马光远评A股开门红：股市缺的从来不止是钱 信心比千亿增量更重要 缺少“让投资者赚钱”的文化

马光远评A股开门红：股市缺的从来不止是钱 信心比千亿增量更重要

11月2日A股迎来11月首个交易日放量反弹，三大指数全线收涨，全市场近4700只个股飘红，超130只个股涨停，两市成交额1.78万亿元，较前一交易日放量超千亿。反弹的核心催化在盘后得到验证：央行、证监会当日联合召集多家券商、基金公司召开座谈会，明确将启动第三次证券、基金、保险公司互换便利操作招标，参会机构申报意愿积极。

针对本轮反弹与A股的深层问题，经济学家马光远在其公众号“光远看经济”发文表示，A股面临的问题远不止流动性，市场缺的东西太多，绝非注入资金就能彻底解决。

流动性是双面的：缺钱也不缺

马光远指出，A股的流动性具备两面性。说缺钱，是持续下跌阶段场内交投收缩，流动性压力确实存在；说不缺，是只要市场重回上涨通道、赚钱效应显现，流动性从来不会是核心障碍，这一点已经被A股多年的行情走势反复印证。

最核心的缺失：信心比资金更珍贵

在所有短板中，马光远认为最核心的仍然是信心。无论是普通投资者的赚钱信心，还是长期资金的坚守信心，都是市场的根基。每一轮下跌表面是资金流出，根源都在于信心不足。他明确强调：信心比钱要重要。

三重生态短板：赚钱文化、专业散户、合格机构均有缺失

除了信心，马光远还点出了市场生态的三处核心短板。 第一，缺少让投资者赚钱的市场文化。他直言，股市本就应该让投资者赚钱，如果市场里大部分投资者长期赚不到钱，说明市场本身是有问题的。 第二，缺少具备专业素养的散户。这里的专业并非指向机构级投研能力，而是指最基础的风险意识、分析逻辑与标的认知。但现实中，很多散户连投资的基础常识都不具备。 第三，缺少真正专业的机构投资者。不少机构本质只是资金量更大的散户，习惯于跟风抱团，而非凭借专业能力去挖掘上市公司的真实投资价值。

资产端痛点：好公司不少，但“不贵的好公司”太少

在标的层面，马光远也提出了自己的判断：A股5000多家上市公司并非没有好公司，但真正有投资性价比的好标的稀缺。他解释，好公司不等于好的投资标的，如果股价被炒到高位，即便公司质地再优秀，也不值得投资。按照这个标准，当下的科技股仍然太贵。

整体来看，马光远认为本次互换便利带来的增量资金，能够短期提振市场情绪、缓解流动性压力，但无法解决A股的系统性问题。市场真正的企稳向好，需要信心、生态、资产质量等多维度的共同改善。

风险提示：本文基于公开市场信息与经济学家公开观点整理，不构成任何投资建议。市场政策落地不及预期、宏观经济波动均可能引发指数与个股大幅波动，请投资者理性决策、注意投资风险。