白宫：或持续4周；突发！油轮被击沉！布油飙升13%；航运、化肥，连锁反应……

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

HOT

1、据央视报道，当地时间3月1日，一艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮被击中，并开始沉没。伊朗2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。有消息称，该海峡实际上已被关闭，将对全球原油约20%的供应量和30%的出口量造成直接威胁。2022年俄乌冲突下，国际油价在年初一度飙升至近140美元/桶。

2、当地时间3月1日，白宫表示对伊朗的军事行动可能持续四周左右。白宫称，伊朗新领导层希望恢复谈判，他已同意进行对话。与此同时，伊朗外长强调，伊朗对于任何有助于缓解紧张局势、恢复地区稳定的严肃努力都持开放态度。

3、北京时间3月2日7:00，布油开盘飙升13%，至每桶82美元；黄金开盘上涨1.6%；现货白银（核心股）一度涨近2%，盘中突破95美元/盎司。美股期货开盘下跌。北京时间2月28日，WTI期货4月合约涨2.78%，一周累涨0.95%，2月累涨3.5%。布油期货4月合约涨2.45%，一周累涨1%，2月累涨约2.5%。

4、3月1日，沙特、俄罗斯等八个欧佩克+成员国决定从2026年4月起实施每日20.6万桶的增产调整，各国将根据市场变化随时调整产量计划。

5、马士基声明，由于红海地区出现了一些“未预见的限制”，该公司正指示部分船只改道经行非洲南端。有货代人士称，受中东局势影响，很多船公司大概率也会选择经好望角绕行，航程预计增加2周，海运费用也将上涨。保险公司通知多个油轮船东，将取消经过波斯湾和霍尔木兹海峡船只的保单，并提高承保报价。

6、中东硫磺占国内进口比重约56.2%，中东冲突升级，霍尔木兹海峡运输受阻，引发国内硫磺供应担忧；目前正值春耕备肥关键节点，磷肥对硫磺刚性需求启动，业内人士预计，短期内硫磺或重新进入上升区间；下游企业差异较大，磷肥行业成本压力较为明显。

股市动态

1、上周离岸人民币累涨约350点，涨幅0.50%；2月份累涨大约950点、涨幅1.37%。2月27日，外汇期权市场押注人民币走强的交易升温，交易员布局今年底人民币兑美元可能升向6.50。美元兑人民币期权交易量上周四飙升，创2024年11月美国现政府上任以来最高水平，仓位明显偏向人民币走强预期，不乏幅度5%的押注。

1、春节假期后的前三个交易日，沪深北三市两融余额实现“三连增”，累计增加789.15亿元。截至2月26日，三市两融余额为26670.4亿元，较上一交易日增加204.14亿元，占A股流通市值比例为2.54%。电子行业融资净买入额居首，三日累计净买入155.04亿元。此外，有色金属（核心股）、电力设备、计算机等行业融资净买入额均超50亿元。

3、截止2月27日，沪指2月累涨1.09%，月线斩获3连阳。深成指累涨2.04%，创业板指累跌1.08%。“日成交超万亿”已成常态，春节后沪深两市成交额连续4个交易日突破2万亿。受涨价催化影响，化工（核心股）、有色金属（核心股）等涨价题材股表现突出。稀土概念表现活跃，盛和资源续创历史新高。算力（核心股）和电力双概念的人气股豫能控股大涨115%位列本月涨幅第一。

4、2月27日，南向资金净买入约149.97亿港元。盈富基金、恒生中国企业分别获净买入约83.85亿港元、24.82亿港元；长飞光纤光缆遭净卖出5.05亿港元。

5、北京时间2月28日，现货黄金涨1.75%，2月累涨7.84%；COMEX黄金期货涨1.64%，2月累涨11.27%。现货白银（核心股）涨6.33%，2月累涨10.11%；COMEX白银期货涨7.67%，2月累涨19.28%。当天，美股三大指数集体收跌，道指一周累跌1.31%，2月份累涨0.17%，月线10连涨；纳指一周累跌0.95%，2月份累跌3.38%；标普500一周累跌0.44%，2月份累跌0.87%。

6、上交所与中证指数有限公司决定调整科创50指数样本，于2026年3月13日收市后生效。其中科创50指数更换3只样本。将君实生物、萤石网络、天能股份调出名单；将国盾量子、中科飞测、中科星图调入名单。

7、证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，研究谋划好未来五年推动资本市场高质量发展的重点举措。证监会主席强调，持续深化投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力。

8、瑞银集团下调美股配置评级至“基准”，而维持新兴市场股票“超配”，建议投资者更多配置全球市场其他股票资产，而不是美股。今年以来，越来越多投资者正“告别美国”，转向更具吸引力的新兴市场股市。高盛集团数据显示，美股正经历1995年以来最差开局。

9、英伟达宣布，将携手博思艾伦咨询公司、英国电信集团、思科、德国电信、爱立信、MITRE、诺基亚、OCUDU生态系统基金会、开放数据中心联盟、SK电讯、软银集团及T-Mobile，共同致力于在人工智能平台上构建全球下一代无线网络。

10、人形机器人（核心股）与具身智能标准化（HEIS）年会在北京召开。会上正式发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》。这是我国首个覆盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计，标志着相关产业进入规范化发展新阶段。

11、全球大模型竞技场LMArena最新榜单显示，字节跳动旗下Seed 2.0位列综合排行榜全球前十，为本次登榜国产模型首位。同期，GLM-5、文心5.0、Qwen3.5、Kimi K2.5等国产旗舰大模型则分列第16至19位。LMArena综合榜单头部席位仍由国际主流大模型占据，榜单前三依次为claude-opus-4-6、gemini-3.1-pro-pr、grok-4.20-beta1；国产阵营中，Seed 2.0位列综合榜单第9位，是唯一进入全球前十的国产大模型。

12、国家新闻出版署公布2026年2月份进口网络游戏审批信息，共6款游戏获批。2月份共146款国产网络游戏获批。

13、2月27日，泡泡玛特在官微预热新IP——KeyA，称其是一个始终在“自我生成”的女孩。3月13日，KeyA未境之梦系列即将发布。

14、功率半导体（核心股）行业正迎来新一轮涨价潮。日前，国产功率半导体企业新洁能发布价格调整通知，宣布对MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）产品涨价10%起，自3月1日起发货生效。此前，已有英飞凌科技公司、士兰微、江苏宏微科技股份有限公司等多家国内外龙头企业相继发布产品调价通知，涨幅普遍在10%到20%之间，部分产品甚至更高。

要闻解读

1、据新浪财经消息，日前，美国拟利用国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格。将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。

点评：机构预期，2026年小金属行业将呈现三大趋势：一是战略资源属性强化，锂、钴等品种因新能源需求激增，价格中枢持续上移；二是2026-2028年全球钨供需缺口将继续扩大，支撑钨价中枢持续上行；三是“再生供给”的循环利用体系，有望成为新增长极。小金属概念在“资源保障+技术升级+政策红利”的三重驱动下，有望迎来估值提升。

2、据新浪财经，2月28日，老铺黄金正式启动2026年开年首轮调价，整体涨幅在20%-30%之间，创下公司历史调价新高。

点评：近期，国际金价在降息预期、地缘风险、央行购金支撑下维持强势，国内黄金消费热度延续，头部品牌将延续提价与产品结构优化节奏，行业向品牌化、高端化、差异化集中，低溢价、弱运营企业份额持续收缩。此次老铺黄金涨价，利好黄金珠宝、黄金开采板块。

宏观经济

1、2月27日的高层会议指出，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。

2、十四届全国人大四次会议和全国政协十四届四次会议，将分别于3月5日和3月4日在北京开幕。

3、中国人民银行（核心股）日前宣布，决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。

4、国家外汇管理局公布，2026年1月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模46625亿元。其中，货物和服务贸易出口26211亿元，进口20415亿元，顺差5796亿元。

5、据商务部，2026年1月，全国新设立外商投资企业5306家，同比增长25.5%；实际使用外资金额920.1亿元人民币，同比下降5.7%。高技术产业实际使用外资337.5亿元人民币，同比增长0.6%，占全国实际使用外资的36.7%，较去年同期提升2.3个百分点。

6、国家药监局介绍，我国罕见病用药的上市数量和速度均显著提升。仅2025年就有48个罕见病药物获批上市。罕见病领域问题的破解亟待更大力度的制度创新与资源整合，国家药监局将持续强化政策供给，在审评审批等环节强化服务支持。

7、国家统计局披露，2025年，通过免签入境外国人3008万人次，增长49.5%。

8、国家邮政局审议《“人工智能+邮政快递”的实施意见》（送审稿）等文件时强调，大力发展智慧邮政，持续提升标准化、信息化、数字化、智能化水平，全方位赋能行业高质量发展。

9、交通运输部审议《交通运输部关于加快建设现代化航海保障体系的意见》《高速公路“手机+”无卡便捷通行实施方案（2026—2028年）》《交通运输碳足迹核算指南（试行）》。稳妥有序推进高速公路“手机+”无卡便捷通行服务，着力提升高速公路通行效率，优化群众出行体验。

10、国家能源局数据显示，目前，全国有84个绿电直连项目已完成审批，新能源总装机规模3259万千瓦。进一步打通新能源消纳“最后一公里”。

11、根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年1月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2069.8万个，同比增长49.6%。其中，公共充电设施（枪）480.1万个，同比增长31.2%；私人充电设施（枪）1589.7万个，同比增长56.1%。

12、“十五五”期间，国家电（核心股）网将推出服务新能源高质量发展十项举措，投运15项特高压直流工程，跨省区输电能力提升35%，保障年均不低于2亿千瓦新能源接网和高效消纳。

行业动态

1、国家发改委价格监测中心发文称，2025年9月至今，受需求“爆发式”增长、产能“断崖式”紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口扩大，存储芯片价格持续上涨，近1个月多以来，涨幅呈现扩大态势。

2、三星电子正集中精力提高1c DRAM的良率，同时抢占HBM4市场份额。具体而言，三星电子决定增大其第六代10nm级DRAM芯片的尺寸，从而同时提升DRAM和HBM4的稳定性。

3、知名科技爆料人科潘（Culpium）指出，台积电正敦促其客户预订N2制程产能，因其排期已远至2027年第二季度，未来两年大额产能几近售罄。

4、“回暖”与“涨价”是MLCC的行业高频词。多位受访人士表示，MLCC现货自去年10月起开始逐步涨价。华南地区某MLCC企业总经理透露，目前部分高规格产品现货涨幅达到10%-15%，中低规格产品涨幅约为5%-8%。

5、亚马逊网络服务公司（AWS）表示，正在与OpenAI联合开发一种“有状态运行时环境”（Stateful Runtime Environment），该环境将允许AI智能体保留上下文语境并访问计算资源等。其预计将在未来几个月内推出。

6、OpenAI宣布以7300亿美元的估值获得1100亿美元的新投资，其中包括软银300亿美元、英伟达300亿美元和亚马逊500亿美元。OpenAI表示，将在8年内将AWS合作规模扩大1000亿美元。此次新一轮估值使OpenAI基金会在OpenAI集团的持股价值提升至超过1800亿美元。

7、OpenAI CEO表示，将继续与微软开展合作，继续在研究、工程和产品开发领域紧密合作，目前的收入分成安排保持不变。OpenAI的第一方产品，包括Frontier，将继续托管在Azure上。此前，OpenAI表示，ChatGPT已拥有超过9亿周活跃用户和超过5000万消费者订阅者。

8、国际能源署数据显示，2024年全球数据中心用电量已相当于英国全年用电量；到2030年，这一数字将接近日本全国用电总量。在美国，AI数据处理耗电即将超过钢铁（核心股）、水泥等传统高耗能产业用电量总和，OpenAI、谷歌等巨头已开始自建电厂。

9、由于钇和钪两类稀土元素严重短缺，已有至少两家美国航天与半导体（核心股）供应商开始拒接部分客户订单。

10、诺和诺德宣布，欧委会已批准司美格鲁肽注射液新的7.2mg每周一次维持剂量，用于成人肥胖症患者。诺和诺德已向欧盟递交7.2 mg单剂量注射笔的上市许可申请，如获批准有望于今年上市。此前，司美格鲁肽注射液7.2 mg已在英国获批并上市。

11、据网络平台数据，截至3月1日18时54分，2026年年度电影总票房（含预售）突破100亿元大关，持续领跑全球单一市场票房榜。截至目前，2026年观影总人次已达2.25亿，放映总场次达2610万场。

个股动态

公司公告

国投白银（核心股）LOF：3月2日开市起至当日10:30停牌

潍柴动力：正在进行固态电池（核心股）产业化落地研发工作

天工国际：切削工具产品涨价15%-20%，全系列刀具涨价8-10%

崧盛股份：3月16日起对LED电源产品价格进行调整，上调幅度为5-15%

影石创新：公司涉及的337调查已终结，将持续不受限制地在美国进口和销售现有产品

精智达：拟定增募资不超29.59亿元，用于半导体（核心股）存储测试设备研发及产业化智造项目等

北汽蓝谷：2月新能源车产量7631辆，同比增长16.43%

上汽集团：前2个月整车销量59.69万辆，同比增长6.76%

长城汽车：2月新能源车销售12744台

华盛昌：拟4.6亿元收购伽蓝特100%股权，后者专注于光通信（核心股）模块和光芯片测试领域

心脉医疗：胸主多分支支架获美国FDA突破性医疗器械（核心股）认定，有望加速进入国际市场

莱特光电：拟在西安市高新区开展“莱特光电石英布研发中心及生产基地”项目

菱电电控：2025年净利润同比增长745.02%

佰维存储：2025年净利润同比增长438%，存储业务大幅增长

南模生物：2025年度净利润同比增长399.29%

中科蓝讯：2025年净利润同比增长371.91%

生益电子业绩快报：2025年净利润同比增长344%

摩尔线程：2025年营收超15亿元，同比增长243.37%

沐曦股份：2025年净亏损7.81亿元，GPU产品出货量显著增长

澜起科技：2025年净利润22.36亿元，同比增长58%

生益科技：2025年净利润同比增长91.76%，覆铜板销量及售价上升

寒武纪：2025年净利润20.59亿元 同比扭亏

德科立：2025年Q4净利润环比增长175%，DCI产品订单快速增长

奥来德：一季度净利同比预增175%-234%，蒸发源设备相关业务收入大幅增长

优刻得：2025年净利润同比减亏68.19%，Q4环比扭亏为盈

中际旭创：2025年净利润同比增长109%

盛科通信：国家集成电路产业投资基金减持股份至13%

洁雅股份：股东明源基金及其一致行动人拟合计减持不超4.99%股份

美联新材：股东拟合计减持不超4%公司股份

风险提示

海泰发展：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案

双良节能：因涉嫌信息披露误导性陈述等违法违规行为，被证监会立案

捷荣技术：因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司、捷荣集团以及实控人立案

达华智能：2023年虚增利润占当期利润总额绝对值的24.32%，3月3日起股票简称变更为“ST达华”

启迪环境：股票交易异常波动，预计2025年度期末净资产可能为负值

7连板豫能控股：如未来股票价格进一步上涨，公司可能向深交所申请停牌核查

4连板*ST海钦：公司股票自3月2日起将被叠加实施其他风险警示

7天5板章源钨业：钨产品被广泛应用于航空航天等领域，宏观经济环境将影响市场需求和钨产品价格进而影响公司经营业绩

7天5板江钨装备：无注入矿山资产的安排或活动

5天3板泰嘉股份：2025年度数据中心电源业务营收占比较小，且不涉及AI芯片（核心股）业务

3天2板中钨高新：经营发展过程中主要面临的风险包括钨价持续上涨后存在冲高回落风险以及成本压力在产业链中传导受阻的风险等

华胜天成：与华为主要合作模式为基于项目建设与运营需求采购华为软件硬件产品，该业务确认收入占公司全球业务收入比例较小

烽火通信：低轨星载路由及星间激光通信（核心股）业务的营业收入占比不到1%

拓邦股份：公司尚未布局星载智能电源管理系统

赛恩斯：截至目前公司的铼酸铵产品暂未对外销售

杰普特：光连接业务尚处于起步阶段

柳工：目前公司暂未开展月球应用装备的研究