A股深V反攻，一到周末全是利好！公募基金新规出炉，什么信号？

10月9日消息，今日A股再度上演置之死地而后生的剧情，早晨还是4000多只股票嗷嗷待涨。临近午盘，光通信、半导体、PCB集体闪崩行情，尤其PCB跌幅惨烈。

截至午盘，方邦股份跌12%，科翔股份跌10%，金安国纪、华正新材跌停，贤丰控股、生益科技、深南电路、江南新材跌超8%，超声电子、方正科技跌超7%，国际复材、铜冠铜箔等跌超7%。

光通信则第二日暴跌，永鼎股份跌超7%，杭电、烽火通信、光迅科技等集体跌超6%，新易盛、中际旭创、太辰光跌超5%。

科技大跌背后， 英伟达大跌3%，费城半导体指数大跌，原油价格上涨， OpenAI营收不及预期，AI泡沫论再起，公募调仓，触发量化因子等等。

还有就是关于美国军工封杀PCB的小作文，不过系9月旧闻，但依旧不影响PCB狂泻。也就是说，这波科技小登下跌，既有内因，但外围方面的先斩光通信又禁PCB的传言持续扰动市场。

不过，临近午盘，A股宽基指数放量，午后放量进一步加大，神秘资金进场，彻底逆转了今日局面，A股随后上演超级反攻，沪深300从跌1.64%到涨0.16%，沪指从跌1%到翻红，科创50从暴跌4.5%到翻红。

据每经统计数据，上证50、沪深300、创业板、中证A500、中证500、中证1000、上证综指等均放量明显，不少中证1000、沪深300、上证50宽基直接成交量翻倍。

以沪深300为例，9月28日主力流出180亿，10月8日流出64亿，10月9日跑步进场107亿；科创50从流出45亿到进场12亿；上证50从流出27亿到流入15.56亿。

随着宽基放量，一方面科技小登跌幅大幅收窄，但处于PCB禁令旋涡中的PCB概念拉升有限；另一方面AI软件涨停潮，轮动牛行情继续。中文在线、芒果超媒等20cm涨停，华策影视、三人行、上海电影、掌阅科技、欢瑞世纪等涨停。

除了神秘资金进场，今日A股盘中和盘后还有多个利好。

1）窗口指导小作文，说是建议基金和保险公司限制卖单。上海诚洲投资管理有限公司首席投资官傅志峰称“尚未听到机构的任何确认”。

2）美伊局势再度传出进展，川普表示，关于伊朗问题，无论如何，很快就会结束。

3） 新质生产力顶层设计出炉！从大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新5个方面部署19项重点举措，为加快发展新质生产力划定路线图。

4）财政部发布《2026年上半年中国财政政策执行情况报告》，其中几个提法引发关注。1）财政部有力有效实施更加积极的财政政策；2）支持全方位扩大国内需求，今年中央财政专门安排1000亿元，创新推出财政金融协同促内需一揽子政策，包括个人消费贷款贴息等，引导金融资源、社会资本投向扩内需重点领域。

3）财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额。国盛证券首席经济学家熊园解读：5500亿元分为3000亿元一般债和2500亿元专项债，分别侧重基层财力保障和扩大有效投资。本次增量资金安排，再叠加三季度以来财政支出持续提速，四季度GDP将获进一步支撑，对应看全年“保4.5%”应已无忧。

往后看，政策有望推动四季度投资降幅收窄，但投资能否明显企稳，还需关注资金实际使用效率、项目储备情况，以及后续财政增量政策的接续力度。需注意的是，截至2025年底，地方政府债务结存限额约1.16万亿，本次盘活5500亿后，仍有约6100亿结存限额，指向后续财政扩张仍有空间。

5）时隔12年，公募基金运作办法修订，为A股市场增源活水。具体几点提振权益市场：一是，《运作办法》征求意见稿将股票基金、混合基金、FOF成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份，分别降低至5000万元、5000万份；固收类基金成立门槛保持不变。

适度降低成立门槛，意味着具备长期投资价值的产品在市场低位也能够顺利成立和运作，增强逆周期布局能力。比如，以前发起式基金，无论3年时间是否取得超额收益，只要规模不足2亿，就会面临清盘，非常不利于权益基金的稳定发展。

二是，允许FOF投资ETF联接基金，投资范围扩大，彻底打通了场外配置通道，工具属性增强；

非FOF基金投资其他基金的比例上限从10%提高至30%，支持“固收+”等含权中低波动型产品更多通过股票ETF等基金实现增值。一方面有利于优质基金发展繁荣，另一方面则有利于支持权益市场，同时提高固收+的增值空间。

三是，征求意见稿修订丰富基金运作方式类型，新增“无固定期限封闭式基金”，删除原有封闭式基金每年强制分红及分配比例要求。该条意见可以更好的适配保险、养老等长期资金投资公募的内在需求，促进长期资金投资的稳定性。

四是，意见稿强调 基金管理人应当结合自身投资管理能力，以及市场容量、流动性、估值水平等因素，强化基金产品逆周期布局管理，基金管理人不得通过同一销售渠道布局多只同类风格的基金产品，诱导投资者短期、频繁申赎。

这条新规可以降低公募市场追热点、唯规模论的市场现象，从而引导公募基金加大逆周期调节，促进市场平稳运行，减少追涨杀跌，维护投资人利益。

五是，针对公募风格飘逸（窄基飘逸）现象，征求意见稿要求基金合同应当使用可识别、可量化的方式，清晰界定基金名称所示投资方向，相关界定范围应当符合市场共识，并与基金名称所示投资方向直接相关。

针对宽基窄投（仓位集中）征求意见稿要求非行业主题基金应当坚持分散投资原则，不得集中投资于单一行业或主题。

前者纠错部分公募主题产品风格飘逸，买的消费投资科技，造成基民投资方向不明，业绩不清，最终损害投资人利益的行为；后者纠错过去公募宽基产品追逐市场热点，押注单一赛道的现象，结果往往是市场或者板块的暴涨暴跌。

最后，就近期市场走势来看，科技小登已沦为老登，消费、地产、AI应用、医药则形成轮动行情，核心是控制仓位，市场想有波像样的反弹，需要更大力度的增量政策。（金石杂谈）