A股，持续反攻！后市如何演绎？

近日，A股市场持续反弹，上证综指连续多日保持在4000点上方。

市场人士认为，一季度我国GDP同比增长5.0%，主要宏观指标增速回升，新动能快速成长，国民经济实现良好开局，是支撑A股市场取得不错表现的重要因素。

国联期货股指分析师项麒睿表示，从市场运行周期看，当前A股市场处于“利润驱动”阶段。过去10年，A股市场经历了两轮“政策预期驱动—流动性驱动—利润驱动”的轮动周期，2024年市场启动的新一轮上涨目前已步入“利润驱动”阶段。未来，企业利润修复趋势有望延续，将继续为A股市场上涨提供较强支撑。

光大期货金融工程分析师王东瀛分析称，一季度我国经济数据表现好于预期，原因既有全球经济复苏背景下海外需求回暖，也有国内新质生产力在投资端发力。海外主要经济体的一季度PMI均处于荣枯线上方，制造业需求持续回暖，带动我国出口在一季度取得亮眼成绩。

王东瀛认为，中东局势缓和也是推动A股市场上涨的重要原因。“不过，市场担忧美以伊冲突若长期延续，可能导致美国经济衰退，进而引发全球信用危机和流动性风险。目前来看，冲突的影响仍维持在预期层面，美国经济尚未陷入实质性衰退。”他说。

“一季度A股市场上涨明显，基本反映了市场预期。未来，需关注美以伊冲突是否会引发全球范围的滞胀，是否会对我国制造业出口造成冲击。”王东瀛说。

项麒睿提醒，中东局势虽有缓和迹象，但仍存在较大的不确定性。当下，国际油价高位震荡，且美国3月非农就业人数远超预期，全球流动性收紧预期持续升温，市场对美联储年内降息的押注已大幅压缩至最多一次。

“目前，市场计价美以伊冲突对权益市场的冲击暂告一段落。”王东瀛表示，未来美联储的货币政策动向将主导全球权益市场走势。若原油和能化产业链的供给修复，美国核心PCE回归市场预期水平，美联储降息预期将升温，届时全球权益市场有望得到提振。