A股午评：沪指涨0.12%、创业板指跌0.86%，有色金属及油气股走强，光伏概念股活跃，商业航天股表现疲软

1月26日，A股三大股指早盘走势分化，沪指宽幅震荡整体呈现“W”型走势，深成指及创业板指高开低走低位窄幅震荡，截止午盘，沪指涨0.12%报4141.01点，深成指跌0.74%报14332.86点，创业板指跌0.86%报3320.81点，科创50指数跌1%报1538.21点；沪深两市半日成交额2.24万亿，全市场超3700只个股下跌。

盘面热点较为杂乱，有色金属板块延续强势，贵金属概念领涨，四川黄金8天4板。湖南黄金、盛达资源、豫光金铅涨停。太空光伏概念反复活跃，明阳智能、拓日新能、协鑫集成涨停。油气概念走强，中国海油涨超5%创历史新高。下跌方面，商业航天概念集体走弱，中国卫星触及跌停。半导体设备概念震荡下跌，珂玛科技跌超10%。

热门板块

贵金属概念持续爆发

有色、贵金属概念延续强势，豫光金铅2连板，湖南黄金、盛达资源、恒邦股份等多股涨停。

消息面上，现货黄金首次突破5000美元/盎司。上期所沪银主力合约触及涨停，报28226元/千克，现涨幅为17.0%。华西证券认为，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间。受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。

油气板块走强

油气板块盘中震荡走强，中国海油涨超5%，创历史新高，中国石油、中国石化、通源石油、潜能恒信、山东墨龙、中海油服等跟涨。

消息面上，受侵袭美国大部分地区的冬季风暴影响，美国天然气价格1月25日大幅飙升，期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元关口。

白酒板块下挫

白酒板块震荡下挫，洋河股份跌超7%，创2017年11月以来新低，水井坊、古井贡酒、今世缘、金徽酒等跟跌。

消息面上，洋河股份发布2025年度业绩预告，预计净利润比上年同期下降62.18%-68.30%。据此计算，预计公司2025年第四季度亏损14.51亿元-18.59亿元。华创证券认为，白酒行业已彻底进入“挤压式增长”阶段。未来的投资逻辑不再是普涨，而是聚焦确定性。

机构观点

中信建投：继续坚守“科技+资源品”双主线

中信建投认为，“生产强于需求、外需好于内需”的经济运行特征贯穿全年，同时货币政策维持宽松取向，银行间利率降至2020年以来几乎最低水平。宏观偏弱+流动性宽松环境下，景气投资占优。总体来说，近期主动降温调控节奏，整体大基调仍然积极，建议以景气为纲，继续坚守“科技+资源品”双主线。科技方面，AI半导体/新能源仍是当前的景气核心，同时AI应用/太空光伏/创新药等热点景气催化不断。资源品方面，有色行业业绩预告情况较好，关注后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。行业重点关注：半导体、AI、新能源、有色、化工、传媒、计算机、机械、医药等。

中信证券：市场信心持续恢复过程中

中信证券认为，市场信心持续恢复过程中，只要在相对低位、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业预计都可能将修复，其中消费链的增配时点就是当下到两会前后，以预期交易为主，地产链亦可能在此阶段发生明显修复，对国内新开工脱敏的建材板块实际上已经启动。在“资源+传统制造定价权重估”的基本思路下，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合，仍然是在“人心思涨”与监管逆周期调节矛盾下抗焦虑的配置选择。在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分内需品种（如免税、航空、建材等）或高景气品种（半导体设备、材料等）增强收益。

东方证券：市场正慢慢重拾涨势

东方证券认为，市场恐慌情绪逐步消解，大盘正慢慢重拾涨势。总之，当前市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性行情中，商业航天、AI算力、存储芯片等领域具备政策与产业双重支撑，国产替代逻辑强化，具备中长期跟踪价值。