从河南走向世界：秦英林夫妇创立的牧原股份启动H股招股，募资六成将用于海外扩张

1月29日，牧原股份宣布已在香港联交所网站刊登H股招股说明书，标志其赴港上市迈出关键一步。

根据发售方案，公司拟全球发售2.74亿股股份。其中，香港公开发售2739.52万股，国际发售2.47亿股。同时，牧原股份授予国际包销商15%的超额配股权，可额外配发最多4109.27万股H股。招股日期为1月29日至2月3日，发行价格最高不超过每股39港元，预计于2月6日在港交所挂牌交易。

牧原股份在投资者互动平台表示，此次赴港上市旨在推进全球化战略。据招股书披露，本次募资净额约60.0%将用于拓展海外市场；约30.0%将用于研发投入以推动全产业链技术创新；约10.0%将用作营运资金及一般企业用途。

牧原股份由秦英林、钱瑛夫妇于1992年创立，总部位于河南南阳，2014年登陆深交所。根据招股书最新披露，秦英林直接持股38.19%，钱瑛直接持股1.18%，二人及一致行动人合计持股55.11%。公司采取垂直一体化商业模式，现已形成集饲料（核心股）生产、生猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的全产业链布局。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，公司生猪产能及出栏量连续四年位居全球第一。

2024年，牧原股份进军东南亚市场，开启“出海”之旅。公司与BAF越南农业股份公司达成战略合作，为其提供猪场设计、生物安全等技术服务。

2025年，公司在越南胡志明市设立全资子公司，并与BAF进一步合作，计划在越南西宁省建设总投资达32亿元人民币的楼房养殖项目。该项目达产后，预计年存栏母猪6.4万头、年可出栏商品猪160万头、饲料（核心股）厂年产能约60万吨。此举意味着牧原股份在海外市场的布局已从技术服务延伸至实体养殖。

业绩方面，2022年至2024年，牧原股份营收分别为1248亿元、1109亿元和1379亿元，同比增幅为58.23%、-11.19%和24.43%；归属净利润分别为132.7亿元、-42.63亿元和178.8亿元，同比增长92.16%、-132.14%和519.42%。

根据2025年业绩预告，公司全年预计实现归属净利润147亿元-157亿元，同比下降12.20%-17.79%。牧原股份称，2025年受生猪市场行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3%，使得公司整体盈利水平较上年同期有所下滑。

从负债端来看，2022年至2024年各报告期末，牧原股份资产负债率分别为54.36%、62.11%和58.8%，负债总额分别为1049亿元、1214亿元和1101亿元。截至2025年三季度末，公司资产负债率降至55.5%；负债总额为1003亿元，较年初减少98亿元。