A股收评：创业板指涨2.84%、科创50大涨3.87%，存储芯片概念爆发，CPO、PCB概念震荡走高，贵金属板块集体调整

6月25日，A股三大股指冲高回落后，再度震荡拉升，其中上证综指上涨9.47点，涨幅0.23%报4120.28点；深证成指上涨292.76点，涨幅1.82%报16344.08点；沪深300指数上涨77.08点，涨幅1.56%报5020.1点；创业板指数上涨120.56点，涨幅2.84%报4371.99点；科创50指数上涨76.9点，涨幅3.87%报2066.33点；沪深两市成交额3.59万亿，全市场超4200只个股下跌。

盘面热点较为杂乱，黄白线分化明显，权重股走势较强。从板块来看，存储芯片概念爆发，北京君正20cm涨停，德明利涨停，均创历史新高。超级电容（核心股）概念走强，黑猫股份5天4板，新疆众和涨停。先进封装概念表现活跃，长电科技4天3板，续创历史新高。CPO概念（核心股）震荡上扬，新易盛大涨创历史新高，华盛昌涨停。PCB概念盘中拉升，中京电子、中材科技、红板科技、超声电子涨停。大金融（核心股）板块反复活跃，长江证券4天3板。下跌方面，贵金属概念集体调整，兴业银锡、紫金矿业等纷纷下挫。

热点行业

CPO概念（核心股）反复活跃

CPO概念（核心股）反复活跃，午后新易盛涨超8%，创历史新高，总市值近8400亿，此前华盛昌涨停，罗博特科、联特科技、长光华芯、东山精密等涨幅靠前

消息面上，6月24日，针对SemiAnalysis报告引发的“CPO量产延期”市场担忧，英伟达网络高级副总裁Gilad Shainer公开反驳，明确表态下半年CPO产品交付计划不存在延期，Spectrum-X以太网CPO交换机将严格按照规划在2026年下半年启动量产与客户爬坡交付。

存储芯片板块大涨

存储芯片板块大涨，兆易创新、江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创、普冉股份等六只市值超千亿的存储龙头股均迎来上涨，创历史新高。

消息面上，6月24日，美光科技盘后一度大涨16%，公司预计第四财季经调整营收490亿美元至510亿美元，市场预期432.4亿美元。美光CEO表示，受全产业链人工智能需求叠加供给端结构性约束影响，预计供需紧张格局将持续至2027自然年之后。

大金融（核心股）板块反复活跃

大金融（核心股）板块反复活跃，证券、保险领涨，长江证券涨停

国信证券表示，传统经纪与通道业务同质化加剧背景下，行业增长逻辑正向“跨境+机构”双轮驱动深刻切换。

白酒（核心股）板块异动拉升

白酒（核心股）板块盘中异动拉升，酒鬼酒盘中涨停。

消息面上，高盛最新研报认为，中国白酒（核心股）行业最艰难的去库存阶段已经过去——供应端削减提速、关键中高端品种批发价格企稳、渠道库存趋于健康，行业正处于复苏极早期阶段。

机构观点

东方证券：市场即将进入中报验证周期，股指仍有冲击4150点区域的动能

东方证券认为，近日市场科技板块依然是当仁不让的投资首选，不过需要提醒的是，市场即将进入中报验证周期，需要注意不少科技品种遭到炒作后的业绩冲击波。从技术角度来看，沪综指自本月八日见底回升以来，运行在比较标准的上升通道之中，周一的大涨高点超出上轨线，周二便出现回落，周三的低点4070点基本到达下轨线后产生反弹，但明显受到五日线压制，该点位基本处于上升通道中间位置，我们预计短期股指仍有冲击4150点区域的动能。

财信证券：市场结构性分化行情延续，大盘及时短线趋势性下探的概率不大

财信证券认为：市场结构性分化行情延续，硬科技线全面回暖带动指数走强，锂矿、化工（核心股）板块活跃。总体而言，大盘及时迎来修复，短线趋势性下探的概率不大；但就结构上来看，科创方向整体趋势更好，特别是在弱势行情中更容易逆势带动市场情绪，而周期方向整体波动相对更大，其中部分周期股上涨逻辑也与AI产业链有关，因此在轮动中科创方向可更高看一眼。操作上，鉴于短期内海外市场走向仍有不确定性，以及A股该位置需要消化一定筹码，指数层面或有反复震荡的过程，建议逢高落袋为安，把握好风格层面的轮动。尽管当前市场处于风格再平衡阶段，但中期来看，A股的定价逻辑终将重回基本面与业绩驱动。

天府证券：市场面临业绩证伪窗口及流动性收缩预期，市场定价权重将从叙事走向业绩兑现

天府证券认为，两融余额来到3万亿之上的历史新高，如同量能成交额有相应关口，两融余额每次达到历史高位时，后续的行情往往会有相应扰动，虽然绝对数来到了历史级别，但细究其结构，有两个相对数据值得注意，第一是两融余额整体占市场成交额比例低于历史峰值，第二是两融余额中，电子、通信和有色分列前三，这说明市场的极致结构化也离不开这部分激进资金的推波助澜，也侧证市场活跃度较高，但这部分资金在相应抱团松动后，也会是情绪下杀的伏笔。策略上，继续关注外盘映射和量能变动，关注美光科技发布财报的数据对全球科技成长情绪的影响。随着6月收官市场面临业绩证伪窗口及流动性收缩预期，市场定价权重将从叙事走向业绩兑现，重点关注抗风险能力强的资产，尤其是中报业绩确定性强的细分领域