A股午评：创业板涨1.14%、科创50涨超3%，PCB概念延续强势，芯片产业链爆发，寒武纪续创历史新高

5月25日，外围市场暖风直接推高市场情绪，A股三大股指震荡走高，截止午盘，沪指涨0.57%报4136.25点，深成指涨0.87%报15732.86点，创业板指涨1.14%报3983.3点，科创50指数涨3.56%报1854.56点，沪深两市半日成交额2.08万亿，全市场近2000只个股上涨，超百股涨停。

盘面热点快速轮动，芯片产业链集体爆发，其中半导体（核心股）设备板块震荡回升，盛美上海涨超10%，续创历史新高，华兴源创20cm涨停。科创芯片股反复走强，东芯股份20cm涨停，中芯国际盘中涨超10%，寒武纪续创历史新高。存储芯片概念走高，商络电子20cm涨停。PCB概念延续强势，鹏鼎控股2连板，续创历史新高，莲花控股5天3板。电力板块震荡拉升，京能电力9天6板。下跌方面，油气股震荡调整，通源石油、科力股份、潜能恒信纷纷下挫。

热点行业

煤炭（核心股）板块活跃

煤炭（核心股）板块开盘活跃，淮北矿业涨停，郑州煤电触及涨停，山西焦煤、广汇能源、宝泰隆、潞安环能、平煤股份跟涨。

消息面上，今日早盘焦炭、焦煤期货涨停。咨询机构伍德麦肯兹动力煤市场主管托尼・克努特森表示，当下煤炭（核心股）成了能源缓冲物资，相比液化天然气（核心股），其受地缘政治影响更小，能够起到风险对冲作用。只要冲突持续、海峡航运（核心股）受阻，煤炭就会填补能源供应缺口。

超硬材料概念反复活跃

超硬材料概念反复活跃，黄河旋风触及涨停，惠丰钻石、博云新材、四方达、恒盛能源、力量钻石跟涨。

消息面上，金刚石铜复合材料近期在郑州超算中心实现规模化应用，并使得芯片模组传热能力提升80%，芯片性能提升10%，温度下降5℃。

MLCC概念大面积高开

MLCC概念继续大面积高开，风华高科5天3板，续创历史新高，昀冢科技涨超10%，火炬电子、双星新材、宏达电子、国瓷材料涨幅靠前。

中信证券预测，到2030年，服务器领域MLCC出货量占全球市场的比例将从2026年的2%提升至5%-10%，市场规模占比将达到20%-30%，年均复合增速约40%，行业成长空间极为广阔。

机构观点

华西证券：市场底部区间具备坚实支撑

5月中旬以来，A股面临的阻力主要来自两方面：海外流动性压制，以及科技板块微观交易结构的持续拥挤。非科技板块虽多次尝试承接资金，但受制于内需偏弱的基本面现实，始终未能成为资金合力的方向。华西证券认为，当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势，叠加监管层持续推进防风险、强监管各项工作，有助于消化过热情绪，为后续健康可持续的上行夯实基础。从微观流动性、全球产业趋势和政策稳预期三个维度审视，市场底部区间具备坚实支撑。

开源证券：微观结构拥挤后的消化 但牛市并未结束

近期市场连续调整，核心担忧来自微观结构拥挤。复盘历史上几轮典型高拥挤阶段，微观结构恶化往往对应市场短期波动加大，但并不必然对应牛市结束。开源证券认为，更大概率不是“科技退潮”，而是科技内部切换，以及成长风格向更多“二次点火”资产扩散。当前微观结构接近敏感区，本质上是牛市进入第三阶段的催化剂。牛一买修复，牛二买重估，牛三买点火。进入牛三阶段后，市场不再无差别奖励弹性资产，而是开始筛选真正具备盈利兑现和景气加速度的方向。“二次点火”资产的核心是G与ΔG兼备：既有较高景气水平，也有景气继续改善的斜率。换言之，市场正在从“买修复”，逐步转向“买增长、买增长变化率”。

中信建投：看好AI产业链与算力（核心股）网建设

中信建投研报指出，英伟达发布FY27Q1业绩，业绩超市场预期，客户需求已从单纯GPU采购逐步转向涵盖交换、互联在内的全栈环节。预计Vera Rubin机柜产品于3季度起批量交付，CPU、互联、交换等环节价值量同步提升，未来AI基础设施升级将围绕全环节展开。算力（核心股）网定位国家级基础设施，年建设投入规模有望破万亿，覆盖算力建设、管理、调度、运营多个环节，运营商作为算力网建设主力军，已推出token套餐，探索token运营C端落地。Google I/O 2026显示谷歌AI产业布局已进入“算力基础设施+模型+应用入口+端侧设备”的全栈化阶段——TPU 8t/8i验证训练与推理算力需求长期向上，Gemini3.5 Flash和Gemini Omni强化模型速度、成本和多模态能力。