国金证券：电容成算力“能量缓冲”，AI需求驱动电容全面“量价齐升”

国金证券研报指出，随着AI服务器单卡功耗及整机柜功率的爆发式增长，传统UPS响应速度与GPU瞬时功率跃升之间的错配日益加剧，电容正成为算力（核心股）系统中的“能量缓冲”。国金证券认为，四类电容在多级电力缓存中各司其职，且AI需求驱动电容行业进入“量价齐升”的全面增长周期，中国厂商在多个细分赛道已具备全产业链优势。

研报显示，AI服务器功耗正经历爆发式抬升。与CPU时代的稳态用电不同，数千颗GPU在锁步协同下执行相同计算，功率在微秒至亚毫秒级内发生阶跃式突变。而传统UPS的切换响应速度仅在毫秒级，两者存在两到三个数量级的错配。研报强调，要在GPU瞬时拉满功率时供得上电，必须依靠从纳秒到秒级的多级电力缓存逐级接力——这正是电容被称为“电RAM”的物理本源：HBM是算力（核心股）的数据缓冲，电容是算力的能量缓冲。