内外利好共振 A 股站稳关键点位，A 股迎来核心逻辑切换！

来源：中信建投证券

摘要：上周A股与全球市场形成共振反弹，市场情绪顺利完成由Risk-Off向Risk-ON的切换。随着海外地缘政治风险显著缓和，前期压制风险资产的外部约束快速解除，全球资金风险偏好显著回升。上证指数围绕4000点震荡站稳，创业板指则在人工智能硬件、新能源电池、创新药等成长板块的驱动下较前期有所突破，揭示了市场核心驱动力的切换。策略上四月波段底部已现，慢牛格局下逢低看多、大涨兑现。板块聚焦 AI 算力（核心股）、半导体（核心股）、储能（核心股）等成长业绩主线。

三大指数涨跌不一，沪指窄幅震荡，创业板指涨超1%，再创近11年新高。黄白线分化明显，权重股表现较强。沪深两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量839亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近3000只个股下跌。从板块来看，算力（核心股）产业链持续爆发，其中CPO概念（核心股）反复活跃，十余只成分股涨停。液冷服务器（核心股）概念持续活跃，算力租赁概念再度走强。下跌方面，旅游酒店概念集体调整。截至收盘，沪指跌0.1%，深成指涨0.6%，创业板指涨1.43%。

今年中国航天重点任务发布：神二十三发射、重复使用火箭飞行验证

在4月17日国家航天局举办的2026年“中国航天日”新闻发布会上，国家航天局相关负责人回顾了2025年航天重大进展，并发布2026年重要任务等信息。2026年，中国航天任务继续密集实施：天问二号将接近目标小行星，开展近距离探测；载人航天工程将实施神舟二十三号等载人飞船任务；多型重复使用火箭将开展飞行验证；商业航天（核心股）将以高水平安全保障高质量发展。国际合作方面，中国与欧洲合作的太阳风磁层相互作用全景成像卫星将发射，旨在揭示太阳风与磁层相互作用过程和变化规律；中巴地球资源卫星合作将继续实施，延续中国与巴西近40年合作友谊。（央视新闻）

上周市场与全球共振，外部地缘风险缓和，创业板指创阶段新高，市场主线向景气方向聚拢，市场情绪顺利完成由Risk-Off向Risk-ON的切换。随着海外地缘政治风险显著缓和，前期压制风险资产的外部约束快速解除，全球资金风险偏好显著回升。上证指数围绕4000点震荡站稳，创业板指则在人工智能硬件、新能源电池、创新药等成长板块的驱动下较前期有所突破，揭示了市场核心驱动力的切换。海外方面，美伊谈判较以往具备更多条件，美国对霍尔木兹海峡实施封锁等地缘事件带来的避险情绪已显著钝化，市场乐观预期逐步上升。国内方面，基本面的积极信号正获得越来越多的关注。3月PPI同比在连续下行41个月后首次转正，一季度外贸数据以超11万亿元的规模创下历史同期新高，这些数据共同指向经济内生动能正在持续修复。更为关键的是，随着一季报业绩预告窗口期的开启，业绩成为市场新的“试金石”。展望后市，市场的主要矛盾已悄然从自上而下的地缘宏观风险博弈，转向自下而上的行业景气度与公司盈利能力的验证。

一方面，一季报披露期将迎来业绩验证的关键时刻，对前期受外部冲击调整较深、但行业景气度维持高位或出现拐点的方向，如AI算力（核心股）基础设施（服务器、光模块）、高端制造（航空航天、半导体（核心股）设备） 等，可积极关注其业绩支撑下的修复机会。另一方面，结合一季报业绩预告线索，业绩高增或超预期且估值具备吸引力的方向，如部分消费电子、新能源电池、创新药及医疗器械（核心股）、以及受益于市场活跃度提升的证券等，也有望承接从高位板块流出的资金，进行市场内部的结构再平衡。

（1）证监会：2025年查办操纵市场获利超亿元案件19起 对余某控制大量账户连续买卖、对倒交易的操纵市场行为罚没10亿余元。 2025年中国证监会执法情况综述发布，其中指出，操纵市场行为严重扰乱市场公平公正交易秩序，损害投资者权益，非法牟取暴利。2025年，我会根据市场形势变化及违法行为演变，不断优化线索筛查发现机制，严查重罚恶性操纵案件，查办操纵市场获利超亿元案件19起。对余某控制大量账户连续买卖、对倒交易的操纵市场行为罚没10亿余元；对何某某“封涨停”式操纵行为罚没2.84亿元；对彭某某开发使用程序化交易工具，通过连续买卖、虚假申报撤单的操纵行为罚没4亿元。(财联社）

（2）港交所征求意见：将股票现货市场结算周期从T+2缩短至T+1。香港交易所今天刊发有关缩短香港股票现货市场结算周期的咨询文件，提出将香港股票现货市场结算周期从目前的T+2缩短至T+1的建议营运模式，并就有关建议征询市场意见。咨询期为期四星期，将于2026年5月18日（星期一）结束。预计于2027年第四季过渡至T+1结算周期，市场参与者应就此检视其内部相应准备情况，及早作出部署。 (财联社)

（3）财政部、税务总局：调整平潭综合实验区有关增值税和消费税退税货物范围。财政部、税务总局公告，调整平潭综合实验区有关增值税和消费税退税货物范围，内地经“二线”销往平潭与生产有关的货物视同出口，按现行税收政策规定实行增值税和消费税退税。但下列货物不包括在内：1.财政部和税务总局规定不适用增值税退（免）税和免税政策的出口货物。2.平潭的商业性房地产（核心股）开发项目采购的货物。3.内地销往平潭不予退税的其他货物。具体范围见附件。4.按相关规定被取消退税或免税资格的企业购进的货物。本通知自印发之日起执行。增值税和消费税退税政策的执行时间，以出口货物报关单上注明的出口日期为准。(财联社）

（4）证监会：明确全国社保基金、基本养老保险基金等机构投资者可以作为战略投资者。监会发布《关于修改<《上市公司证券发行注册管理办法》第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号>的决定》。主要修改内容中，一是扩大战略投资者类型。明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、银行（核心股）理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时，在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。 (财联社)

（5）农业农村部召开生猪产业发展座谈会：要进一步完善生猪产能综合调控政策 采取有力有效举措推动猪价合理回升，农业农村部党组书记、部长韩俊4月17日主持召开生猪产业发展座谈会。会议强调，要进一步完善生猪产能综合调控政策，采取有力有效举措推动猪价合理回升。要加快淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，推动产能调控、环保监管等政策同向发力。要指导督促养殖企业顺势出栏，头部企业要带头落实产能去化要求，并结合环境保护、资产负债等约束盲目扩产。要释放积极政策信号，提振市场信心，减少二次育肥，防止无序出栏。要加密生猪生产监测预警，增强监测分析的前瞻性、调控目标的精准性、调控手段的有效性。要引导龙头企业通过订单养殖、托管代养等方式，带动合作农户发展标准化规模化养殖，支持中小养殖场户提升发展能力。（财联社）

（6）伊朗：将控制霍尔木兹海峡通行直至战争彻底结束。据伊朗媒体4月18日报道，伊朗最高国家安全委员会秘书处当天发表声明说，伊朗决心控制霍尔木兹海峡的通行，直至战争彻底结束、地区实现持久和平。 (新华社)

【今日聚焦】

东方证券：拟收购上海证券100%股权 明起停牌

奥比中光：2025年度净利润1.28亿元 同比扭亏为盈

康弘药业：子公司KHN921注射液获美国FDA临床试验许可

甘化科工：2025年净利润7575.79万元 同比增长269.29%

博迁新材：2025年度净利润2.19亿元 同比增长150.57%

力源信息：第一季度净利润同比增长241% AI业务如光模块、液冷等因下游需求持续爆发而大幅增加

联翔股份：预计2025年净亏损1080万元至1550万元 公司股票可能在年报披露后被实施退市风险警示

万达电影：4月20日起证券简称变更为儒意电影

天迈科技：筹划收购芬能自动化100%股权 预计构成重大资产重组（核心股）明起停牌

均普智能：2025年净利润1222.39万元 同比增长49.11%

水晶光电：2025年净利润11.72亿元 同比增长13.84%

天迈科技：筹划收购芬能自动化100%股权 预计构成重大资产重组（核心股）明起停牌

芯碁微装：一季度净利同比预增104%-139% 高端LDI设备订单需求持续旺盛

深圳华强：一季度净利同比预增80%-120% 存储类产品线出货额同比增幅约250%

【投资&签约】

永杰新材：拟约1.75亿美元收购奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权

【增减持&回购】

海光信息：股东成都蓝海轻舟企业管理合伙企业(有限合伙)4月8日至4月17日减持0.50%公司股份

【经营&业绩】

华之杰：2025年度净利润1.24亿元 同比下降18.99%

华润材料：2025年净亏损0.86亿元

华测检测：第一季度净利润同比增长30.93%

铜陵有色：2025年度净利润24.15亿元 同比下降14.02%

通化东宝：2025年度净利润12.19亿元 同比扭亏为盈

金开新能：2025年净利润1.01亿元 同比减少87.39%

中国电影：2025年净利润1.17亿元 同比下降17.03%

【其他】

乾照光电：10G/25G（核心股） VCSEL产品预计2026年交付 开发多款专用Micro LED光通信（核心股）芯片并进入送样验证阶段

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首席投顾：李建芸

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