宇树科技科创板IPO注册获批，人形机器人板块估值锚点确立

据证监会，7月2日，证监会同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。宇树科技本次IPO新股发行比例不低于10%，目标融资金额42.02亿元，所募资金将投入智能机器人（核心股）模型、本体研发，新型智能机器人产品开发以及智能机器人制造基地建设。

此次注册获批标志着“A股人形机器人（核心股）第一股”正式进入发行上市流程，宇树科技自3月20日获受理至6月1日过会仅用73天，过会后一个月即获注册，审核节奏创科创板预先审阅机制落地以来最快纪录。

财务数据方面，公司2023年至2025年营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，三年复合增长率226.78%；扣非归母净利润由2023年-1801.91万元升至2025年5.91亿元，2024年正式跨越盈亏平衡线；主营业务毛利率由44.22%抬升至60.13%。

出货量维度，2025年公司机器人（核心股）">人形机器人（核心股）出货量超5500台，全球市场占比32.4%，出货量及市占率均居全球首位；智元机器人出货量超4000台、市占23.5%紧随其后，六家中国企业合计占据全球74.1%出货量份额。

按本次发行比例不低于10%、募资42.02亿元测算，对应发行估值约420.2亿元，募资投向覆盖模型研发、本体研发、产品开发及制造基地建设全链条，产能扩张与技术研发同步加码。

收入结构方面，2025年1-9月机器人（核心股）">人形机器人（核心股）收入5.95亿元首次超越四足机器人4.88亿元，业务重心完成从四足向人形的切换。

展望后市，宇树科技上市将确立人形机器人（核心股）板块估值锚点，一级市场定价向二级市场传导，带动产业链估值体系重构，核心零部件国产替代与整机出海双线加速，行业从主题驱动向业绩兑现切换。

具体到A股市场，该事件对人形机器人（核心股）板块形成直接催化。从整机环节看，宇树上市确立整机端估值标杆，存量大市值零部件企业受益于产业链景气度传导；从核心零部件环节看，募投制造基地建设驱动产能扩张，执行器总成占整机价值约35%，行星滚柱丝杠作为单机价值最高环节国产稀缺标的产能释放弹性突出；谐波减速器及RV减速器环节国产化率加速提升；六维力传感器及灵巧手环节受益于整机放量与功能升级双重驱动。（光大证券微资讯）