“三重顶”拉响回调警报，技术面为油价亮红灯：买盘动能已经跟不上了

国际油价在地缘冲突风险推动下逼近阶段性高位，但技术指标开始发出警告：推动涨势的买盘动能可能正在减退。

市场观察人士指出，布伦特原油的相对强弱指数（RSI）已形成类似“三重顶”的看跌背离——油价不断刷新阶段高点，动能指标却未能同步走强，显示涨势可能正在失去动力。

不过，这一信号目前还不足以确认趋势已经逆转。若关键支撑位未被跌破，地缘政治风险仍可能为油价提供支撑。

油价创新高，RSI却未能跟上

布伦特原油期货周二收盘下跌1.7%，报每桶113.88美元，较上周五创下的六个月收盘高点116.72美元回落2.4%。此前，随着美国与伊朗冲突可能升级的担忧升温，油价连续数月走高，并重新逼近战争爆发后出现的高位。

但价格上涨与市场动能之间出现了背离。

RSI是一项衡量价格变动速度和幅度的技术指标，通常用于判断市场是否处于超买或超卖状态。RSI高于70一般被视为市场可能超买，但这并不意味着价格必然立即下跌。

布伦特原油的RSI在7月23日升至75.54，随后于9月10日达到76.35。9月中旬，油价再次尝试上攻，但动能已显疲态：9月15日油价结算价为每桶108.75美元，比9月10日高出约1%，当天RSI却只有73.01。

这一阶段的背离曾预示上涨动能减弱，随后油价也出现回落。

10月涨势恢复后，布伦特原油在10月23日进一步走高，价格较9月15日高点上涨约16%；然而，RSI仅升至74.61，不仅低于9月的峰值，也低于7月的高点。价格创出更高高点，RSI却形成更低高点，构成看跌背离，意味着买方推动行情继续上涨的力量可能正在减弱。

关键支撑位决定是否真正反转

技术指标的警告与实际供给环境之间存在张力。当前油价上涨并非完全由市场情绪推动，中东冲突及能源供应受限同样构成基本面支撑。因此，单凭RSI走弱，还不能认定卖方已取得主导权。

MarketWatch分析师Tomi Kilgore指出，下一步需要观察价格能否跌破支撑。

首先是自7月初低点以来形成的上升趋势线。根据FactSet数据，该趋势线周二约位于每桶104.40美元，较当时价格低约4.6%，并以每天略低于0.30美元的速度上行。若油价跌破这一位置，将是上涨趋势可能发生变化的首个价格信号。

更重要的是9月29日每桶96.16美元的收盘价。若油价跌破该水平，将形成一个更低的低点，为下跌趋势所需的“低点下移、高点下移”结构迈出第一步。此后，如果反弹仍无法重返10月23日的每桶116.72美元高点，看跌趋势的判断将进一步得到支持。

RSI本身也有确认门槛：若跌破9月29日的46.60，将进一步强化其低点下移的形态。相反，若油价突破116.72美元并创出新高，当前的看跌信号就可能减弱，但仍需观察RSI是否同步走强。

地缘风险仍可能打破技术面判断

近期油价走势还受到中东局势牵引。市场一方面关注沙特、土耳其、巴基斯坦与伊朗方面的接触及缓和紧张局势的可能性，另一方面仍担忧胡塞武装对沙特目标发动袭击，以及美国和以色列可能再次打击伊朗。

外交接触可能缓解市场对供应中断的担忧，但冲突再度升级的风险尚未消失。只要供应链受到威胁，油价就可能再次获得上涨动力，令技术指标所显示的疲态暂时失效。

因此，当前的“三重顶”更适合被视为风险提示，而不是立即卖出的信号。它意味着投资者不宜仅因油价短暂回落便急于抄底；但若要确认涨势终结，仍需等待价格跌破关键支撑位。油价能否从高位转入持续回调，最终取决于技术面信号是否得到价格走势确认，以及中东供应风险是否继续恶化。

来源：金十数据