A股持续调整，公募基金布局大变

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今天我们关注公募基金↓

近日，公募基金2026年三季报披露完毕。在A股主要指数普遍回调的背景下，公募基金持仓结构也出现清晰的主题切换，医药CXO、红利资产、周期板块成为三季度增仓最大亮点。

科技股调仓明显

根据天相投顾统计的主动权益基金重仓数据（含港股），截至2026年9月30日，主动权益基金前十大重仓股全部名单依次为：中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技、东山精密、宁德时代、寒武纪、北方华创、沪电股份。与二季度末相比，药明康德、长鑫科技、沪电股份新进前十。

对比二季度，公募基金重仓股榜单的“换血”特征明显，尤其是半导体领域内部的持仓情况出现了较大分化。虽然中际旭创依旧稳居公募基金第一大重仓股位置，但三季度被减持1223.77万股；新易盛紧随其后，持仓总市值达870.78亿元，同样遭遇了122.57万股减持，减持市值超过400亿元。

不过，减持并不等于全面撤离，电子行业依旧稳居申万一级行业持仓首位。国信证券测算，三季度科技板块整体持仓占比下降9.0个百分点至52.7%，超配比例回落2.0个百分点至20.4个百分点，但当前超配水平仍处于2013年以来98%分位的历史高位。

也有知名基金经理选择逆势加仓科技股，比如朱少醒管理的富国天惠精选成长、傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值三季度都逆势加仓中际旭创，平安基金神爱前管理的平安策略先锋逆势加仓新易盛、中际旭创，富国天惠精选成长新进重仓长鑫科技。

“对中长期行情我们保持乐观。经过前期的持续调整，A股整体估值显著回落，一大批优质成长股重回合理买入区间。”富国基金朱少醒在三季报中称，“当前估值环境下，红利价值策略具备充足布局机会，成长赛道同样蕴藏大量结构性机会。经过去伪存真之后，科技龙头依然具备较高投资性价比。”

知名基金经理谢治宇表示，持续高度认可和看好AI产业的长期发展趋势。“我们更关注AI产业的长期需求前景和竞争格局的稳定性，淡化短期预期。”谢治宇表示，未来将继续以较长周期持续跟踪公司核心竞争力变化趋势，持续挖掘技术变革加速带来的非线性增长以及细分子行业景气度反转的投资机会。

医药龙头“杀回”前十

三季度以来，A股走出了“高低切换”的极致行情。在申万一级行业中，申万电子、通信板块仅7月就大跌超30%，当季分别下跌32.65%、28.72%。

而医药、周期等板块逐渐抬头，煤炭板块以19.29%的季度涨幅领跑，石油石化、农林牧渔板块同期均涨超15%，银行、医药生物板块连续3个月保持上涨态势，当季分别上涨14.56%、10.12%。

国信证券数据显示，主动权益基金持仓占比上升幅度最高的行业是医药生物，环比上升4.2个百分点至9.7%，板块超配比例上升3.0个百分点至4.1个百分点，当前超配比例处于2013年以来41%的分位。

其中，医药CXO龙头药明康德三季度获公募大幅增持1.18亿股，持仓市值升至818.12亿元，跃居公募第五大重仓股。

知名基金经理杨宗昌执掌的易方达供给改革、易方达产业机遇，三季度前十大重仓股几乎全部换新，仅保留了寒武纪一只半导体标的。北方华创、芯原股份、中科飞测、伟测科技等多只科技股集体退出前十，取而代之的是药明康德、紫金矿业、西部矿业、兖矿能源、巨星科技、金诚信、康龙化成、三一重工、潞安环能9只“新面孔”。

此外，高股息与周期标的同样占据了公募基金增持主流。三季度，长江电力获公募基金增持3.39亿股，紫金矿业获公募基金增持3.13亿股，中国金茂、中国石油、工商银行、保利发展、中国石化等均获得亿股级别的净买入。

杨宗昌在季报中解释，调仓的核心依据是“个股的风险收益特征”，即基于业务前景与估值的动态权衡来调整持仓比例。他同时表示，对人工智能产业的长期前景依然乐观，会继续跟踪大模型技术和商业化进展。但在操作上，他在三季度更侧重于加大对传统行业优质公司的研究，认为“短期逆风可能反而带来好的价格和买入时机”。

（注：本文不构成任何投资建议）

盘前大事

国家统计局10月30日将公布规模以上文化及相关产业生产经营季度报告，10月31日将公布采购经理指数月度报告。

中际旭创10月30日将披露三季报，贵州茅台10月31日将披露三季报。

电动自行车、玩具、童车三类产品CCC认证新规将于11月1日起实施。

《上海市出租汽车条例（草案）》近日公开征求意见。其中提出，依法有序推动自动驾驶技术在出租汽车行业的安全应用。交通、公安等部门依法加强指导和服务。

10月29日凌晨，胖东来创始人于东来在社交平台发文称，未来中国优秀的超市品牌不会是胖东来，因为非常优秀的一定是非常喜欢和热爱！胖东来的重心在文化研究辅助解决一些人们生活上和社会存在的问题！胖东来只是尽力为行业做一个样板供大家参考学习，分享一些零售的发展方向和经营管理方法！

10月29日，长鑫科技发布提醒：近期，公司再次发现有不法分子及非法中介机构，假借“长鑫科技”“长鑫集团”“长鑫存储”名义，在网络平台上散布虚假招聘信息。

10月28日晚间，宇树科技披露2026年第三季度报告。公司单季营收6.65亿元，同比增长69.93%；归母净利润1.13亿元，同比下滑17.37%，环比降幅接近50%。29日，宇树科技股价开盘大跌。针对利润下滑，宇树科技董秘办相关人士表示，主要系算力、大模型方向的研发投入增加所致。

今日话题▪三丽鸥

拥有Hello Kitty、玉桂狗、美乐蒂等知名IP的日本三丽鸥，此前与严重抹黑中国的日剧《VIVANT》（《别班》）推出联名产品的消息，在社交平台上引发强烈反感。10月28日深夜，三丽鸥在微博发表声明，宣布终止VIVANT×三丽鸥角色联动合作。声明称，关于本次联名相关内容，其中包含与三丽鸥集团企业理念不符的表达，因此决定停止本次联名及所有后续项目及宣传活动，目前正积极开展相应处理工作。今后在开展联名合作项目时，将进一步加强相关审核机制。

数据显示，2026年上半年，三丽鸥中国收入为7.81亿元，同比增长超过四成。

对此，你怎么看？