今天第一个确定性的消息！

今天开会的第一个结果，是央行将启动第三次证券、基金、保险公司互换便利操作。

具体时间就是11月3号，也就是明天，发布招标公告，并接受机构申报。

这个工具是2024年924救市的两大核心工具之一，另一个就是股票回购增持专项再贷款。

924后，互换便利一共用了两次，2024年10月及2025年1月。

规模分别为500亿元和550亿元，两次均有20家机构参与投标。

这一次据说会超过30家证券及基金公司表示有意向参与投标。

互换便利的核心机制是支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，向央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，所获资金专项用于股票及股票ETF的投资和做市，不得挪作他用。

和上午说的要优化股票回购增持专项再贷款一样。今天的会议，也是要进一步完善互换便利机制，核心就是互换费率有望进一步降低。

市场预计中标费率将维持在低位。

费率低，机构参与成本就低，积极性就会高。这是整个问题的核心。

2024年互换便利刚执行的时候，第一期的操作规模有5000亿元。当时，潘功胜说的原话是：

只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，我觉得都是可以的，我们的态度是开放的。

结果却远不及预期，第一期的5000亿，一共也才用了1050亿，等于是五分之一多一点的额度。

第一次的费率是0.20%/年，也就是2024年第一批的500亿，需要支付1个亿的互换费用。

第二次的费率降到了0.10%/年，2025年第二批的550亿，互换费用降到了5500万。

这一次还要降，降到0.05%？

另一个要降的利率是股票回购增持专项再贷款。按照央行此前披露，再贷款工具利率，央行对商业银行是1.75%，而商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右。

这一次说也要降。

但很明显，这些都属于存量政策的再优化，并非增量政策。

所以，还会有增量政策吗？还会有大救市吗？（来源：米宅）