A股重磅！宽基ETF连续出现净赎回，有“巨无霸”份额回落至“924”行情之前，多只科创、创业板系ETF份额缩水，发生了啥？

近期A股宽基ETF连续出现净赎回引发市场关注，华泰柏瑞沪深300ETF回落至“924”行情之前，另有多只科创、创业板ETF份额缩水。

据中信证券统计，A股ETF资金近期创纪录流出，1/15、1/16两日分别流出687亿元和863亿元，是有史以来单日流出金额最高的两个交易日。本周宽基ETF继续延续净赎回的态势，19日，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF两大“巨无霸”ETF巧合的在相同时间内同步放量。

截至1月19日数据，在全市场6只千亿级规模的权重宽基ETF（涵盖沪深300、上证50及中证500系列）中，有4只产品近三个交易日份额下降超过10%，其余2只的份额也出现不同程度缩减。作为市场重要风向标，目前规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF份额已回落至778.63亿份，规模约3692亿元，创2024年8月以来近一年半新低，直接回到了此轮牛市启动之前。易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF份额也出现一定幅度的缩水，截至1月19日，华夏沪深300ETF的规模跌破了2000亿元大关。

此外，部分创业板、科创板相关的ETF近期份额亦显著下滑，其中，科创50ETF易方达、创业板ETF易方达近3日份额降幅分别达34.55%、20.22%。

在资金大规模从宽基ETF流出的同时，部分市场嗅觉灵敏的资金将目光瞄准了商品型ETF、跨境ETF及窄基ETF，并大手笔进行了布局。

其中，南方有色ETF成为年内唯一一只获资金净流入规模超百亿元的产品，资金净流入规模高达100.87亿元，受基本金属价格显著上行，该ETF年内涨幅超过12%。另外，永赢卫星ETF、嘉实软件ETF、广发传媒ETF、广发港股非银ETF等产品获资金净流入规模均超60亿元。华夏电网设备ETF、国泰半导体设备ETF、永赢卫星ETF、华夏有色金属ETF等净流入均超25亿元。

对此，中信证券在研报中指出，将ETF申赎金额穿透至个股后计算1/15-1/16期间冲击效应：

1）分上市板块来看，主板、创业板、科创板股票分别被ETF卖出946亿元、334亿元、265亿元，各板块均受到卖出影响。2）分大小盘来看，沪深300和中证500空间成分股分别被ETF卖出1175亿元和221亿元，中证1000以及小盘股受到卖出压力较小。3）分行业来看，银行、食品饮料、煤炭、非银金融日均卖出金额占日均成交额的比例分别达到26.1%、12.8%、9.9%、9.3%；电子、电力设备及新能源、医药、通信等行业卖出冲击系数仅处于3%~5%左右；有色金属、国防军工、基础化工、计算机等行业冲击系数在2%以下。

中信证券表示，市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性及资本市场的长期稳健运行。

监管部门“降温”

值得注意的是，近期市场出现过快上涨、情绪过热迹象后，监管部门及时采取“降温”措施。

14日，在A股午间休市期间，沪深北交易所罕见集体发布通知，调整融资保证金比例。将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。当天，多只权重股尾盘竞价再现巨额压单，其中招商银行卖一位置出现164万手（1.64亿股）压单，以招商银行40.07元/股的收盘价计算，压单金额超65亿元，而招商银行全天成交也不过78亿元。此外，紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台卖一位置也大额压单

1月15日，证监会喊话坚持稳字当头。证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议提出全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。

中长期前景如何？

对于A股中长期前景，当前投资者观点存在一定分歧，部分观点认为“这次不一样”，经历诸多改革后有望走出中长期慢牛。另一部分则秉持“太阳底下无新鲜事”，认为A股可能难以摆脱过去高波动的牛熊周期轮动。

对此，中金公司指出A股历史上难以形成慢牛，是基本面、制度面、资金面多重因素交织的结果。但随着宏观范式转变与资本市场制度改革推进，A股底层环境已从量变引发质变：国际货币秩序重构带来“新秩序”，全球资金再配置为A股注入外部动力；经济转型与新质生产力崛起形成“新动能”，盈利稳定性与可持续性显著提升；投融资改革、“稳市”机制与中长期资金入市构建“新生态”，市场韧性与吸引力持续增强。在此背景下，A股“这次可能不一样”，比以往更具备形成“有底无顶”慢牛的条件。