大摩回应SemiAnalysis小作文：CPO延迟认同 800V推迟不认

SemiAnalysis 6月9日发布报告，称英伟达原生800V DC大规模出货将推迟至2028年以后，同时下修CPO相关交换机出货预期，直接引发美股光通信板块重挫。英伟达据报已否认上述说法。针对知名半导体（核心股）研究机构一份引发市场巨震的报告，摩根士丹利大中华区硬件与半导体团队随即作出回应。在CPO问题上与SemiAnalysis判断基本一致，但在800V时间表上立场截然相反。对于CPO，摩根士丹利估算2027年全球光引擎出货量仅为600万至700万台，远低于市场普遍预期的2000万至3000万台，认为短期情绪将持续承压；但同时维持对核心CPO相关标的的增持评级，判断CPO真正的爆发式增长将从2028年起开启，长期逻辑未变。对于800V，摩根士丹利则明确表示，该消息与其供应链调研所得信息不符，800V直流电源机柜量产进程并未中断。