A股开盘：沪指跌0.2%、创业板指跌0.55%，页岩气板块上涨，光伏、贵金属及CPO概念股走低

4月2日，A股三大股指集体低开，其中上证综指下跌7.75点，跌幅0.2%报3940.8点；深证成指下跌48.27点，跌幅0.35%报13658.25点；沪深300指数下跌11.63点，跌幅0.26%报4514.44点；创业板指数下跌17.92点，跌幅0.55%报3229.6点；科创50指数下跌3.57点，跌幅0.27%报1294.63点；页岩气板块震荡上行，贝肯能源涨近6%，杰瑞股份涨超3%，通源石油、山东墨龙、中国海油跟涨。CPO板块盘初走低，深圳华强、德科立、特发信息跌超3%，腾景科技、致尚科技、南亚新材跟跌。

市场焦点股大胜达（11天6板）高开3.54%，算力（核心股）租赁概念股奥瑞德（11天6板）平开，医药（核心股）板块津药药业（4板）竞价涨停、凯莱英（2板）高开1.80%，参股智谱的九安医疗（4天3板）高开1.93%，光通信（核心股）概念股铭普光磁（6天3板）高开0.07%，引入战略投资者的星辉环材（创业板2板）高开13.16%，业绩超预期的通达股份（2板）高开9.44%，电力股新中港（2板）高开4.93%，地产股宁波富达（3天2板）高开1.35%，光伏板块国晟科技（3天2板）高开1.78%。

个股动态

杰瑞股份：公司全资子公司GenSystemsPowerSolutionsLLC与美国某客户签署了燃气轮机（核心股）发电机组销售合同，合同金额为3.01亿美元(约合20.8亿元)，约占公司2024年度经审计营业收入的15.58%。该批产品将应用于数据中心供电领域，交付期限至2027年年末。

沪电股份：公司第八届董事会第十七次会议审议通过《关于同意签署投资协议暨建设印制电路板生产项目及其配套设施的议案》。公司拟投资建设印制电路板生产项目及其配套设施，计划投资总额约68亿元，资金来源为自有资金或自筹资金。

上汽集团：公司发布2025年年度报告，实现营业收入6461.52亿元，同比增长5.22%；归属于上市公司股东的净利润为101.06亿元，同比增长506.45%。公司拟每10股派送现金红利2.66元(含税)，共计30.39亿元，本次不进行资本公积金转增股本。

光华科技：公司董事、高级管理人员蔡雯于2026年3月31日收到中国证监会出具的《立案告知书》，决定对其因涉嫌内幕交易予以立案。

珠海中富：公司正在筹划向特定对象发行A股股票，该事项可能导致公司控制权发生变更。公司股票自2026年4月2日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

甘肃能化：公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买控股股东甘肃能源化工（核心股）投资集团有限公司持有的金昌化工100%股权，并募集配套资金事项。经公司申请，公司股票自4月2日开市时起开始停牌，公司可转换公司债券自4月2日开市时起开始停牌及暂停转股。公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。

东鹏饮料：公司拟以集中竞价交易方式回购A股股份，回购金额不低于10亿元(含本数)，不超过20亿元(不含本数)。本次回购资金来源于公司自有资金，回购价格不超过248元/股。

能特科技：公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据法律法规，中国证监会决定对公司立案。

喜临门：公司于近日收到中国证监会出具的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

热点题材

光通信（核心股）：

据媒体报道，英伟达投资20亿美元于Marvell，英伟达公司与Marvell公司将合作研发硅光子技术，Marvell将提供定制XPU；英伟达将提供支持性技术。方正证券分析师黄王琥称，硅光产业在2026年有望迎来拐点。

算力（核心股）：

31日晚，智谱发布上市后首份年报，2025年业绩表现超预期，值得注意的是，2026年一季度智谱的API调用定价提升83%，即便如此，市场依然呈现出供不应求的情况，调用量增长400%。智谱发布的年报，显示出其商业模式已初步获得市场认可，也凸显国产大模型的市场竞争力，以及整个国产算力（核心股）链的高景气。

铝：

最新市场消息称，中东最大铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）旗下的塔维拉(Al Taweelah)冶炼厂上周末遭伊朗导弹和无人机（核心股）袭击后，已经因为冶炼设备的“失控停机”被迫停止运营。周三早些时候有消息称，阿联酋环球铝业已经开始大量在市场上出售氧化铝，这是生产铝的关键原材料。

锂电：

根据机构测算，2026年全球锂电需求达到3065G（核心股）Wh，同比增长33.7%，对应电解液需求367万吨。其中，VC需求11.0万吨，FEC需求4.4万吨。供应方面，VC2025年和2026年有效产能为7.9/11.4万吨，FEC有效产能约为4.0/5.7万吨，综合来看，价格中枢有望维持在15万-20万元/吨的高位区间。

创新药：

据国盛证券统计，截至3月27日，2026年以来我国创新药BD交易总额已突破600亿美元。而过去的2025年，我国创新药BD交易总金额提升至1388亿美元（+135%），首付款增至75亿美元（+63%）；2025年中国相关交易总金额约占全球交易总金额50%。

旅游酒店（核心股）：

受部分地区“春假”影响，今年的清明旅游市场与去年大不相同，提前进入“人从众”模式。有酒店行业人士告知，“春假+清明”的模式带动了酒店入住率的提升，增加预订间夜量，将延长酒店春季收益周期。机票方面来看，航旅纵横数据显示，截至4月1日，4月1日—6日期间出行的国内航线机票预订量超764万张，同比增长约9%；出入境航线的机票预订量超142万张，同比增长约16%。

猪肉：

国家发展改革委、商务部、财政部近期将开展今年第二批中央冻猪肉储备收储，并要求各地同步收储，更好发挥储备调节作用。下一步，国家发展改革委等部门将继续密切跟踪生猪市场动态，加大收储力度，强化产能综合调控，引导养殖场户合理安排生产经营，促进市场平稳运行。

航运（核心股）：

招商轮船3月31日盘后公告投资者关系活动记录表，公司3月30日在接受调研者提问时表示，近年来全球石油贸易和航运（核心股）格局的演变，油轮硬资产属性或将日益凸显，在石油链条中日益成为供应链瓶颈，预期回报或有机会大幅提升，航运行业的投资价值值得持续跟踪和研究。

机构策略

华泰证券：海峡管控逾月致亚洲石化链断供加深

霍尔木兹海峡管控逾月，石油断供引发亚洲石化产业链普遍降负，成本抬升及供给收紧推动产品价格普涨。国际柴油及航煤价差大涨，乙烯/丙烯链因需求不足顺价受阻，芳烃链则根据产品需求韧性不同表现分化。亚洲各国因石油战略储备水平及替代能源差异而面临不同风险，中国供应链断裂风险相对较低。与此同时，行业资本开支收缩与碳双控将推动供给格局优化，此次断供有望加速亚洲石化行业格局优化。伴随后续局势不确定性下降，下游补库需求释放，有望带动化工（核心股）品盈利改善。长期来看，此次事件将加速我国能源自主可控的战略步伐，预计现代煤化工/绿氢/新能源等石油需求替代路线的发展进程有望加速，从而逐步降低对进口油气的依赖。

华西证券：继续挖掘低估值板块

低估值风格在一季度持续占优。原因来看，市场整体估值偏高且风险偏好承压，资金存在畏高情绪，但稳市逻辑仍在，直接离场可能错过反弹收益。在这种情况下，资金倾向于挖掘低估值补涨机会。二季度，继续挖掘低估值板块。PE和PEG视角下，电力设备和传媒（核心股）值得继续关注，其2016年以来PE（TTM）分位数分别为67%和68%，同时PEG均为0.91。PB视角下，关注农牧和大金融（核心股），其PB分位数基本低于20%，同时ROE均高于8%。而有色、煤炭（核心股）PB分位数较高，行情取决于通胀能否持续超预期。

国金证券：衰退交易正渐行渐近

衰退交易意味着权益与商品还面临杀基本面的可能性，但债券可能是先见底的资产。油价站上整数位关口（115-120美元）可能成为推动全面衰退交易的导火索；除此之外，谈判中止、海峡中断、轰炸升级、海湾国家下场等任一维度的局势恶化都是全面衰退交易潜在的触发器。简而言之，结束战争的标志是看海峡何时以什么样的成本向谁“半开放”，但任何形式的“半开放”都无法避免全球经济（相较于战争前）降速的发生。衰退交易并非只是“狼来了”，股债商正在逐渐定价发生衰退的概率，且太多（单方面）不可控因素还在逐步累积。