批量涨停！PCB重磅利好催化来了

10月13日，PCB概念股迎来难得逆势大涨，迅捷兴、金百泽双双20CM，澳弘电子、协和电子、超声电子、骏亚科技、依顿电子、等多股已经涨停，本川智能、满坤科技这些也都涨超10%。

就在不久前，PCB还跟着科技成长股一起挨揍，市场核心担心AI 算力带来的高端 PCB 需求到底能不能兑现，也担心上游原材料接连涨价会不会吃掉中游厂商的利润。

现在突然翻身，主要是市场进入三季报披露期，随着部分PCB龙头披露强劲财报，行业高景气终于得到验证。

超声电子预计前三季度归母净利润3.4亿到3.6亿，同比增长90%以上。最关键的是第三季度单季，净利润2.27亿到2.47亿，环比直接翻了接近两倍。

公司明确，覆铜板订单充足，售价在涨，量价齐升，印制板业务产能利用率也上来了。

景旺电子的数据更猛，三季度营收预计61亿到70亿，同比增长超过50%；归母净利润9.12亿到10.89亿，同比增长205%到264%，环比也翻了一倍多。

业绩飙涨主要是AI服务器和数据中心的高性能PCB量产出货在提速，高速光模块领域的在手订单饱满，产能利用率和良率都不错。

广合科技前三季度净利润预计14.5亿到15亿，同比增长超过100%。它盯的是算力PCB市场，通用服务器、AI服务器、交换产品、加速卡，泰国工厂也完成了核心客户认证，开始贡献增量。

再往上游看，覆铜板环节的弹性更大。

华正新材预计归母净利润同比增速高达2658%，南亚新材增长605%，生益科技增长175%。

中国巨石前三季度净利润同比预增100%到110%，第三季度单季环比还在增长。

这说明上游原材料涨价不仅没吞噬利润，反而因为下游需求旺，顺利把成本压力传导了下去。甚至不少企业靠产品结构升级，还把盈利水平再抬了一档，这比单纯的营收增长更说明问题。

这轮 PCB 行业的高景气，和过去那种消费电子反弹的老周期有本质区别。

以前PCB炒的是概念，是预期，涨一波就歇，这次是订单和利润的业绩落地。

单台AI服务器的PCB价值量，是普通服务器的近十倍。训练集群规模从几十卡扩展到几百卡，对高频高速信号传输的要求完全不是一个量级。

Prismark已经把2025年全球PCB产值上修到858亿美元，同比增长16.7%，2026年预计突破千亿美元。这个增速，比之前预期的要快得多。

供给端也在配合。电子布价格10月以来继续涨，7628型号再涨1.5元/米，薄布涨得更凶。行业库存处于紧平衡，高端电子布越薄越紧俏。

成本压力从电子布传到覆铜板，再传到PCB制造，价格传导是顺畅的。部分板厂三季度净利率已经回到两位数。

国金证券的观点认为，AI覆铜板/PCB三四季度需求强劲，多家公司满产满销、正在大力扩产，业绩高增长能持续，前期的股价调整反而给了布局窗口。

中信证券认为，PCB和覆铜板的景气周期有持续性，短期受益于AI迭代放量和传统领域涨价，中长期还有工艺和材料升级的逻辑，PTFE等细分方向有超额增长空间。

总的来看，PCB这条链现在处于一个比较舒服的位置。下游需求确定性强，上游材料涨价顺畅传导，中间制造环节产能利用率高、产品结构在往高端走。三季报只是一个开始，四季度和明年的能见度也不差。

只要AI算力资本开支还在扩张，电子布、覆铜板、PCB这条产业链的景气度，短时间内看不到掉头向下的理由。

而前期跌下来的坑，正在被业绩一点点填上。