公募“顶流”三季度调仓路径曝光：杨宗昌大换仓，刘彦春减持医药白酒，朱少醒狂买中际旭创

随着2026年基金三季报披露进入高峰期，一众知名基金经理的调仓路径逐渐浮现。今年三季度，A股科技板块经历了大幅调整，市场整体走弱，沪深300指数累计下跌12.49%，创业板指数大跌27.80%。在市场风格快速切换的背景下，公募基金经理们的投资策略各有侧重。

时代财经梳理三季报发现，杨宗昌对持仓进行了“大刀阔斧”的调整，减持了多只科技股，新进药明康德、紫金矿业；朱少醒逆势加仓光模块龙头中际旭创，加仓幅度接近70%，新进了长鑫科技、贵州茅台；以消费见长的刘彦春则在配置中降低了白酒和医药的仓位。

杨宗昌三季度持仓“大换血”

10月27日，易方达基金披露了旗下产品2026年基金三季报，知名基金经理杨宗昌对持仓进行了“大刀阔斧”的调整。

截至2026年三季度末，杨宗昌独立管理着2只基金（不同份额合并计算），管理总规模达到268.78亿元。其中，易方达供给改革混合为前三季度主动权益基金冠军，年内收益率为115.67%，另一只基金易方达产业机遇混合A收益率亦高达111.62%。

从持仓来看，作为前三季度的“冠军基”，易方达供给改革混合前十大重仓股大“换血”，共更换了9只重仓股，北方华创、芯原股份、中科飞测、伟测科技等多只科技股均退出前十大重仓股之列；而药明康德、紫金矿业、西部矿业、兖矿能源、三一重工、康龙化成等个股则为新进。

图片来源：基金三季报

无独有偶，杨宗昌管理的易方达产业机遇混合A三季度同样大举调仓，调仓思路也大致相同。前十大重仓股仅保留了国产AI芯片龙头寒武纪，其他9只个股全部被换，包括华峰测控、北方华创、芯原股份、神工股份、中科飞测、伟测科技、京仪装备、富创精密等个股退出前十大重仓股。

总体而言，杨宗昌在三季度初延续了二季度末的调仓策略，继续调整组合，整体股票仓位略有下降。三季度在行业配置上增加了CXO（医药研发外包）、煤炭、有色金属及机械设备行业的配置，组合行业配置更为分散、均衡。

在三季报中，杨宗昌表示，对人工智能产业发展的前景仍保持乐观，关注大模型技术和商业化进展，继续寻找合适的投资机会。同时关注宏观经济变化，加大对传统行业优质公司的研究。他指出，“短期逆风可能反而带来好的价格和买入时机。”

朱少醒新进重仓长鑫科技

截至今年三季度末，富国基金“老将”朱少醒单独管理的富国天惠精选成长（LOF）维持高仓位运作，股票仓位达到94.07%，较二季度末微升。

该基金前十大重仓股依次为宁波银行、杰瑞股份、中际旭创、春风动力、泽璟制药、广钢气体、长鑫科技、宁德时代、贵州茅台、滨江集团。

图片来源：基金三季报

与上一季度相比，杰瑞股份、中际旭创、泽璟制药获增持，其中光模块龙头中际旭创的持股数量由56万股增至95万股，加仓幅度接近70%，期末持仓市值为7.68亿元；减持标的包括宁波银行、春风动力、广钢气体、宁德时代、滨江集团，其中动力电池龙头宁德时代的持股数量由310万股降至165万股，减仓超四成。

新晋重仓股主要包括长鑫科技、贵州茅台，期末持仓市值分别为5.48亿元、3.78亿元，分列第七、第九大重仓股。

“中长期我们保持乐观。经历前期的大幅下跌，市场整体估值水位明显下行，相当部分的优秀个股又回到了好的买入价格。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值。”朱少醒在三季报中表示，在当前估值下，红利价值风格能找到较好投资机会，质量成长风格同样具备很多投资机会，去伪存真后的科技龙头股也不乏投资机会。

刘彦春大举减持药明康德

10月27日，景顺长城基金“顶流”刘彦春的持仓情况得以揭晓。截至三季度末，他旗下共6只基金（不同份额合并计算），其中2只为独立管理，包括景顺长城新兴成长混合A、景顺长城绩优成长混合A。

从刘彦春管理规模最大的产品景顺长城新兴成长混合A来看，该基金前十大重仓股包括药明康德、贵州茅台、美的集团、海大集团、晨光股份、古井贡酒、伊利股份、宁德时代、海康威视、山西汾酒。

与上季度相比，宁德时代获增持幅度为20.14%，期末持仓市值为4.22亿元；而药明康德、贵州茅台、海大集团、古井贡酒、海康威视和山西汾酒则遭减持，减仓幅度分别为23.98%、1.47%、8.67%、3.47%、20.00%和25.00%，医药股和白酒股仓位明显下降。

刘彦春另一只独立管理的景顺长城绩优成长混合A前十大重仓股整体变化不大，三季度贵州茅台、药明康德减仓幅度分别为5.70%、41.05%。

在三季报中，刘彦春强调，在当前AI投资热潮与国内需求疲软并存的背景下，更需要冷静看待资产价格。他指出，决定一项资产长期回报的，并不是短期行业景气度本身，而是买入时的价格，以及企业未来持续为股东创造价值的能力。

谈及AI板块，前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉时代财经，AI产业长期发展趋势不变，从产业发展的角度来看，AI科技依然是值得关注的产业。但是7月初全民“追光”，很多科技股估值泡沫太大，所以出现这轮杀跌也是在情理之中，经过挤泡沫之后，很多科技龙头股已经逐步具备了配置价值。

展望后市，金信基金方面向时代财经分析称，短期海外议息会议与三季报密集披露或加大指数波动，缩量调整阶段建议保持耐心、多看少动；但连续调整已使科技板块拥挤度显著消化，估值回到更具性价比的区间，缩量回调或许为具备产业催化的硬科技方向提供了更好的布局窗口。投资者在操作上可以考虑哑铃策略，一方面布局近期表现占优的高股息红利板块，另一方面，可关注订单、业绩有支撑的科技成长细分方向。