费城半导体指数暴跌10.26%，创六年最大跌幅，A股中际旭创爆天量成交、韩股三星、SK海力士大跌，全球“科技牛”行情见顶？A股周一走势如何？复盘科技股历史6次极端抱团行情，之后A股这样走

周五全球科技股集体遭重挫，费城半导体（核心股）指数暴跌10.26%，A股中际旭创爆出天量成交，这轮全球“科技牛”行情见顶的呼声四起，而A股周一又有何走势？

6月5日(周五)，美国股市遭遇“黑色星期五”，三大指数均下跌，纳斯达克100指数下跌4.2%，其中最具代表性的费城半导体（核心股）指数下跌10.26%，创出近6年来最大的单日跌幅，英伟达下跌6.20%、台积电下跌6.69%、美光科技下跌13.25%、博通下跌7.92%、超微公司下跌10.86%。据统计，美股九家市值破万亿美元的公司周五累计市值蒸发1.1万亿美元，股价平均跌幅为5.3%。而华尔街恐慌指数VIX也飙升40%，创下两个月来的最高水平。

5日当天，韩国股市大跌导致熔断，三星电子收跌逾6%，SK海力士暴跌近10%，SK海力士市值跌破10000亿美元。

此外，A股科技股也出现高位放量的迹象。光模块龙头中际旭创在经历长达一年多，涨幅高达10倍的疯狂上涨后，周五出现大幅波动，跳水大跌7.81%，值得注意的是，开始有抱团资金从其中撤退，中际旭创当天成交额创出高达583亿元的历史天量，跻身A股历史个股单日成交额第4位，仅次于东方财富、中国石油和中国平安。新易盛下跌3.6%，成交额超341亿元；天孚通信下跌4.88%，成交额超224亿元。“易中天”合计成交额达1149.64亿元。在“易中天”大幅下挫影响下，当天创业板指报收3957.94点，大跌3.2%。

需要关注的是，A股历史成交额排名靠前的个股，多为金融、能源等领域大市值权重股，或出现在市场整体成交放大的阶段。对于A股光模块这一“最强核心主线”，抱团资金开始出现动摇和焦虑。

资金极致抱团科技股

此前，各路资金抱团科技股，导致A股出现筹码高度集中“极端结构化行情”，这一现象遭到市场诟病。

公募一季度“抱团”中际旭创、新易盛等大牛股。据Wind数据，截至今年一季度末，公募基金持仓总市值最高的三只股票分别为宁德时代、中际旭创、新易盛，持仓总市值分别达到1606亿元、1308亿元、1137亿元。与此同时，重仓这三只股票的基金数量也最多，分别达到2323只、1847只、1477只。

截至6月5日，光模块龙头中际旭创年内累计成交超过2万亿元以上，高居A股首位；新易盛成交额将近2万亿元，排名A股第二；另外1只光模块龙头天孚通信年内成交1.37万亿元，列第四位。

从成交集中度来看，截至6月4日收盘，年内成交前20的股票合计成交占A股总成交的比例（“成交集中度”）为8.86%，相比2025年提升1.47个百分点。

A股历史抱团行情

对于此次A股科技股极端抱团行情，国金证券在研报中指出，A股历史抱团行情抱团现象不是第一次出现，也不是最后一次出现。A股抱团行情，本质上是机构资金在特定宏观与产业背景下，将筹码高度集中于某一板块的“极端结构化行情”。

抱团行情大致分为五个阶段：第一阶段普涨启动：宏观基本面改善，全市场普涨，各行各业雨露均沾；第二阶段结构分化：主线慢慢浮出水面，资金抛弃冷门，逐步向少数优质赛道集中；第三阶段极致抱团：共识彻底固化，资金疯狂扎堆龙头，成交集中度快速飙升；第四阶段低位补涨：抱团标的涨幅透支，资金获利溢出，低位滞涨板块轮番补涨；第五阶段拐点落地：高位估值+极致拥挤双重隐患，一旦遇上外部流动性、宏观扰动，行情转头下跌。

国金证券表示，对照当下：热点持续收缩、头部成交不断走高，已经迈入极致抱团区间。按照历史规律，极致抱团过后，大概率迎来低位板块补涨行情，但何时开始启动，还需要观察。

科技股6次极端抱团行情之后A股这样走

至于A股后续走势，华金策略指出复盘历史，TMT成交额占比历史分位数达到95%以上共有6次，分别是2019/10/4、2020/2/25、2023/4/12、2024/3/20、2025/3/18、2025/10/9，其后一个月多发生高低切，6次中均出现了科技成长行业内部的高低切，如2019/10/4电子、通信切至计算机、传媒（核心股），2020/2/25电子切至传媒，2023/4/12计算机切至通信，2024/3/20传媒、计算机切至通信、电子，2025/3/18通信切至传媒，2025/10/9计算机切至通信。

华金策略表示，TMT拥挤度偏高后可能切换至其行业，切换方向主要受产业趋势、盈利、政策、估值和情绪等影响。一是产业趋势边际变化是导致科技成长行业内部高低切的核心因素。二是盈利增速也会导致科技成长内部高低切。三是估值和情绪偏高的科技行业可能切换至偏低的行业。四是融资净流入也会导致科技行业出现内部切换。

华金策略认为A股短期可能继续震荡筑底，震荡后继续上行。