熔断只是开始，周四还有“一劫”？

韩国股市今日遭遇“黑色星期一”。

KOSPI指数收盘暴跌670点，跌幅8.95%，报6806.93点，盘中因跌幅超8%触发熔断。这是今年以来第七次熔断，也是自5月4日以来指数首次跌破7000点关口。

SK海力士重挫15.37%，三星电子大跌10.7%。今年以来，韩股已累计触发35次侧车机制（Sidecar，临时交易暂停机制），包含 17 次买方触发（因暴涨）和 18 次卖方触发（因暴跌）。

韩国综合指数目前已跌至5月初以来新低，且较6月19日的历史最高位(9385.59点)回调27%。

日经225指数跟跌1.92%，报67242.73点；存储芯片股铠侠重挫逾10%。日韩半导体（核心股）产业链高度联动，恐慌情绪迅速蔓延。

韩股今日暴跌并非孤立事件，而是多重脆弱性叠加的集中爆发。

导火索

中东局势持续升级，全球避险情绪急剧升温。

WTI原油期货和布伦特原油期货一度大涨超5%。能源供应链风险骤升，进一步加剧了全球通胀预期，对高度依赖能源进口的韩国经济构成直接冲击。

SK海力士暴跌15.37%背后，存在多重利空共振。韩国本土券商（核心股）KIS发布报告，预测SK海力士2026年Q2营业利润为60.4万亿韩元（环比增长61%，同比增长556%），但比市场一致预期的65万亿韩元低8%。

此外，SK海力士ADR于7月10日在纳斯达克上市首日大涨12.76%，募资265亿美元。随着ADR解禁期临近，部分资金可能选择获利了结，加剧了正股抛压。

加息前夜，脆弱市场不堪一击

加息预期压制：韩国央行将于本周四（7月16日）召开议息会议，市场普遍预期加息25个基点至2.75%。

这是本周最重磅的一天。韩国央行预计将启动自2021年8月以来的首次加息，将基准利率上调25个基点至2.75%。

同日，台积电将召开2026年第二季度分析师会议。市场普遍预期公司将上调全年业绩指引，并同步调高2027年资本支出计划。市场将聚焦AI相关收入占比、先进制程产能利用率及资本支出指引等关键指标。

外资持续撤离，全球利率锚重置背景下，资金正从高估值新兴市场回流美元资产。

数据显示，外资和机构投资者领跌带头抛售，外资净卖出2.23万亿韩元，机构净卖出5700亿韩元，唯有散户逆势净买入2.7万亿韩元。国民养老基金虽逆势抄底2200亿韩元，但难挡整体抛压。

杠杆结构脆弱：韩国股市散户杠杆率居高不下，侧车和熔断机制的频繁触发反映出市场结构的深层脆弱性。今年以来35次侧车操作，远超历史同期水平，市场自我调节机制已接近失效。

杠杆结构脆弱：今年以来触发35次侧车机制，远超历史同期水平。

根据韩国金融投资协会（KOFIA）数据，截至 2026 年 7 月初，韩国股市信用交易融资余额升至约 37.7 万亿韩元（约合 280 亿美元）高位。

半导体（核心股）周期争议：尽管韩国央行今日发布报告称半导体超级周期尚未结束，但市场对产能过剩的担忧持续发酵。

后市展望：周四成生死线

本周四（7月16日）将成为韩国市场的关键转折点。韩国央行加息几乎板上钉钉，关键在于加息幅度和前瞻指引。

若加息25个基点且表态偏鸽，市场可能迎来"利空出尽"式反弹；若加息50个基点或释放更鹰派信号，KOSPI恐将进一步下探。

同日，台积电法说会将为全球半导体（核心股）产业链提供最新景气度信号。若台积电上调全年资本支出指引并确认涨价逻辑，有望为韩股半导体板块提供一定支撑。

但短期来看，美伊关系的演变仍是最大变量。若中东冲突进一步升级，油价持续飙升，韩国作为能源进口大国将承受更大的输入性通胀压力，央行加息空间被迫打开，股市承压逻辑将进一步强化。（Wind万得）