A股收评：沪指微跌0.01%、创业板指跌0.29%，算力硬件、电力及燃气轮机概念股普涨，小金属概念股活跃、影视院线概念股继续调整

2月26日，A股市场呈现弱势震荡格局，沪指午后一度翻红，创业板指数跌幅也有所缩窄，截至收盘，沪指跌0.01%报4146.63点，深成指涨0.19%报14503.79点，创业板指跌0.29%报3344.98点，科创50指数涨0.85%，报1485.86点；沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日放量759亿，全市场超2800只个股下跌。

盘面上，算力（核心股）硬件方向涨幅居前，PCB、CPO、液冷服务器（核心股）、算力芯片概念均表现强势，深南电路、大族激光、广合科技、川润股份涨停。电力板块走强，赣能股份2连板，华银电力涨停。燃气轮机概念集体大涨，应流股份、万泽股份、东方电气、常宝股份封涨停。小金属概念表现活跃，云南锗业、章源钨业双双2连板。环保股尾盘拉升，中科环保、启迪环境封涨停。下跌方面，影视（核心股）院线、保险、房地产等板块跌幅居前。其中影视院线概念股连续大跌，博纳影业触及跌停。

市场热点：科技领航，多板块协同共进

算力（核心股）概念股集体狂欢

英伟达炸裂业绩成为算力（核心股）板块上攻的强大引擎。2月25日，英伟达展示下一代Vera Rubin算力系统内部构成与供应链细节，该机架集成众多组件，规模惊人。华创证券电子首席分析师岳阳指出，英伟达最新业绩远超预期，加上CEO黄仁勋关于“智能体AI拐点到来”的积极表态，极大提振了全球市场对AI算力前景的信心。

受此影响，算力（核心股）硬件股持续活跃，光纤光缆、光模块、PCB、液冷服务器（核心股）等方向震荡拉升，沪电股份、广合科技、深南电路等纷纷封板；算力租赁概念也震荡走强，中贝通信、奥飞数据涨停或涨超10%，整个算力板块成为当日市场最耀眼的明星。

电力股强势崛起

电力、电网设备股拉升态势明显，神马电力、华银电力、北京科瑞等涨停。国家能源局近日发布的2025年可再生能源并网运行情况显示，2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%，这一利好消息为电力股的上涨提供了坚实支撑。

商业航天（核心股）概念持续升温

商业航天（核心股）概念午后持续拉升，抚顺特钢触及涨停，航天动力回封涨停，广联航空、航宇科技、西部材料、航天环宇、上海港湾、电科蓝天等跟涨。从中科宇航获悉，该公司可回收液体运载火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞，将搭载我国轻舟一号货运飞船初样实施发射。中航证券研报认为，商业航天有望成为2026年最具投资价值的细分板块之一，未来发展潜力巨大。

小金属概念表现活跃

小金属概念表现活跃，云南锗业2连板，章源钨业触及涨停。消息面上，白宫拟利用美国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格，这一消息刺激了小金属板块的上涨。

跌幅板块：部分行业承压调整

影视（核心股）院线板块持续调整，博纳影业跌近9%；地产股震荡下挫，华联控股、城投控股跌逾5%；油服（核心股）概念走低，石化油服、中曼石油跌超3%；保险股震荡走弱，中国太保领跌；储能（核心股）板块多数走低，德龙汇能、鹏辉能源逼近跌停。这些板块的下跌，反映出市场在不同行业间的分化态势。

机构论市：洞察A股未来走向

摩根大通：A股步入“慢牛”时代

摩根大通中国首席股票策略师刘鸣镝明确提出，A股在几次大牛市后，真正进入了“慢牛”。她解释道，此前牛市多伴随业绩周期性顶点、增量资金充裕，但形成和达到顶点时间短，估值超调明显；而“慢牛”虽有资金加持，但核心是业绩。A股市场不缺流动性，缺乏的是承载市值的每股盈利，若净利润率合理提升，持续正回报可期。

联博基金：2026年A股转向“盈利主导”

联博基金副总经理、投资总监朱良判断，2026年A股市场将从“估值修复”转向“盈利主导”阶段，市场上涨可持续性取决于企业盈利能力实质性改善，而非单纯估值扩张。支撑这一判断的关键逻辑有三：一是中国经济结构转型提供投资机遇；二是企业盈利有望迎来更强动能，反内卷、企业出海与AI等因素支持企业盈利增长长线向上；三是在低利率环境下，权益资产相对固收资产更具吸引力，可支持权益市场估值。

国泰海通证券：美股分化，成长有望回归

大类资产在2026年初至今市场表现呈现两个突出特征：一是非美股市场持续强劲，主要因美国市场估值较贵，更偏成长属性，对周期性复苏杠杆率不如其他全球股市；二是行业分化显著，大宗商品和工业领域表现出色，消费必需品强劲，市场重新关注基本面向好的价值股，形成跷跷板效应。目前科技成长龙头与传统价值股龙头估值趋同，后续随着AI焦虑情绪短期充分PRICE IN美国宽松预期再次升温，市场风格钟摆有望回归科技成长。

中信证券：津巴布韦锂矿出口禁令，板块有望受益

中信证券研报指出，2月25日，津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，旨在加强矿产监管，推动矿产品深加工发展。2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年津巴布韦锂资源产量占全球12%，该国锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应紧缺，有望推动锂价大幅上涨，建议关注不受出口政策影响的标的。