A股陷入“冰火两重天”极端撕裂状态，创业板指、科创50指数创历史新高，超4200只个股却下挫！科技股疯狂虹吸流动性，A股成交额前20中，仅有东方财富一只“老登股”

A股已经陷入“撕裂”的分化牛状态，创业板指放量创出历史新高，而全市场却超4200只个股下挫！

6月25日，创业板高开之后一路上攻，午后一度冲至4380.41点，再创历史新高，截至收盘创业板指涨2.84%，报4371.99点。同时科创50指数也创出历史新高，涨幅3.87%报2066.33点。在创业板、科创50指数新高的同时，A股量能明显放大，沪深两市成交额3.59万亿，较上一个交易日放量3100亿。

其中，A股“股王”联讯仪器高开后持续拉升，盘中一度大涨超7%，最高报2777.77元/股，续创历史新高。太极实业一字涨停，创历史新高；雅克科技、佰维存储、江波龙、兆易创新涨超4%，同样创出历史新高。

不过在创业板、科创50新高的背后，A股已经陷入“冰火两重天”的极端撕裂状态。

今日，A股市场超4200只个股下跌，沪深两市上涨家数不足1200家，市场热点仅仅限于存储芯片、超级电容（核心股）、先进封装、电子布、CPO、PCB、MLCC等少数热点。

同时市场流动性高度集中于科技股中，今日A股前10大成交额被科技股霸屏，中际旭创成交额高达496.6亿元，排名第一；新易盛成交405.9亿元，排名第二；兆易创新成交384.3亿元，排名第三；此外，京东方A、天孚通信、澜起科技、佰维存储、海光信息、东山精密分列第四到第十位，中天科技成交额208.7亿元，排在第十一位，成为今日市场仅有11只突破200亿元成交额大关的个股。

在今日A股成交额前20中，仅有东方财富一只“老登股”，其余全部为科技股。在今日A股成交额前30中，也仅有东方财富、紫金矿业两只“老登股”，A股交易风格正在趋于极致化。

另一边是白酒（核心股）等消费股，银行（核心股）、证券、保险等金融股、红利股罕见地加速下跌。截至6月18日，全A年初以来涨10.4%，而个股中位数却仅有-10.9%，4月以来市场整体与个股中位数的表现加速背离；食饮、地产、社服、煤炭（核心股）（核心股）等行业中，已经有30%以上的个股，股价回到“924”前水平；衡量行业分化程度的“一级行业近一年累计收益率极差”创2009年以来新高。

截至6月24日，白酒（核心股）指数市盈率已降至18.2倍，房地产（核心股）板块市净率已处于历史最低区间，不少房企股价跌破净资产。目前市值超千亿的个股共214只，其中，房地产、消费、建材、钢铁（核心股）、白酒、家电等传统行业的龙头公司仅20余只。

光大证券指出，本轮A股持续的结构性分化，是宏观环境、产业趋势等因素共振的结果。一方面，经济转型背景下，传统周期驱动效应弱化，高增长优质资产稀缺性大幅提升，资金自然向景气度向上的赛道集中。另一方面，业绩窗口期，资金围绕业绩兑现度展开布局，对业绩预期明确的成长方向给予更高关注度。

对于A股是否会出现风格切换，券商（核心股）意见并不统一。

中信证券指出今年以来AI驱动的行情是由庞大的基础设施投资驱动的“瓶颈交易”，更像是2006~07年由投资和重资产公司推动的牛市，而非互联网泡沫行情，加息很难影响“AI类周期股”的估值，除非加息真的影响到AI的终端需求、商业化假设和资本开支增速。全球范围内的加息进程率先影响到的是需求增长相对偏弱的板块，AI与非AI的K型分化在全球都成立；不过，由于强势美元叙事同时开始回归，以及市场整体呈现存量资金调结构的格局，A股的非AI周期板块相比海外的对标公司明显更弱；同样是K型分化，A股行情的宽度相对海外有所不足。

中信证券强调，改变非AI板块的弱势还需要自身叙事在未来出现一些积极变化，或者资金面发生改变，而非等AI调整。

兴证策略则表示一旦科技&高端制造成为中国经济的新引擎、地产&消费成为后周期的“被拉动者”、两者关系本质上变为“一荣俱荣，一损俱损”之后，这种风格的“扩散”也很难再是系统性的“切换”。