接力爆涨！两大电力央企彻底火了！

5月28日，A股电力能源板块再度迎来强势普涨，场内做多情绪集中爆发。

截至收盘，浙江新能、建投能源、华电能源等多只股强势封板，板块整体赚钱效应快速扩散。

其中华电能源斩获连续第四个强势涨停，股价收报9.21元突破历史新高，成为本轮电力板块行情的超级榜一大哥。

有意思的是，近期走出8天7板、短期股价直接翻倍的大唐发电，与华电能源有着极高的相似度：二者均为央企背景煤电企业，行情催化、炒作逻辑高度重合。

双龙头联袂走强，也彻底炒热了整个电力赛道的市场人气。

两大电力央企接力暴涨

作为华电集团核心上市平台、东北地区核心热电龙头，华电能源从今年3月就开启了独立飙升行情。股价从2.5元左右的低位持续拉升，最高触及9.2元，区间最大涨幅超2.6倍。

期间，公司多次斩获连板行情，走势远超板块整体强度，成为市场公认的电力赛道情绪标杆。

引发华电能源这一轮股价飙涨的背后，有着很强的逻辑驱动脉络。

2026年2月，国家发改委、能源局出台重磅政策，将煤电容量电价回收固定成本比例从30%提升至不低于50%，重构火电（核心股）企业盈利模式。

华电能源作为东北热电龙头，拥有大量火电（核心股）装机，这一政策直接使其从单一"电量盈利"转向"容量收益+电能量收益+辅助服务收益"三维体系，预期能有效提升未来盈利的稳定性。

就在2025年11月，华电能源就正式宣布了拟投资逾120亿元建设哈尔滨第三发电厂、富拉尔基发电厂"热电联产与新能源一体化项目"，计划扩建高效燃煤热电机组并配套140万千瓦风电（核心股），打造"传统能源+新能源"协同发展的标杆项目。

在项目宣布后，市场就预期华电集团将在2026年起分批注入1077万千瓦优质新能源资产（风电（核心股）600万千瓦+光伏（核心股）477万千瓦），这些资产净利率普遍在25%以上，全部注入后预计年增净利10亿元以上。

所以当2月的煤电容量电价机制改革政策发布，就成为了引爆华电能源股价的最强导火索。

不仅如此，4月22日晚，华电能源同时发布2025年年报及2026年一季报，又成为了点燃上涨行情的第二根导火索。

数据显示，2025年年报显示，公司归母净利润2亿元，同比增长20.81%；扣非净利润1302.82万元，同比扭亏为盈（上年同期亏1.5亿元），这是公司十年来首次实现经营层面扭亏。

在一季报中，华电能源实现归母净利润6.02亿元，同比增长26.15%，连续四年保持增长；经营活动现金流净额4.49亿元，同比上升37.93%；毛利率提升至27.57%，较去年同期增加3.89个百分点。

业绩爆发的核心在于公司2022年注入的千万吨级优质煤矿锦兴能源51%股权，该资产2025年贡献净利润超10亿元，煤炭（核心股）业务毛利率超52%，强化了市场对"煤电联营"盈利闭环的乐观预期。

与华电能源炒作逻辑类似的，还有大唐发电。该股自5月6日开启连板走势后，公司A股短期股价实现翻倍大涨。

今年4月底，大唐发电公告出资100亿元控股设立合资公司，推进总投资581亿元的“蒙电入苏”千亿级特高压项目，成功卡位跨省绿电输送优质赛道，为后续题材炒作埋下了伏笔。

紧随其后，5月2日，公司旗下全国首个大规模算电协同绿电直供标杆项目——中卫云基地光伏（核心股）项目正式投运，再次打破了市场对该公司传统火电（核心股）企业的固有标签。

巧的是，4月29日，公司披露的年报、一季报显示超预期的财报数据，也为其大涨行情提供了猛烈燃料。

财报显示，公司2025年归母净利润73.86亿元，同比增长63.91%；2026年一季度归母净利润28.93亿元，同比增速29.26%，盈利增速稳居五大电力央企前列。

不过在市场狂热的同时，公司基本面与当下炒作的预期依旧有着较大偏差，可能为后续股价波动积累潜在风险。

比如公司长期存在高杠杆经营隐患，近三年长期借款维持在1100亿元以上，资产负债率接近70%，显著高于行业平均水平，需要面临高额的财务压力。

同时，中卫标杆项目当前体量有限，整体仍处于初期落地、培育摸索阶段，行业普遍投资回报周期长达数年，短期内无法为公司贡献规模化、持续性利润。

算电协同全面爆发

近期，电力板块不断迎来利好刺激。

据国家能源局官网，今年1-4月，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。

其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电（核心股）装机容量6.6亿千瓦，同比增长22%。

与此同时，政策层面的密集落地，为电力板块吸引了巨大的市场关注。

早前，中央政治局会议明确布局“六张网”新型基础设施建设。其中，“新型电网”在“十五五”期间总投资规模预计将突破5万亿元。

5月20日，国家发改委、能源局发布《有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，将适用对象从单用户拓展至多用户，覆盖算力（核心股）园区、零碳园区、工业园区等核心场景。目前全国已有24个省份落地配套政策，99个项目获批，总装机规模超3405万千瓦。

该政策明确要求项目年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%（2030年前不低于35%），为新能源消纳与终端用电打通了关键通道。

此外，电力板块大涨背后的催化剂，还有另一个热点题材——算电协同。

从底层逻辑来看，算电协同最大的突破，是重构了电力与算力（核心股）的传统单向供需关系，搭建起以电强算、以算促电的双向赋能体系。

简单来说，算电协同主要依托西部充足的风光绿电资源，为AI算力（核心股）集群、大型数据中心提供低成本、零碳且稳定的电力保障。与此同时，算力负荷也能反向服务电网，转化为可灵活调度的柔性资源。

这种双向匹配，有效解决了新能源发电波动大、消纳困难的行业痛点，最终实现能源、算力（核心股）、电网三者的高效协同，也是数字经济与新能源转型深度绑定的核心赛道。

近期一系列重磅事件集中落地，也印证了算电协同进入加速发展阶段，直接点燃了全市场的布局热情。

5月中旬，四部门联合印发专项方案，聚焦AI与能源双向赋能发展，明确提出新建数据中心绿电占比不低于80%的硬性指标。

配套的电价补贴、税收优惠、专项金融支持等落地细则同步落地，中长期发展目标清晰明确，从制度层面扫清了行业核心发展障碍，彻底打开赛道长期成长空间。

在产业项目端，除了华电能源的120亿元"热电联产与新能源一体化项目"、大唐发电的581亿元的“蒙电入苏”千亿级特高压项目外，近期也不断有标杆商业化案落地。

5月14日，三大运营商旗下广东数据中心集群，完成行业首笔数据中心虚拟电厂（核心股）电力现货交易。

还有青海—杭州跨省算电协同工程落地启动，甘肃庆阳、辽宁阜新、宁夏宁东等多个千亿级风光储算一体化项目密集开工签约等多个重大项目落地。

相比题材炒作，产业资本的重仓布局，更能体现这一赛道的价值和热度。

最具代表性的，是近期宁德时代的百亿级战略布局，公司斥资约64亿元拿下世纪互联38.1%股份，成为第一大股东。

宁德时代借此从传统电池供应商，升级为AI算力（核心股）全栈能源解决方案服务商，同时深度绑定全国海量数据中心资源，打通“储能（核心股）-配电-算力”全产业链。

叠加此前布局的电力设备核心资产，头部产业资本的集中入场，有力验证了算电协同的产业成长性，也进一步带动了全市场资金跟风布局。

尾声

在电力赛道景气度上行、个股行情火热的当下，依然需要客观区分长期产业价值与短期交易风险。

对于大唐发电、华电能源这类短线爆炒标的而言，目前估值已经大幅偏离行业均值，叠加新业务投资规模大、回报周期长、短期难以贡献实质利润等问题，一旦市场情绪退潮、利好充分兑现，高位回调的压力不容小觑。

同时，电力现货规则调整、绿电价格波动、跨省输电通道建设进度不及预期等因素，也会阶段性影响行业盈利与落地节奏。

对于投资者而言，需摒弃纯粹的题材炒作思维，理性区分题材热度与基本面兑现度，在把握行业长周期红利的同时，警惕短期估值回归的回调风险。