稳A股，会有新一轮“924”吗？

我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（10.19-11.1）综述。

核心观点：近半月政策主要聚焦五中全会、财政加码、发展新质生产力、存量政策落地，具体有5大焦点，包括：二十届五中全会闭幕、主题为全面从严治党，11.2一行一局一会将召开稳市场会议，8000亿政策性金融工具投放完成，国常会部署生育友好型社会建设、强调“稳慎把握AI在劳动密集型行业中的应用节奏”，央行设立债市非银大额赎回互换便利等。继续提示：当前政策重点是抓落实、赶进度，增量政策更多是布局明年。1、短期看，重点关注5大事件：>据上证报报道，11.2央行、金监总局、证监会将召开稳市场会议，重点关注现有工具扩容、使用条件优化及潜在增量稳股市举措。回顾看，2024年“924”一揽子政策，央行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项新的货币政策工具，同时证监会配套出台推动中长期资金入市的指导意见、上市公司市值管理指引及并购重组6条；

>11月3日美国中选，关注民主党能否重夺两院；

>11月18-19日深圳APEC会议，中美俄最高层可能会晤；

>12月政治局会议&中央经济工作会议，2027年GDP目标可能定为“4.5%左右、在实际工作中努力争取更好结果”；

>12月9-10日美联储是否加息，美伊&俄乌局势、油价是关键。

2、总体看，近半月政策聚焦全面从严治党、稳增长、稳就业和金融改革，具体有5大焦点：>一、党的二十届五中全会闭幕，强调全面从严治党，坚持党的全面领导、推进党的自我革命、提高党的长期执政能力。>二、11.2央行、证监会、金监总局将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用、以及优化股票回购增持再贷款政策；>三、稳增长政策继续推进，8000亿元新型政策性金融工具投放完成，发改委研究制定2026-2030年扩大内需战略实施方案、加强消费基础设施建设；>四、就业、人口问题关注度提升，国常会部署生育友好型社会建设，优化面向家庭的财税、社保、住房支持，国办发文推动人工智能与就业协调发展，稳慎把握AI在劳动密集型行业中的应用节奏。>五、金融街论坛年会深化货币政策框架和资本市场改革，央行随后设立债市非银大额赎回互换便利，完善特定风险情景下的流动性支持。>其他可关注：中办、国办发文推动科技创新和产业创新深度融合，中瑞、中德、中俄合作，新一代通信网建设、工业碳排放双控等。3、具体看，近半月（10.19-11.1）重大政策如下：>重要会议与政策：中欧经贸缓和、财政加码、发展新质生产力。>地方政策：多地延续松地产，上海加快发展智能制造。>行业与产业政策：降低公募基金成立门槛，下调新能源车出口退税。风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。

报告摘要：

一、重要会议与政策：聚焦全面从严治党、稳增长、稳就业、金融改革

1、重要会议：全面从严治党、扩内需、稳就业、金融改革

>10.23中央政治局会议、10.26-10.29五中全会聚焦全面从严治党，要求压实巡视整改责任、强化监督，保持惩治腐败高压态势。全会审议通过《关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定》，强调坚持党的全面领导、推进党的自我革命、提高党的长期执政能力。

>10.23国常会研究人口与经济社会发展、服务业发展，要求加快建设生育友好型社会，优化面向家庭的财税、社保、住房支持，努力稳定新出生人口规模；推进服务业大会部署落实，提升服务供给能力和质量。

>10.20发改委研究制定扩大内需战略实施方案（2026—2030年），统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服务支出比重，加强“十五五”109项重大工程与“六张网”协同，支持民间投资。

>10.19金融街论坛聚焦金融改革与稳市。央行研究择机将主要公开市场操作期限由7天切换为隔夜，推动贷款定价基准多元化、退出传统存贷款基准利率；证监会强调完善稳市机制、深化发行上市、并购重组改革；金监总局推进中小机构减量提质、加强穿透监管；外管局将推出资本项目外汇管理一揽子政策，扩大证券公司结售汇试点。

>其他可关注：10.29工信部部署新一代通信网建设；10.30最高领导人参与中瑞、中德会晤，深化新兴产业及经贸合作；10.20-10.21国务院总理访俄，推动经贸、能源、科技和本币结算合作。

2、部委政策：政策性金融工具投放完毕，央行设立债市非银赎回互换便利

>10.28本年度8000亿元新型政策性金融工具投放完毕，用于补充项目资本金，所支持项目总投资约11.6万亿元，重点投向人工智能、数字经济、绿色低碳等领域，后续关注配套融资、项目开工和实物工作量转化。

>10.26央行设立债市非银大额赎回互换便利，金融街论坛已披露，在群体性流动性风险、债市系统性压力等特定情景下，为具有系统性影响的非银资管机构提供支持，缓解“赎回—抛售—价格下跌”负反馈。工具定位偏风险防范与市场托底，并非常态化流动性投放。

>10.21中办、国办发布科技创新和产业创新深度融合意见，构建企业主导的产学研融通创新体系，推动集成电路、工业母机、高端仪器等关键技术攻关，探索量子科技、具身智能、6G等前沿领域技术路线、应用场景与商业模式，进一步细化发展新质生产力的实施路径。

>10.30发改委等发文加强消费基础设施建设，提出20项任务，覆盖城乡商业、文旅体育、养老托育、停车充电、冷链物流等，统筹财政资金、政策性金融工具、REITs、信贷与社会资本，促进消费和投资良性互动。

>10.20发改委等推出首批136项标志性重大应用场景，向民营、中小企业开放验证机会；其中数字家庭建设拟在深圳、青岛、宁波、合肥、东莞、金华6城先行落地，推动数字技术与住宅、民生服务融合。

>10.23国办部署人工智能就业友好型发展方式，发挥人工智能创造就业、赋能岗位和促进创业作用，稳慎把握劳动密集型行业应用节奏，强化就业风险评估、技能培训、转岗帮扶及劳动者权益保障。

>10.21工信部部署工业和信息化领域碳排放双控，到2030年制定实施碳足迹规则标准约400项、建设国家级零碳工厂和零碳算力设施约500个。

二、地方政策：加强中小企业支持，延续扩内需

苏州、成都等多地推行现房销售制度，山东出台扩内需一揽子措施，北京、上海加大中小企业支持力度，上海公开卫星互联网行动方案。地产方面，苏州、成都、合肥优化商品房预售制度，新出让土地项目优先选择现房销售，主体结构封顶后方可申请预售。扩内需方面，山东推出27条稳增长措施，安排4000万元打造消费新场景，6000万元发放零售餐饮消费券，实施个人消费贷款及信用卡分期贴息。企业支持方面，北京发布金融营商环境实施方案，上海发布推动中小企业高质量发展行动方案，围绕公平竞争、融资、清欠、减负、创新、转型和开放等部署行动。产业政策方面，上海发布卫星互联网产业创新发展行动方案，提出到2030年实现核心技术自主可控，核心产业规模突破800亿元。

三、行业政策：信息化“十五五”规划，规划资产管理信托

>10.23中央网信委公开《国家信息化“十五五”规划》，部署新型信息基础设施、科技创新和产业生态，到2030年陆海空天立体化网络体系基本形成，新一代通信网全面建成，适时启动6G商用。

>10.30金监总局公开《资产管理信托管理办法》，明确私募资管产品定位，规范合格投资者和全生命周期管理，严禁违规通道、资金池业务，强化穿透管理、受托责任及投资者保护。

正文如下：

一、重要会议与政策：全面从严治党、稳增长、稳就业、金融改革

1、重要会议：全面从严治党、扩内需、稳就业、金融改革

中共中央：五中全会部署全面从严治党

事件：10月23日，中央政治局召开会议；10月26日至29日，党的二十届五中全会在北京举行。

主要内容：

政治局会议审议《关于二十届中央第七轮巡视情况综合报告》，强调压实整改责任、强化监督，切实抓好巡视反馈问题整改，以更高标准、更实举措抓好全面从严治党各项工作，保持惩治腐败高压态势。五中全会听取和讨论中央政治局工作报告，审议通过《中共中央关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定》，围绕持之以恒推进全面从严治党作出系统部署，强调坚持党的全面领导、推进党的自我革命、提高党的长期执政能力。

国常会：统筹人口与经济社会发展，提升服务供给

事件：10月23日，国务院常务会议研究人口与经济社会发展、服务业发展工作。

主要内容：

要求更好统筹人口与经济社会、资源环境的关系，加快建设生育友好型社会，优化面向家庭的财税、社保、住房等支持举措，努力稳定新出生人口规模。推进全国服务业大会部署落实，提升服务供给能力和质量。

简评：

支持生育与扩大内需具有共同的民生着力点，财税、社保、住房等政策协同，有助于减轻家庭负担、改善长期预期。服务业供给扩容则兼顾消费与就业。后续关注支持举措的具体对象、资金安排和地方落实。

发改委：研究制定扩大内需战略实施方案（2026—2030年）

事件：10月20日，发改委介绍扩大内需政策安排。

主要内容：

提出及时出台实施增量政策，推动存量与增量政策协同发力；正在研究制定扩大内需战略实施方案（2026—2030年），围绕提振消费、扩大有效投资、完善体制机制等方面，统筹促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服务支出比重，加强“十五五”规划109项重大工程与“六张网”协同，支持民间投资。

金融部门：完善稳市机制，深化货币政策框架、资本市场改革

事件：10月19日，央行行长、证监会主席、金监总局局长、外管局局长在2026金融街论坛年会发表主题演讲。

主要内容：

央行：继续推进货币政策框架改革：一是研究择机将公开市场主要操作期限由7天切换为隔夜，相应以隔夜操作利率作为主要政策利率；二是推动贷款定价基准多元化，财务能力较强的企业可协商选择银行间隔夜回购利率或LPR，小企业、个人贷款仍可参考LPR；三是退出传统存贷款基准利率。此外，拟推出非银机构流动性支持工具，在群体性流动性风险、债券市场赎回—抛售负向循环等特定情景下启用，完善债市稳定机制。

证监会：强调完善稳市机制、拓宽中长期资金入市渠道，首批18只主动ETF获准注册，将为市场引入更多增量资金；持续深化资本市场改革，完善科技企业识别筛选机制，实施更具包容性适应性的发行上市、并购重组等制度；全面落实“五大监管”，提升跨境投融资便利度等。

金监总局：坚持风险导向，综合运用兼并重组、市场退出等方式，稳妥处置高风险机构；完善差异化考核，推进中小机构减量提质，强化大额投资授信穿透监管；金融资源向新动能和“六张网”倾斜，支持发展多层次科技金融体系，创新股债结合融资模式，完善商业航天、生物医药、智能机器人等领域科技保险服务。

外管局：将推出优化资本项目外汇管理的一揽子政策，更好满足企业跨境投融资及资金配置需求，促进双向投资合作。扩大证券公司结售汇业务试点，提升中小企业汇率风险管理服务能力，推动离岸与在岸金融市场协同发展，助力人民币国际化。

工信部：统筹新一代通信网建设，完善投资与要素保障

事件：10月29日，工信部公开新一代通信网建设发展座谈会会议内容。

主要内容：统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设，着力强化技术创新驱动、应用需求牵引，加快建设覆盖完善、性能领先的新一代通信网。健全协调资源要素保障，解决用地、用电、管线、廊道、频率等问题。完善投资机制，优化项目支持、考核激励和财政金融政策，支持企业投资并引导社会资本参与。

中共中央：深化中瑞中德合作

事件：10月30日，最高领导人分别会见瑞士联邦主席帕姆兰、并同德国总统施泰因迈尔举行会谈。

主要内容：

对瑞士合作强调数字经济、绿色储能、人工智能等新兴产业合作，双方签署中瑞自贸协定升级议定书及相关合作文件。对德国合作强调高水平开放和优化营商环境，拓展人工智能、绿色低碳、服务贸易及数字经济合作，平等对话妥处中欧经贸分歧。

国务院：深化中俄经贸与能源、科技合作

事件：国务院总理于10月20日至21日对俄罗斯进行访问，期间会见俄总统普京和俄总理米舒斯京，并签署中俄联合公报。

主要内容：双方同意深化经贸、投资、能源、金融及科技创新等领域合作，扩大双边贸易规模，培育跨境电商、数字经济等新增长点；加强人工智能、航天等领域合作，推进北极航道及跨境交通基础设施建设；支持双边贸易和投资高比例使用本币结算，深化资本市场及支付领域合作；拓展油气、煤炭、核能等能源合作，维护全球产业链供应链稳定。

2、部委政策：政策性金融工具投放完毕，央行设立债市非银大额赎回互换便利

8000亿政策性金融工具投放完成

事件：10月28日，2026年8000亿元新型政策性金融工具全部完成投放。

主要内容：三家政策性银行合计投放8000亿元新型政策性金融工具，全部用于补充项目资本金，合计拉动项目总投资约11.6万亿元，人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、消费、低空经济等是资金重要投向。此外，工具加大对民间投资和民间资本参与项目支持力度，并对经济体量较大省份给予积极支持，服务扩大有效投资。下一步，三家政策性银行将做好投后管理工作，积极提供项目配套贷款支持，推动实物工作量加速转化。

简评：8000亿元新型政策性金融工具投放完毕，有望撬动银行贷款和社会资本等配套融资、推动投资企稳回升。资金重点投向新兴产业及民间投资项目，有助于优化投资结构、培育新质生产力。后续随着配套贷款逐步落地、项目加快开工，有望推动实物工作量形成，为四季度及明年初投资修复提供支撑。

央行：设立债市非银大额赎回互换便利

事件：10月26日，央行设立债市非银大额赎回互换便利。

主要内容：在资管机构发生群体性流动性风险、债券市场面临系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人或相关母公司借入央行票据用于回购融资，购买遭赎回公募产品的合格债券或产品份额，并提供抵押，属于特定风险情景下的流动性支持工具。

简评：金融街论坛年会已提出要设立非银机构流动性支持工具，本次属于正式落地。该工具进一步完善央行流动性支持框架，将支持范围拓展至具有系统性影响的非银资管机构，有助于缓解集中赎回引发的流动性冲击，阻断“赎回—抛售—价格下跌”的负反馈循环，维护债券市场稳定。考虑到工具仅在特定风险情景下启用，其定位更偏向风险防范和市场托底，而非常态化流动性投放。

中办、国办：推动科技创新和产业创新深度融合

事件：10月21日，中办、国办发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》。

主要内容：构建企业主导、多主体协同的产学研融通创新体系，推动创新链与产业链衔接。推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，提升产业链自主可控水平；在量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等前沿领域，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式，培育形成未来产业；推动传统产业智能化、绿色化、融合化发展。

简评：延续此前发展新质生产力的政策部署，进一步明确科技创新与产业创新深度融合的实施路径。一方面，强化企业创新主体地位，加快关键核心技术攻关；另一方面，推动前沿技术成果转化和商业化应用，培育未来产业增长点，加快经济新旧动能转换。

发改委：加强消费基础设施建设，促进消费和投资良性互动

事件：10月30日，发改委等5部门发布《关于加强消费基础设施建设促进消费投资良性互动的指导意见》。

主要内容：提出20项任务，覆盖城乡商业、文旅体育、养老托育、停车充电、冷链物流及数字化绿色消费设施，统筹中央与地方资金，发挥新型政策性金融工具和不动产投资信托基金的作用，引导信贷与社会资本参与，把加强消费基础设施建设作为改善消费供给、促进有效投资的重要抓手。

发改委等：推出136项标志性重大应用场景，六城市将开展数字家庭建设

事件：10月20日，发改委等6部门推出首批136项标志性重大应用场景项目。

主要内容：场景项目覆盖新领域新赛道、产业转型升级、行业应用、社会治理和民生五类，涉及1700余项新技术、1200余项新产品及2200余项新标准规范，向民营、中小企业开放验证机会。其中住建部报送的“数字家庭建设”入选标志性应用场景，拟选取深圳、青岛、宁波、合肥、东莞、金华6个城市先行落地建设，以新建小区及老旧小区等住宅类型为实施载体，探索打造多个数字家庭产业基地。据初步测算，“十五五”时期规模化落地数字家庭建设可培育1.6万亿元增量市场，同步将有效释放全产业链约10万亿元的消费潜能，有力支撑数字经济与民生服务深度融合。

国办：发挥人工智能创造就业作用，完善就业风险应对

事件：10月23日，国办发布《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》。

主要内容：强化人工智能创造就业、赋能传统岗位和促进创业的作用，稳慎把握劳动密集型行业应用节奏，建立就业风险评估机制。加强人才培养、技能培训和转岗帮扶，规范算法在人力资源管理中的应用，完善劳动者权益及社会保障。

简评：随着人工智能加速渗透各行业，就业替代风险逐步显现。此次意见强调就业创造与风险防范并重，既推动人工智能赋能传统岗位、培育新就业机会，也强化就业风险监测和转岗保障，同时提出稳慎把握人工智能在劳动密集型行业中的应用节奏，有助于缓解技术进步对劳动力市场的结构性冲击，促进人工智能发展与就业稳定相协调。

工信部：建立工业领域碳排放双控制度

事件：10月21日工信部发布工业和信息化领域碳排放双控实施方案。

主要内容：建立地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等制度。到2030年，制定实施重点工业产品碳足迹核算规则标准400项左右，建设国家级零碳工厂和零碳算力设施500个左右；规上工业单位增加值二氧化碳排放、能耗较2025年分别降低17%以上、10%以上。

二、地方政策：现房销售制、扩内需、中小企业支持、强产业

苏州、成都等多地推行现房销售制度，山东出台扩内需一揽子措施，北京、上海加大中小企业支持力度，上海公开卫星互联网行动方案。地产方面，苏州、成都、合肥优化商品房预售制度，新出让土地项目优先选择现房销售，预售项目须主体结构封顶后方可申请预售，并加强预售资金监管。扩内需方面，山东推出27条稳增长措施，安排4000万元打造消费新场景，6000万元发放零售餐饮消费券，实施个人消费贷款及信用卡分期贴息。企业支持方面，北京发布金融营商环境实施方案，上海发布推动中小企业高质量发展行动方案，围绕公平竞争、融资、清欠、减负、创新、转型和开放等部署行动。产业政策方面，上海发布卫星互联网产业创新发展行动方案，提出到2030年实现核心技术自主可控，核心产业规模突破800亿元。

三、行业政策：信息化“十五五”规划，规范资产管理信托

中央网信委：布局信息化基础设施，适时启动6G商用

事件：10月23日中央网信委公开《国家信息化“十五五”规划》。

主要内容：部署新型信息基础设施、网信科技创新及产业生态建设，提升数字治理、信息惠民、数字化绿色化协同等水平。提出到2030年陆海空天立体化网络体系基本形成，新一代通信网全面建成，适时启动6G商用，基本建成国家区块链网络，加快布局智能互联网。

金监总局：规范资产管理信托，强化穿透管理

事件：10月30日金融监管总局公开《资产管理信托管理办法》。

主要内容：将资产管理信托定位为基于信托法律关系的私募资管产品，规范合格投资者、产品全生命周期管理和投资运作，严禁违规通道、资金池业务，强化非标准化资产和穿透管理，落实受托责任及投资者保护。