韩国继续恐慌式下跌，KOSPI指数较6月历史高点下跌逾20%，跌入技术性熊市！外资加速逃离韩国股市，韩国监管机构紧急开会

7月8日，韩国继续恐慌式下跌，午后存储芯片巨头三星电子跌超6%，SK海力士跌超3%，KOSPI指数跌幅扩大至5%，随后KOSPI和KOSDAQ市场相继触发程序化卖出报价临时停牌机制。据韩国交易所消息，北京时间下午12点31分58秒，因KOSPI 200期货指数大幅波动，主板市场的程序化卖出报价效力被暂停5分钟。不久后，12点33分58秒，KOSDAQ市场也触发了程序化卖出报价临时停牌机制。

截至收盘，韩国KOSPI指数跌5.35%报7246.79点，较6月历史高点下跌逾20%，技术上已经进入熊市。三星电子跌超6%，SK海力士跌近6%。

值得注意的是，近日外资加速逃离韩国股市，大举抛售韩元，6月底韩元汇率曾触及2009年3月以来低点1566.546，跌向全球金融危机以来最低水平。据悉，2024年年初，1美元还能换1200多韩元；到2025年年中，这个数字已经突破了1500韩元。短短一年半时间，韩元兑美元贬值超20%。

据路透社报道，韩国财政部长具润哲于周三召集央行行长及各金融监管机构负责人举行会议，会后声明称，外资与机构投资者的获利了结、投资组合再平衡，以及全球AI板块预期的转变，共同推高了市场波动。声明措辞直接点名半导体（核心股）板块集中度问题，称"半导体板块集中度上升已成为市场波动的推手，芯片板块波动对整体股市的冲击正在加剧"。

值得注意的是，韩国股市杠杆情况备受关注。

7月7日，14只单股2倍杠杆ETF全线重挫12%至13%。其中，KODEX三星电子单股杠杆ETF收报18310韩元，跌幅13.71%；TIGER三星电子单股杠杆ETF跌幅更达13.88%，盘中最低触及15705韩元。当日16只单股杠杆及反向ETF合计成交额达13.113万亿韩元，超过全市场ETF总成交额（36.481万亿韩元）的三分之一，杠杆产品的剧烈波动进一步加剧了KOSPI的下行压力，当日市场相继触发程序性卖单暂停（sidecar）及熔断机制（circuit breaker）。

今日，随着三星电子、SK海力士再次大跌，韩国三星、海力士杠杆ETF再度重挫，杠杆ETF正成为韩国股市噩梦。

6月22日，韩国金融监督院院长李粲珍谈及三星电子、SK海力士单一股票杠杆ETF投资过热现象时表示，对推出杠杆ETF一事深感后悔，该类产品只让券商（核心股）赚得盆满钵满，监管层正在制定投资者安全保障相关举措。当时，李粲珍提到该类产品峰值换手率接近200%，经测算，单靠这类产品的交易手续费，券商最高可赚取10万亿韩元（约折合440亿元人民币）。

金融投资行业相关人士指出，“ETF毕竟是上市交易‘基金’，投资单一股票的商品是否符合基金的原本初衷，实在令人怀疑”，“它现在沦为了短期博弈的赌博工具，只起到了放大市场波动的作用”。

对于科技股的后续走势，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果在社交媒体表示韩国存储若走熊，并不能代表全球科技牛结束，也可以是科技产业内部再平衡。

陈果认为，更重要的是，其更不能代表A股重估牛结束，2005-2007A股大牛市，除了延续中国经济增长的黄金时代，更有人民币升值背景，也正是当时，高善文博士提出资产重估来解释把握那轮牛市。虽然二十年过去，经济周期大不相同，当前人民币资产依然有一定重估空间，尤其当前中国股市的优质碳基资产重估空间依然巨大。