A股午评：沪指微跌0.08%、创业板指跌0.39%，算力硬件、电力及燃气板块走高，小金属概念股活跃，影视院线概念股持续低迷

2月26日，A股市场呈现弱势震荡格局，三大指数表现低迷，深成指探底回升翻红，创业板指走势稍弱，截至午盘，沪指跌0.08%，报4144.08点，深成指涨0.28%报14516.11点，创业板指跌0.39%报3341.74点，科创50指数涨0.12%报1474.99点。沪深两市半日成交额1.64万亿，较上个交易日放量1173亿，全市场超2900只个股下跌。

盘面上，算力硬件股持续活跃，PCB、CPO、液冷服务器概念均表现强势，深南电路、大族激光、沪电股份、广合科技、川润股份涨停。电力板块走强，赣能股份2连板，华银电力涨停。燃气轮机概念集体拉升，东方电气、常宝股份封涨停。小金属概念表现活跃，云南锗业2连板，章源钨业触及涨停。下跌方面，锂电池板块盘中震荡回落，鹏辉能源跌超9%。影视院线再度下挫，博纳影业大跌。

锂矿股强势领涨

锂矿股成为今日盘面的一大亮点，开盘便强势领涨。金圆股份竞价涨停，展现出强劲的上涨势头。科力远、江特电机、大中矿业、融捷股份、国城矿业、天华新能等个股涨幅均超6%。消息面上，2月25日津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，中信证券研报指出，该国的锂矿出口禁令将使中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨，这成为锂矿股大涨的直接催化剂。

电力股持续活跃

电力股延续了近期的活跃态势，震荡走强。华银电力触及涨停，豫能控股更是豪取6连板，赣能股份也实现2连板，天富能源、福能股份、闽东电力、乐山电力等纷纷跟涨。国家能源局近日发布的2025年可再生能源并网运行情况显示，2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%，这一利好消息为电力股的上涨提供了有力支撑。

算力硬件股亮眼

光模块、铜缆等算力硬件股持续走强，长飞光纤、创益通、华丰科技、中天科技盘中创新高，展现出强劲的增长动力。随着数字经济的快速发展，算力需求不断增加，相关硬件企业迎来发展机遇，市场对其前景普遍看好。

超硬材料与磷化工板块延续强势

超硬材料概念震荡拉升，黄河旋风3天2板，四方达涨超10%，股价创历史新高。磷化工板块继续走强，金正大、澄星股份均3连板，六国化工、和邦生物、清水源等涨幅居前。消息面上，据澎湃新闻2月25日报道，美国总统特朗普日前援引《国防生产法》签署行政命令，将磷元素及草甘膦除草剂提升至国家安全优先事项。银河证券表示，大国博弈为了自身资源供应安全，掌控关键矿产、加大资源储备，将导致全球当下关键矿产资源供应缺口扩大，推升价格上行。

玻纤、影视、光伏、房地产承压

玻纤、影视、光伏、房地产等方向跌幅居前。其中，创业板权重股宁德时代A股大跌超5%，对创业板指数形成较大拖累。在行业层面，2025年四季度以来，锂电原材料价格持续攀升，并已沿产业链向下传导。证券时报记者在采访中了解到，受长协锁价及终端接受度等因素影响，涨价传导效应有逐级递减趋势，中下游环节迎来压力测试，盈利稳定性面临考验。在此背景下，产业链分歧凸显，上下游博弈明显加剧，一场关于话语权的暗战悄然打响，或将影响行业利润分配格局。

机构观点：展望后市走向

摩根大通：A股进入“慢牛”时代

摩根大通中国首席股票策略师刘鸣镝明确提出，A股在几次大牛市后，真正进入了“慢牛”。她解释道，此前的牛市往往伴随业绩达到周期性顶点、增量资金充裕，但形成和达到顶点的时间较短，估值超调明显；而“慢牛”虽有资金加持，但核心还是业绩，“A股市场不缺流动性，主要是缺乏能够承载市值的每股盈利，若净利润率能够得到合理提升，持续的正回报是可期的。”

联博基金：2026年A股转向“盈利主导”

联博基金副总经理、投资总监朱良判断，2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利主导”阶段，市场上涨的可持续性取决于企业盈利能力的实质性改善，而非单纯估值扩张。朱良指出，支撑这一判断的关键逻辑有三：一是中国经济结构转型提供了投资机遇。二是企业盈利有望迎来更强动能，从而改善长期投资价值。与此同时，反内卷、企业出海与AI等因素也有望支持企业盈利增长长线向上。三是在低利率环境下，权益资产相对于固收资产更具吸引力，也可望支持权益市场估值。

国泰海通证券：美股分化，成长有望回归

大类资产在2026年初至今市场表现呈现出两个突出特征：非美股市场持续强劲，主要受美国市场估值较贵，更偏成长属性，且传统上对周期性复苏的杠杆率不如日本、欧洲或新兴市场等其它全球股市。行业分化显著：大宗商品和工业领域表现出色，材料、工业、房地产等周期性行业持续上行，消费必需品亦强劲，叠加前一阶段美国宏观经济数据略超预期，使得市场重新关注基本面向好的价值股，形成跷跷板效应，目前科技成长龙头与传统价值股龙头的估值已呈现趋同态势，比如微软和埃克森美孚估值已接近。后续随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN，随着美国宽松预期的再次升温，市场风格的钟摆有望回归科技成长。