大关。午后A股两市成交额继续扩大，在临近收盘之前两市成交额突破3.46万亿元，一举刷新了A股在2024年10月8日创下的34549.33亿元的成交记录。

截至收盘，沪指涨超1%，走出17连阳，最终沪深两市成交额达到3.6万亿，较上一个交易日放量4787亿，连续第2个交易日突破3万亿，连续第10个交易日突破2万亿元。

杠杆资金密集进场

与此同时，A股杠杆资金加速流入，开年首周（1月5日至9日）融资净流入规模达到857.79亿元，在A股历史上位列单周第五。其中，前四天每日净流入规模超过百亿元，分别为192.66亿元、188.87亿元、249.02亿元、159.44亿元，显示出资金“加速入场”态势。其中，1月7日A股市场两融余额达26047亿元，首次突破2.6万亿元大关，并创出历史新高。

截至2026年1月9日，两融余额为26276.01亿元，刷新历史新高，两融余额占A股流通市值2.55%，其中融资余额26,099.35亿元，融券余额176.66亿元。

东财Choice数据显示，从板块来看，除公用事业、食品饮料在开年首周出现融资净流出外，其余板块均杠杆资金大笔买入，其中电子、有色金属、国防军工等板块遭资金重点照顾。电子行业在2026年第一周迎来158.12亿元的融资净流入，规模远超其他板块。有色金属位列第二，迎来95.62亿元的融资净流入；国防军工融资余额则新增91.73亿元。

此外，A股两融账户也创下近十年以来的最高纪录，数据显示，2025年全年新开两融账户达154.21万户，较2024年增加了53.36万户，增幅超52%，较2018年的阶段性低点40.34万户增长近3.8倍。2025年末两融账户总数突破1564万户，较2024年末实现跨越式增长。

A股后续走势如何？

对于此轮A股行情，中信证券在研报中指出年初的躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨”是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。

中信证券认为，从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期的上修，市场才会回到基本面驱动状态。不过，抛开短期的市场躁动，站在全年维度，真正具备持续入场体量的配置型资金今年对权益组合降低波动的诉求是更高的，需要考虑的是这部分可持续的“大钱”（而不是年初踏空资金）会持续流向的方向。

对于未来，华泰证券指出强动量效应下，春季行情或仍有空间，但从行业涨跌幅标准差、成交额占比以及杠杆资金和ETF的动向看，交易结构较为集中，部分热点板块或需消化拥挤度压力，行情转向轮动的概率逐步上升。

开源证券认为A股潜在的新边际动力在于，一是A500ETF的“异常流入”，叠加汇金等资金或存在持续的发力；二是人民币的持续升值一定程度反馈出国际资本对于中国信心的修复。三是继AI之后，涨价线索、商业航天、脑机接口等强主题相对活跃，或激活资金热情，杠杆资金也出现一定加速现象。形成了流动性的强力共振。